2022年開局不太順利～美股篇

2022年一開始，感覺上已經不太順利。所以在對上一篇文章，便起用了標題「2022年開局不太順利～中港篇」。雖然香港的經濟情況，因為政府再次起用「限聚令」，令到市面原本要迎接農曆新年的氣氛，當堂打了一個折扣。不過在股市上，突然又有迴光板照的表現。曾經試過一天，恆指升幅高達800點以上，有一點重振雄風的意味。反觀，因為對上一篇文章篇幅有限，未能夠將美股篇寫下來。留到現在，才有時間執筆寫文章。不過這樣也好，因為在這一段時間裏面，美股的跌幅，竟然越來越厲害。我自己心算了一下，納斯達克指數和道瓊斯指數，已經連續跌了四天，兩者的跌幅高達7.55%和4.58%。我所持有的大部份美國股票，已經進入虧損狀態。未虧損的股票，升幅已經不見了一大半，慘不忍睹！哈哈。接下來的問題便是，到底這個急跌勢，是剛剛開始，還是已經進入尾聲呢？

要是跌勢剛剛才開始，那我們的痛苦日子，便要繼續延長下去，能否捱得過，就要看看自己的財政實力了。至於如果這種跌勢已經進入尾聲，那我們便可以鬆一口氣。當大市回氣完畢，升浪便能夠再次展現，很多投資者 (包括我在內)，都希望是後者。但是我們要作出最壞的打算，在驚濤駭浪的股市上，要謹守着自己的信念，在風大雨大的情況下，也絕不要放棄。能夠捱過這一關，才會有更好的明天。至於這篇文章，便是要介紹幾間能夠迎着風雨繼續挺下去的國際企業。希望大家慢慢欣賞一下，然後再重新部署自己在美股的投資策略。

我在「不倒翁頻道的第418集」，便已經介紹過五間美股公司，在股市動盪的時候，應該仍然可以捱得過的。它們分別是ASML、TSMC、Microsoft、Pfizer、和Moderna。在這裏，我們再研究多一些不同範疇的美股，它們有獨特之處，應該可以捱過加息這一個浪潮。我所講的可以捱得過，並不是它們的股價能夠穩守某一個水平，而是它們的業績能夠穩定中尋求發展。我一向都相信，有一份靚的業績，便能振興股價，其他的什麼都不用說了。

洛歇馬汀Lockheed Martin (LMT)

2021年，LMT 一共生產了142架F-35戰機給予美國和它的盟友。比原先預期的生產多了三架！踏入2022年，它的生產目標維持在156架，比上一年增加了10%左右。在歐洲，再多了兩個國家 (瑞士和芬蘭) 加入了採用LMT的F-35戰機。據說芬蘭計劃購買64架F-35戰機，瑞士亦準備採購F-35A作為下一代空軍戰機。據說，LMT手頭上還有過千架F-35戰機需要生產，未來的10年，也不用太擔心生意上的問題。當然，除了F-35戰機之外，LMT還有其他不同種類的武器需要生產。最重要的是它不會受太大的外圍經濟所影響。反而國際上國與國之間的緊張關係，卻會令到它有更多的得益。例如，美國為了要防範中國和俄羅斯的軍事擴張，增加軍費在所難免，同時亦要顧及它的盟友戰略利益。所以在武器上的生產應該會多不會少。

LMT2020年全年賺了$68.33億美元，比2019多賺了9.68%。那2021年的業績又如何呢？因為在第三季的業績受到一些財務上的調動影響，全年來看，業績可能會倒退到$60億美元左右。這個倒退相信是一次性，下年應該不會再有。所以在2022年，相信其業績能夠再創高峰，所以大家投資在這間公司身上，需要有耐性，而且也不能夠期望它會有極高的盈利增長。每年有高單位數的增長已經很不錯了。最近美國股票市場不斷下滑，LMT是少數股價還能上升的，我已經在$373美元賣出了所有手上的股票。它是我喜愛的其中一隻股票，沒有了它，感覺上仍是有一點失落。這間公司的股票幫我賺到不少錢，若然將來它的股價下跌下來，在$350美元左右，我便會慢慢再次收集其股票，始終希望它是我投資組合中的一份子。

艾司摩爾ASML (ASML)

這間公司真的是全球獨有的。它的經典客戶包括了TSMC (TSM)、Samsung、和Intel (INTC)。ASML是晶片機的製造商。沒有了它，恐怕全球的經濟會倒退一半。因為現在的晶片，差不多主宰我們的一切。要生產晶片，便要靠ASML了。據說，ASML已經開始交付一款名為「NXE3600D」極紫外光光刻機 (EUV光刻機)。這款新一代的機器能夠在運作上提高18%的產能， 成為TSMC和Samsung 生產三納米晶片的主要設備。而且這間公司的發展，並不會停留在生產三納米的EUV光刻機，它繼續研發向一納米的光刻機進發。那種複雜的程度，世界上相信沒有另一間企業能夠模仿的，所以這間公司所做的生意變成獨市生意，不但只安全得很，而且一定要用它的機器，別無他選。

在2020年，這間公司賺了$40.59億美元，比上一年增長39.8%。那麼2021年，這間公司的純利將會有多少呢？根據最近第四季的業績也公布了後，原則上在2021年全年能夠賺到$66億美元左右，比上一年盈利增長了62%。嘩，這樣的增長法，難道真的不值得去擁有它的股票嗎？最近它的股價從上年的12月底的$813美元，一直下滑到現在的$694美元，跌幅也有14.63%。不過它的市盈率依然比較高，仍然維持在43倍左右，但已經比較合理了。至於未來這間公司的發展，大家更加不用擔心。根據管理層所提出的啟示，未來的10年，公司的盈利，將會每年以雙位數字的增長作為基礎。因為全球對晶片的需求不斷爆炸式的上升。所以現在大家靜心的再想一想，這間公司的未來發展遠景，是否更為清晰呢？唯一的風險是，如果這間公司的設備受到恐怖襲擊，那便麻煩透了，全世界也會麻煩透了！所以有業績的支持下，它的股價應該能夠再次上升，否則它的市盈率會再下跌至一個更加合理的水平。所以在什麼角度來看，也應該要投資投資一番。

微軟Microsoft (MSFT)

Microsoft肯定是我投資組合裏面的鎮倉之寶。任何人也不能夠動搖我對它的信心。Microsoft年結在每年的六月底。2021年的盈利有$612.71億美元。比起上一年，增長了38.4%。因為這個原因，它的股價在2021年裏面，升幅驚人。由$222美元一股，一直升到年底的$336美元一股，升幅高達51%。我是一個保守的投資者，對於有這樣的升幅，我當然喜出望外，但同時亦都擔心，「天梯不可能只往上爬」，股價總有跌下來的時候。所以我在2021年尾的時候已經不斷在YouTube的頻道上叫大家要小心美股，因為美國股票市場的升幅實在太亢奮了，不是一件好事！

2022年度的業績才過了一半，上半年的業績一共賺了$369.63億美元。至於下半年的業績 (Jan 1 ~ June 30, 2022)，理論上會比上半年更加好！如果以此推論，Microsoft在2022年應該可以賺到$740億美元以上，比起上個年度，再賺賺多20%。這絕對不是一件簡單的任務，但我相信Microsoft能夠達到！我仍然非常相信Microsoft的Azure 雲端服務繼續成為公司的火車頭，但同時也害怕公司的盈利會慢慢傾向這個部份。所以最近Microsoft公布了將會動用$687億美元收購動視暴雪Activision Blizzard (ATVI)。如果一切收購順利，Microsoft將會成為全球第三大遊戲公司，僅次於騰訊 (700)和Sony。為何要動用那麼多資本去收購一間遊戲公司呢？

根據微軟的CEO Nadella描述，遊戲是所有娛樂平台當中最有活力和最有增長潛力的部份。加上Microsoft的元宇宙技術開始成熟，會令到網上遊戲更加令人耳目一新。一個出色的CEO，思想往往走在別人的前面。微軟的這位CEO即位的時候，便是天天把「雲」掛在口邊，現在看起來，他的發展理念的確沒有行錯，而且雲端的未來需求，隨着元宇宙的誕生，將會有驚人的升幅，不知大家是否認同這個說法呢？

現在Microsoft的市盈率徘徊在33倍左右。如果股價不回升，在業績的帶動下，市盈率會再降至 27倍左右，變相成為便宜的股票，難道真的不值得擁有它嗎？

C3.AI. Inc (AI)

如果疫情再這樣下去，相信有很多大企業都會受到不同程度上的影響。如果要保持盈利，不外乎兩個方法，一是加價，二是減低成本。AI這間公司主要的服務對象便是一些大型企業，例如石油公司。這些公司的生產通常都是流水式的(Flow Production)。所以只要有一部份的機械發生問題，整條生產線便會停下來。生產一停下來，損失便會非常龐大。AI這間公司提供的服務便是利用人工智能方式，監控整個生產線的運作。從而提供最有效的建議給公司。例如，AI系統會建議由公司更換一些機械零件，這樣可以防範突然的機械故障，減少停產的損失。據說安裝了Al系統之後，能有效地為企業減輕成本支出達80%。

其實Al公司的人工智能軟件，不只可以用在工業上面，在不同的商業層面上也用得着。現在它的盈利表現還是沒有賺到錢，因為它現在正在儲客。由原本只有40多個客戶，到現在已經超過100個客戶。這些客戶，有些的生意做得很大。例如Baker Hughes Company (BRK) 市值超過$236億美元、LynodellBasell Industries (LYB) 市值超過$313億美元、和Wells Fargo & Company (WFC)市值超過$2,085億美元。這些公司都是一部份業務和Al合作的。將來會有更多的合作的空間和機會，所以Al這間公司錄得盈利可能就在這一、兩年之間的事。

另外，Al也和美國國防部簽署意向書。美國國防部有機會給予超過$5 億美元的合約訂單給予AI。如果真的成事，真的尤如打入一支強心針。雖然說這間公司的前景比較秀麗，但現在的情況還是實實在在的在虧本中。最近一季的表現，營業額上升了，有$5,800萬美元，可惜每股仍然要虧損$0.23美元。這個局面如果能夠在2022年裏面扭轉過來，它的股價肯定會飛天。

它是在2020年尾上市的，上市後的股價一到衝上去$180美元一股，這個是一個不切實際的價錢。隨後，股價慢慢畫滑落，現在的股價是$25.45美元一股，跌幅相當慘重。在高位買入的投資者，肯定損失嚴重。這間公司我亦投資下去了，虧本情況亦都越嚟越嚴重！但我本着一個宗旨，人工智能將會是未來科技界的主力。所以一旦這間公司能夠錄得首次的盈利，負面情況便會陸續改善。所以我現在投資在這間公司身上，看的是兩、三年之後的情況。短期的虧本，我也無可奈何，只能夠祈求我所展望的未來沒有錯誤吧！期望最終這間公司能夠為我帶來豐厚的利潤，但願吧！

總結

加息浪潮慢慢迫近，股票市場跌過七零八落。選擇一些有實力、有潛質的股票，變成非常重要的事情。相信未來的投資前景，充滿着挑戰。祈求以上這四間公司能夠安然的渡過眼前的金融風暴，成為最終的贏家，那便好了！虎年將至，在這裏先祝各位身體健康、萬事勝意、投資順利，越搵越多！多謝各位一直以來的支持！

2022年開局不太順利~中港篇

一個想拿A+的學生，不論在功課上、小測驗上、中期考試、末期考試，都要表現良好。如果其中一部份做得不夠好，那麼他的A+便會失去了。同樣地，一個國家 (或者一個地區)，要做到經濟有增長，任何一個環節上都不能夠出現差錯，否則經濟增長便會泡湯了。我們艱苦地的捱過了兩年的疫情，以為在2022年的開局，會有一個好的開始。可惜Covid-19的病毒繼續變種，現在傳染力更高的Omicron亦已經殺入香港，我們香港政府可以做些什麼呢？有的，便是繼續用過往的「限聚令」。

其實政府所做的防禦措施，有時真的覺得很好笑。為何傍晚六點打後，就不能夠進入茶餐廳吃飯。很多朋友和我有同一個見解，難道六點鐘之前，病菌的活躍程度跌至零？其實如果講茶餐廳或者茶樓會容易感染病毒的話，我覺得我每朝早乘搭地鐵，那種人疊人如砂甸魚般的車廂，肯定更為容易傳播病毒。所以最有效的方法，便是盡量不要令到人們聚集，在家工作，暫停上學，將經濟活動減至最少，肯定是最有效的。

還有不到一個月便是我們中國的農曆新年。原本以為今年可以過一個比較正常的新年。但是現在「限聚令」重現。雖然政府話兩個星期之後再檢討政策，但是如果這個病毒真的那麼可怕，恐怕新年前並不能夠放寬。我們又要再捱多一年了。最近好像說酒樓的生意會因為限聚令而損失$140億元，這個數目接近全香港兩天的GDP了。不出來吃飯，自然便不會行街，連帶其他行業都會受到不同程度的影響，這樣一說，GDP又會再減少一點。這樣的情況來看，香港的經濟在今年，還能看好嗎？

如果看不好今年環球的經濟，下一個問題便是，怎樣在股票市場上投資呢？在香港，我們當然可以買到本地的股票、以內地市場為主的內地股票，及可以買賣美股。今年如此不穩定，全球供應鍊可能再次受到衝擊，所以如果我們要投資，便必須要找那一些肯定可以提供利潤的企業。但是這些企業並不一定要是公用股，我們嘗試尋找一些公用股以外的穩當股票來投資。

中國篇：有什麼股票值得投資呢？

光大環境 (257)。這間公司是我在那麼多中國企業裏面最喜歡的一隻，我當它是秘密武器，所以很少在文章或者YouTube頻道上提及這間公司。大家都知道中國的環境污染相當嚴重，不提出環保，情況只會不斷惡化。光大環境便是倚靠着環境這個重點去發展業務。例如它有水務業務，垃圾處理業務等，因為有國家的補貼，所以穩賺不賠的。加上它有數以百個的項目，每個項目的投資額不多，所以即使一、兩個項目做得不好，對整體的業務影響不大。自2019年打後，能夠有業務增長的公司不多，光大環境便是其中一間逆市奇葩。

2019年，盈利$52億元

2020年，盈利$60億元

2021年上半年，盈利超過$38億元

市盈率：6.33倍

股息率：4.84%

每股資產淨值：$7.3元

全年最高位$6.65，全年最低位$4.02。如果能夠在$5.5元以下買入作為短線投資，利潤已經相當不錯。如果股價有機會跌穿$5元，這肯定是一個最佳的投資時機。未來的盈利，相信每年認可以用15%的速度增長。所以這間公司的股價不應該如此低迷。一旦給機構投資者看中了，那便不得了！

中國移動 (941)

中國移動最近回歸A股，股價開始有少少起色。最近還升穿了$50元，所以我亦在$51元出售了一部份股票。根據以往的紀錄，中移動的股價不應該會太強。如果我們的推斷沒有錯的話，這間公司的股價不容易向上升。但會產生波幅，我亦希望可以用更高的價錢，將手頭上的中國移動股份賣出。同時，如果它的股價跌至一個合理水平，我亦不介意再次投資在它身上，希望在今年嘗試一下短炒中國移動，看看盈利會否比只是收息的還要好。

中國移動也有兩個賣點。第一，期望股價回歸A股後，派息比率可以逐步放寬。現在的派息比率大約徘徊在52%。希望在未來兩、三年，逐步放寬至70%。第二，現在的股息回報率亦有6.62%，市盈率也只有7.91倍，而且每股資產淨值高達$67.16元。它現在的業務賣點就是5G，將一些還是逗留在3G、和4G的客戶趕上去5G，營業額和利潤都有機會有溫和的增長。別忘記中國的流動電話市場亦已經飽和，期望有高速的盈利增長，絕對是不切實際。但若果只求一個「穩」字，這肯定沒有問題的。我相信無論中國的經濟環境在今年如何的波動，對中國移動來說仍是沒有太大的影響。

香港篇：有什麼股票值得投資呢？

新意網 (1686)

如果你問我，今年香港那一間企業肯定可以賺錢的。我會毫無疑問的告訴你們，新意網肯定是其中一間只賺不蝕的企業之一。今年 (2022年)對新意網的意義頗大。原因是它的三個新數據中心將會陸續完成。例如在粉嶺的Mega Fanling，相信會在今年下半年落成。此項目已經有客戶全面承租，所以如果好運的話，這個數據中心的收入和盈利，都能夠在今年反映出來。至於荃灣的Mega Gateway，亦都會在今年落成 (但沒有一個比較確實的日期)。所以如果一切順利的話，這個項目的收入和盈利或多或少都能夠計入2022年度的帳目中。最後一個位於將軍澳的新數據中心 (Mega IDC)，第一期將會於2022年底落成。這個項目可能趕不切在2022年入賬，但卻可以保證2023年的收入和盈利有所增長。

新意網在2019年賺得最多，一共賺了$8.65億元。至於2021年，只賺了$7.88億元。所以如果今年好運的話，期望賺錢能力能夠貼近2019年水瓶，更加希望全年派息亦都可以相對增加。現在它的市盈率大約是36倍，相比起之前的40多倍，現在變得比較合理，令人感覺比較舒服。如果業務繼續有增長的話，其市盈率可以低至33倍或以下。

長和孖寶 (001，1113）

長和集團 (001)，今年業務尚算平穩。在2021年，動用超過$12億元去回購股份。最近股價比較堅挺，可能和回購股份有一點關係。踏入2022年，雖然還未有回購股份的消息傳出，但我相信回購行動會繼續堅持。說不定今年所投放的金額會更多。在最差的環境 (2020年)，這間企業也可以錄得$291億元的盈利。正實本身能力極強。在2021年的上半年，錄得盈利$183億元。至於下半年的環球營商環境，看不到有太大的麻煩。所以有理由相信，長和在2021年全年的業績，絕對可以比上年更好。我估計最起碼有20%的盈利增長，不差吧！

這間公司的企業價值那麼高，我並不相信李嘉誠家族會放棄它。雖然現在李氏家族在控股權方面，的確投放了很多資金在長實集團 (1113)身上。但這並不代表長和集團會被遺棄。相反，我仍然睇好它的電訊業務版圖，絕對會有收購合併、或被收購合併的憧憬。只要疫情再次緩和下來，相信這間公司的活躍程度，會再次提升，大家走着瞧吧！

至於它的姊妹公司，長實集團 (1113)，最近的確動作多多。最為經典，當然是出售手上的飛機租賃業務，套現了三百多億港元回來，大概亦能賺到$15億元左右吧！賺的錢不多沒所謂，最重要是拿回來的一大筆資金的去向才是值得令人關注的。雖然我不太明白在沒有中國政府的祝福下，為何李嘉誠家族仍然將私人資產注入長實集團去換取股票。不但如此，還有真金白銀的不斷增持股份。這些令人費解的行徑，當然只有神級的李嘉誠父子才懂的，我們這些凡夫俗子，那裏會明白呢？

長實集團業績高峰期在2018年，一共賺了超過$400億元。可惜社會運動加上疫情關係，連續兩年急劇倒退。2020年，全年只賺了$163億元。可以看見跌幅相當明顯。不過，相信2021年全年的業績會向好。保守一些估計，盈利可能再次升穿$200億元。加上手頭上的現金、賣樓拿來的現金、賣出飛機租賃業務的現金，手頭上的總現金分分鐘超過$1,000億元。有那麼多錢在身邊，可以做些什麼呢？可以回購股份，振興股價。可以增加派息，回饋股東！可以食大茶飯，收購一些有潛質的大企業，壯大集團的未來盈利表現。這樣一看，這間公司的股價，不應如此低迷。在2022年裏面，股價再升多10%，不算是一個過分的期望吧！

電訊盈科 (008)

電訊盈科的子公司香港電訊 (6823)業務相對穩定，所以應該能夠提供足夠的盈利給電訊盈科。2020年，電訊盈科還是要虧損超過$10億元。2021年的業績，理論上應該會有大躍進。因為它的免費電視業務 (VIU TV)相信有非常大的改善。尤其是用數年時間培養出來的Mirror組合，橫掃整個樂壇，得獎無數。加上大大小小的廣告商，都不斷請這個組合合作。生意確實好到不得了。另一方面，電訊盈科也出售了數據中心的業務，保守估計亦有一次性的十多億盈利。至於其他的業務相對亦都比較穩定。實在看不出在2022年裏面，它會有不好的地方。

在新的一年裏面，期望VIU TV繼續蠶食TVB的市場份額。現在看來，VIU TV 和TVB的格局，有如當年的無綫電視和亞洲電視的情況。最後當然是無綫電視獨大，亞洲電視壽終正寢。這個場面相信在不久的將來便會再次發生，只不過故事的主人翁變成了TVB而已！電訊盈科雖然現在沒有市盈率，但股息收益率高達8%。相信在公布2021年全年業績之後，股息仍然會增派，難道它的股價仍然應該徘徊在$4元嗎？過去的五年裏，香港經歷着無數的變遷，慘痛的日子，我們也品嚐了不少。電訊盈科在這段時間裏面，仍然能夠保持派息，已經算是難得。今年2022年的開局雖然不太好，但我相信這間企業沒有受到太大的影響，業務仍然能夠不斷增長，我們不要太貪心了，如果其股價可以在今年內升到20%，我們應該收貨了！我們有足足一年的時間去看看這間公司的股價表現！大家看看吧！

後語

原本這篇文章還會提及美股部份！美股今年的開局也不好，而且好似危機重重。雖然不能夠在這篇文章裏面介紹一下，但我保證，下一篇文章便會介紹幾隻穩陣的美股在2022年裏面可以投資的！希望大家繼續捧場。

自從舉行了2022年的美股投資比賽，認識多了其他陌生的股票。這樣也好，起碼我可以了解多一些美國的股票，絕對有得着。農曆新年即將來到，不管外面如何受到疫情影響，我在這裏一定祝福大家身體健康、投資順利。大家有沒有為今年的投資計劃一下呢？希望你們所計劃的，都能夠一一實現！