寧德時代、中國失業率又嚴重了 (Sept 20, 2026)

 News 1: 寧德時代 (3750)做唔到壟斷

寧德時代都有個綽號，叫做「寜王」，綽號果然威猛。它是2025年5月20日，在香港上市的。當時招股價$263港元，第一日上市股價高達$296港元，升了12.55%。大家知道這間公司做什麼業務的嗎？基本說法，公司的業務主要從事動力電池系統、電池系統的研發、生產、及銷售。講得明白一點，就係電動車的電池，不過佢好嘢啊，產業鏈一條過，由研發到銷售，都自己做晒，中間慳咗好多中介費，正所謂賺到盡，理論上唔錯㗎。

最近報章上說到，它的股價大跌，到底跌到咩情況呢？點解又會大啲呢？值得我哋去參考一下。我對呢間公司認識不深，但也知道它做電動車電池，據說做得出色。據說寧德時代自2020年7月起開始正式向 Tesla 供應電池。主要向 Tesla 供應磷酸鐵鋰 (LFP)電池，主要用於上海超級工廠生產嘅標準續航版 Model 3 同 Model Y。連外國公司都用寧德時代嘅產品，所以佢夠出名，亦因如此，有「寧王」的封號。但這樣是否代表它能雄霸天下呢? 從股價的跌幅，看來是不成的。

根據消息指出，過去兩年，內地的電動車企高層，經常被問及，是否一定要倚賴寧德時代的電池呢? 到了今天2026年，這個問題開始具體化地被反映出來，所以「去寧化」甚至成為了熱點話題。

首先，是理想 (2015)在9月初宣佈斥資26.5億元增資欣旺達動力，持股11.17%，成為欣旺達動力第二大股東。最奇怪的是，在2026年6月上市的全新一代理想L8全系採用欣旺達電芯，寧德時代退出該車型供應名單，大鑊，寧王少了一位客戶。

不止如此，理想的高端車型MEGA因為訂單超預期，而寧王趕唔切供貨，理想索性自研的5C三元電池，預計11月就開始交付。這等於說，理想正一步步把寧王從核心供應裏換出去。

不單止理想換了供應商，小米 (1810)也這樣做。剛上市的澎程N70、N90，沒有延續SU7、YU7用寧德時代電池的路線，直接搭載了小米自己的龍甲電池系統，電芯全部由中創新航和欣旺達供應，寧德時代連入場券都沒拿到。

有數據推算，寧王失去理想和小米兩家車企的訂單，合計就佔寧王國內裝機量的13.6%。有了以上這兩個說法，失去了一部份訂單，代表生意肯定沒有以前的好，所以股價向下跌，屬於正常範圍。其實寧王最新的收市價$507港元，並不是太差，因為如果你是招股價買入 ($263港元)，現在仍然賺大錢，升值了近93%，不是很好嗎？它的股價在上市後一直被推高，直至到今年的六月初，股價爬升到$794.5港元。由上市到股價高峰，投資者賺了兩倍，有什麼好投訴呢？不過，有人歡笑，總會有人愁。在高峰期買落的小投資者，看見股價跌到只有$507，跌幅高達36%，誰能受得了？

寧王現在的市盈率28倍，估計未來，如果業績可觀，可以降到24倍左右，睇落去還是不錯的。不過能否做到，這是一個未知數，如果你認為它失去了上述兩間電動車企的訂單後，仍然有理想的盈利增長，咁就冇問題，繼續持有這間公司的股票。但如果你認為它將來不單止會失去以上兩間車企的訂單，甚至更多車企會轉用更便宜的電池系統，這樣，寧王的股價，可能仲會尋底，搏唔博得過呢？咁就要睇你嘅預期。

因為寧王2025年才上市，根據香港方面報道，它在2025年盈利是$803億港元，我不知道這個盈利是否好誇張。但在2026年上半年，它也賺了超過$500億港元。如果照這樣推論，下半年保持平穩，它可以賺過千億港元，業務上的確可以再有增長。但是下半年，相信還未計及失去兩間電動車企的訂單，所以下半年變成非常動盪，值得小心推敲。說真的，它所派發的股息，絕對不吸引，回報率率只有1.75%。放在銀行的定期，都比它高出好多，除非佢股價大升，否則難以說服投資者投資在它身上。

News 2: 內地失業率嚴重，點幫到香港?

據國家統計局統計，今年6月青年失業率 (不包含在校生的16歲至24歲勞動力)失業率一度降至14.9%的低點，但在7月又回升至17.9%，8月則為18.9%，創下今年新高。2025年8月相關數據同樣為18.9%。

數據也顯示，今年8月還有兩組年齡組別的失業率。

第一組，25歲至29歲勞動力失業率為7.5%，較前一個月增加0.3％。

第二組，30歲至59歲勞動力失業率則是3.9%，與前一個月持平。

至於，8月份全國城鎮調查失業率為5.3%，比7月上升0.1％。今年首八個月，全國城鎮調查失業率平均值為5.2%，同比持平。

內地的消費主要靠年青人，16-24歲的組群𥚃，有些剛剛大學畢業，但失業率卻高達18.9%，呢個數字，有可能被低估，點解？原因出在大家對「失業人士」的定義有所不同。例如，教科書裏面寫的，失業人士是指在過去一個月裏面，很努力去尋找工作，但仍然找不到工作，便可以視為失業人士。

那麼中國呢? 問一問AI，結果如下

根據國家統計局的規定，被劃分為「失業人口」必須同時滿足以下三個條件：  

1. 年滿 16 周歲 (符合法定最低勞動年齡)  

2. 在調查參考周內沒有工作 (即沒有從事獲取勞動報酬或經營收入的活動，即使是一小時以上)  

3. 在調查時點前 3 個月內找過工作，並且如果在 2 周內提供合適工作，能夠立即開始工作。

除了第一條件，合乎邏輯之外。第二條件，已經覺得很怪。根據我問了AI，答案是這樣的，只要你喺調查失業率期間，做上一個小時的工作，你便不能夠納入失業人士。這樣寬鬆的說法，有很多人士，都不會包括在內，所以今次的失業率，相信被低估了。

不過無論怎樣都好，只要以上三個條件，有一個不符合，你都已經不算是失業人士。例如第二個條件，非常明顯，只要你工作過「一個小時」，你都不符合「失業」的行列裏面，哈哈，有趣有趣！

我們香港政府，一直強調，內地是我們最大的後盾，只要多啲人落嚟香港，香港情況自然就會好。所以，我們經常講一句說話「中國好、香港更好」。我經常都說這句說話，不能夠淨係睇一面，必須要睇另一面，即係「中國衰、香港更衰」。其實呢個情況，已經是一個不爭的事實。看看以前內地人落嚟香港買嘢嘅豪情，揮金如土的一刻，香港人都看傻了。但是現在呢，他們仍然落嚟香港，但係變咗旅遊經歷，不尋求高消費模式，咁就慘啦。例如，香港新年有煙花匯演，內地人蜂擁而至，睇完表演，一哄而散，返回內地，我們香港得到了什麼？

我一直強調，中國政府要對症下藥。現在中國人的景況，便是沒有穩定的工作和收入。所以必須解決失業問題，只要人人有工開，市場情況就會穩定下來。千萬不要再尋求什麼千億、萬億的基建項目。把這些建設投資放在人身上，效果將會更好。所以我一直期望「地攤經濟」的來臨，這是一個不體面的個體戶，但如果能夠有穩定收入，得到溫飽，然後再慢慢好起來，不是更好嗎？地攤經濟，令到人們可以用最少的營運成本，經營一盤小生意。那些貨品的價錢，又可以便宜些，增加顧客的消費需求，這樣的內需，才能捲動起來，否則，現在的經濟問題、失業問題，根本冇辦法解決。

至於我們香港，情況可能更糟糕。看着內地失業率問題嚴重，便知道上面的經濟也不會好到哪裏去。而然，我們還一廂情願，祈求內地人，會一批一批的，捧着大疊銀紙落來香港消費，我們香港顯然跟錯隊。但最大鑊就是，明知排錯隊，仲要繼續排落去，呢下先頂癮。所以我哋香港嘅未來，仍然在內地手中，求神拜佛，內地經濟要「真的」好起來，那我們才有一絲希望。香港之前所搞的「夜經濟」根本冇人再提，算是已經胎死腹中。現在再來一個北部都會區，有很多香港富豪，仍然支持香港政府，說都會區是未來香港重要的一個項目，會帶來更多機遇，真的會嗎？又是那句老說話，用時間來證明一切。不過在投資方面，那一間發展商投資得最多在都會區的，最好不要碰，那麼便可以「輸少當贏」，好過渣都冇，哈哈哈！

後語

由於我的YouTube頻道，被封鎖了賺錢能力，現在一毫子都賺唔到，但係我又想同大家見面，所以就寫下散文，一來可以抒發一下，二來都仲有微博的廣告收入。所以在此希望各位俾面，睇吓文章之餘，幫手按一按文章附近的廣告，希望咁樣可以得到少量的廣告費，多謝大家幫忙，感激不盡！