Sunday, 11 February 2018

大吉: 太古A+B


接近二百年前的香港,由英國管治起來。英資公司紛紛在香港營商。我們所知的英國洋行,包括會德豐,和記黃埔,怡和洋行 (包括置地在內),和太古。到了現在還能在香港繼續經營業務的便只有太古公司。至於其他洋行都有着不同的命運。會德豐 (020) 早已變成包玉剛的旗艦店,透過會德豐,包玉剛也一起吞併了九龍倉 (004)。其實九龍倉是屬於怡和洋行的其中一個重要子公司。很可惜,在一場收購爭奪戰中,包玉剛得到匯豐銀行和李嘉誠的神助,成功從怡和洋行手中把九龍倉搶奪過來。這樣一來,怡和洋行便失去左手的九龍倉,只剩下右手的置地。

說到包玉剛,不得不提他的遺產分布情況。根據當年的消息所說,包玉剛死後留下大約港幣$400億元的資產,可惜包玉剛沒有兒子繼承,只有四個女兒。所以傳聞他的四個女婿,每人各得大約總值港幣$100億元的資產。其中最醒目的便是二女婿吳光正,要了當時的會德豐和九龍倉的資產 (包括了剛剛上市的九龍倉置業),現在這兩間公司加起來的總值接近港幣$3,900億元。見下圖。


和記黃埔 (0013) 也在匯豐銀行的協助之下,李嘉誠便成為第二位把英資洋行歸納旗下。至於怡和洋行,也被李嘉誠為首的十大華資門派不斷進逼。最經典的例子便是希望從怡和洋行手中,把置地也搶過來。務求要將怡和洋行餘下的右手也砍掉。置地被稱為中環大地主,有句說話叫做「得置地,得中環。得中環,得香港」的說法。最後結果如何?當然是怡和洋行懇求華資10大掌門人簽下互不侵犯條約,然後夾著着尾巴撤離香港市場,跑到老遠的星加坡上市。從此,香港便成為了華資的天下,直至到現在,香港這個市場便慢慢變成「中資」的世界了。見下圖。

唯一沒有被華資吞掉的英國洋行,便只餘下太古洋行,也變成是一在香港的最後一位英國貴族。大家可能經常混淆「太古集團」和「太古公司」。太古集團是母公司,並沒有在香港上市的。而在香港上市的是太古公司。太古公司也是香港唯一的一間擁有着A股份和B股份的上市公司。太古A (0019) 和太古B (0087)。

太古A (0019)晉身香港藍籌股系列,市值超過港幣$710億元,而太古B (0087)市值也高達港幣$400億元。兩間公司加起來總值$1,110億元。天啊,你可能會問,堂堂一間大藍籌公司,怎麼整間公司的市值加起來也不外乎只有千多億元而已,這似乎有點那個兒。其實,太古公司的資產,大部份也放在其上市的子公司身上,其中市值最大的子公司便是太古地產 (1972),市值接近港幣$1,600億元。比自己的母公司市值還要大。

最近港交所 (388) 所提倡的所謂「同股不同權」方案便可以在太古公司身上找到足跡,此話何解?原來太古公司大股東史懷雅 (Swire) 家族主要是擁有太古B的股份。原來一股太古A的價值等於5股太古B的價值,但投票的權利,卻是一樣的。亦即是話如果你擁有一股太古A,你便有一個投票權。你擁有一股太古B,你亦都有一個投票權。就是因為這個原因,史懷雅家族便可以「以小控大」的策略去控制整間太古公司。

舉一個例子去證明這個 5 : 1的股權分布。在2016年裏,太古A每股派息港幣$2.1元,太古B每股派息只有港幣$0.42元,比例剛剛好是5 : 1。

太古名字的由來
比較年長的一輩,可能會知道「太古」這個名字的由來,但年青的一輩,卻未必知道這個有趣的名命傳聞。坊間傳聞是這樣說的: 話說史懷雅家族想在香港開一間公司,這個家族也很中國化的,所以希望有一個公司的中文名和英文名。英文名就不用說了,便是用上自己的性氏 (Swire),但中文名改什麼好呢?啊!最後給他想了一個非常吉利的中文公司名,叫做「大吉公司」。可惜的是,這名族長,不太懂中文寫法,「大」字多了一點,「吉」字少了一劃,便成為了「太古公司」。後來這個家族的後人,也沒有把這個中文命名更改,所以「太古」這個品牌,便沿用之今。

太古公司的歷史
太古的歷史可以追溯到1816年,當時的集團創辦人約翰史懷雅 (John Swire) 在英國利物浦開設一間進出口業務的公司。見下圖。

在1847年,約翰史懷雅去世之後,便把生意交給兩位兒子去管理 (William Hudson Swire 和 John Samuel Swire)。大約在1861年,這間公司開始進軍中國市場。就是因為要在中國開公司,所以便取名為「太古」。到咗1870,太古洋行才正式在香港開設分公司。下圖是香港的分公司。

自此之後,太古洋行的生意便越做越大。業務發展自日本、東南亞、和澳洲。而且還在香港的鰂魚涌購入大量土地,發展它的太古糖業務。到了1907年,太古洋行的業務已經變得多樣化了,例如它開設了太古船塢業務,太古油漆業務,太古貿易業務,太平洋飛機維修業務、航空業務等等。下圖是1948年太古收購了國泰行公司45%的股權。

到咗1965年,太古洋行能取得可口可樂的香港業務專營權。到咗1985年,已經改名為太古公司開始不斷在香港金鐘地段發展起集商場丶高級辦公樓及酒店群的物業。以後有機會,將會在太古地產 (1972) 的文章裏詳細介紹金鐘一帶所擁有的建築群資料。到了1986年,太古公司進入一個新的里程碑,它旗下的國泰航空公司 (293) 終於在聯合交易所上市了。到了90年初,太古公司收購了以走內地航線為主的港龍航空股份。

除了金鐘一帶擁有大量高級的商場和辦公室之外。太古公司亦都非常積極開拓鰂魚涌的太古坊。如果你走進太古坊的話,你會發覺那裏有非常多的現代化商業大廈,這些甲級商業大廈全部都屬於太古公司的。近年,太古公司積極重建鰂魚涌所在的大廈。近期重建兩座甲級商業大廈,總投資額超過港幣$150億元,兩座全新的甲級商業大廈總面積超過200萬平方呎,第一座大廈將會於今年底落成,據說已經有一半的面積已經預租出去了,租金每平方尺大約在$50元至$70元之間。相比起中環甲級商業大廈每平方尺接近$200元,第二座大廈將會於2021年落成。這兩座新的甲級商業大廈會有非常好的競爭能力。

如果我們以中位數$60一平方呎的租金會計算,超過200萬平方呎的甲級商業大廈,將會為太古公司帶來每年大約港幣$14.4億元的租金收入。別忘記,現在的租金只是一個開始價,將來可以升到$70,$80,甚至乎是$90一平方呎也有可能的。所以這項投資的回報率應該頗為可觀的。

你可能會問,到底會有什麼大的客戶進駐這個太古坊呢?就在這裏約略說出幾名大客戶給各位聽聽吧!大客戶包括: 貝克麥堅時律師事務所,Facebook,傳播公司埃培智集團,保險公司大都會人壽 (MetLife Asia Limited) 等等。如果將來太古坊能夠發展得好的話,絕對有機會變成中環以外的另一個貴重商業建築群。見下圖。


太古公司的業務範圍和架構
太古公司是一間業務多元化的企業。他的業務範疇大概可以分為以下五大類,見下圖。

1) 地產業務
地產業務又已經上市的太古地產 (1972) 作為領航員,其業務範疇包括在香港、中國內地、美國擁有大量已發展完成或可供發展的地皮。這個地產業務有三大經營方向。

第一,物業投資。即是物業起好之後,只供出租。

第二,酒店投資。太古地產所投資的酒店業務,大部份都是高檔的五星級酒店,分布於香港、中國內地,和美國。包括了在香港在「奕居」和「香港港麗酒店」。

第三,物業買賣。即是,將物業起幾好之後,邊會將之出售。它起的都是非常高檔的物業。例如最為人熟悉的是位於港島司徒拔道53號的「傲璇Opus」,全幢大廈只有12個單位,每個單位的價值大約是$5億元至$7億元左右,曾經成為全球最貴的分層單位物業。見下圖。

太古地產市值大約港幣$1,597億元,太古公司持有82%,大約市值$1,309億元。淨係以持有太古地產股權,其價值已經超越了太古公司 (A + B) 本身的總市值 ($1,110億元),從這個方面來看,太古公司是一間物超所值。

2) 航空業務
太古公司在這一個業務範疇上,控制了兩間在香港的上市公司,他們分別是國泰航空(293) 和港機集團 (44)。國泰航空現今市值為港幣$490億元,而太古公司持有國泰航空股權高達45% (應值$220.50億元)。國泰航空的另一個大股東是中國國航 (753),其持有29.99%。近年國泰航空的業績非常飄忽,2015年錄得港幣$60億元的溢利,但2016年及錄得港幣$5.75億元的虧損。主要原因是因為航空公司競爭加劇,燃油對沖失利等等所影響。照情況來看,2017年的業績可能依然錄得虧損。

另外,港機集團 (44) 市值約港幣$80億元,而太古公司只有大約74.99%的股權,應值大若$60億元。港機集團近年的業績有好轉的跡象,但因為在2017年要為美國部門作出減值,因此這公司的全年業績可能會帶來虧損。但希望這是一次性的減值,期望2018年的業績可以轉虧為盈。

3) 飲料業務
太古公司的飲料業務,是全球其中一間可口可樂裝瓶商之一,它的業務遍布香港台灣中國等地,覆蓋人口高達6.6億人口。這個業務敗給太古公司的盈利比率不算大,全年大約可為太古公司賺取大約港幣$8億元左右。

4) 海洋業務
至於海洋業務,主要經營離岸支援船隻服務。例如,能源業務提供支援。這個部門的業務亦都受到外圍環境不利的影響。2016年,在經營環境困難之下一共出售了13艘船隻。在2017年的上半年,再繼續出售五艘船隻。這可反映這個業務上艱難經營狀況。這個業務在2017年上半年已經虧損了$6.76億元,下半年的狀況即使有好轉,相信最終也是虧本收場。

5) 貿易及實業業務
這個業務上,太古公司所做的業務相當廣泛。包括了在香港澳門和中國內地經營服裝、鞋履業務。最為人熟悉的就是在中國投資與Columbia這個品牌。另外,太古在食品方面亦都大量投資於中國內地。例如太古糖這個品牌。亦都有奢侈品例如太古汽車業務。總結來說,在這個範疇裏,有些業務虧損,有些業務錄得盈利。總括來說整個部門2017年上半年錄得$6,500萬元的溢利,真係少得可憐。

投資策略
到底是買入太古A或者太古B的股份來投資會比較好呢?在2018年2月2日,星期五,太古A的收市價每股$78.45元,若果以一比五的比例去估計的話,太古B的收市價應該為$15.69元才對,但結果卻是,太古B的股價在星期五的收市價是$13.4元,比應該有的價格少了,14.6%。在其他因素不變的情況之下,理論上買入太古B是比較着數的。

另外,太古B公司一路都有回購自己的股份。例如在2017年12月21日,太古B公司便斥資超過$600萬港元,一個回購了50萬股股份,買入價介乎$12元至$12.36元。又例如,2018年1月3日,太古B公司再斥資近$250萬元回購了20萬股股份,買入價介乎$12.34元至$12.5元。根據其公司所指出,自從通過決議按去回購公司的股份以來,太古B公司已經在市場一共回購了1,208萬股股份。所以如果你是一位比較保守的投資者,每當見到太古B的股價跌至$12.5元左右,你們可以放心的去買入,因為太古B公司都應該會在這個股價附近作出回購的。見下圖。

太古公司的價值
到底太古公司即不值錢呢?從2017年上半年的年報中,保守估計太古A每股應值$157.12元,太古B每股應值$31.42元。而2月9日的收市價比較,太古A的收市價是$73.6元,太古B的收市價是$12.8元。太古A公司的股價現在比正常的便宜了53.15%。另外,太古B公司的股價現在比正常的便宜了59.26%。見下圖。

若果以股息回報率來計,太古A只能提供大約$2.85%,反之,太古B能夠提供3.28%。如果2017年全年的成績繼續差下去,管理層再削減股息派發是可以理解的。所以在這個情況之下,我會選擇投資於太古B公司身上。

總結
能夠成為香港回歸以後的最後一位英國貴族公司,沒有俾香港的華資和中國的內資活活淹死,這證明了太古公司是有一定的能耐,能夠在逆境中奮力上進。但近期太古公司表現卻令人失望,到底是外在因素的影響,還是內在因素人才的缺失所造成,大家要再慢慢細心研究一下。

至於佢旗下的五大範疇業務,在地理環境的形勢之下,本人覺得仍是地產業務的太古地產(1972) 是最值得持有的公司。因為太古公司的其他業務都受到不同程度的影響。例如以前名字響噹噹的國泰航空 (293),最近無論在管理上,經營上,信譽上,都得到不同程度的負面報道。而且它的另一位大股東中國國航,我估計遲早也會把國泰吞掉的。

太古公司的命運,應該會像李嘉誠的長和公司這樣,慢慢地在香港被遺忘了!但是太古公司有沒有能力衝出香港呢?能否好像李嘉誠般在英國重新建立一個強大的長和集團?當然,我所說的將來,不會是近年的事,但2047年之後便很難說了。

2018年股票投資比賽最新狀況 (Updated on Feb 9, 2018, Friday)

我們的投資比賽,在短短兩個星期裏,便產生了重大的變化。由於本來接近一成的平均回報率,跌至今期接近負3%的回報率。我們大部份的股票都已經跌入負增長的空間𥚃,亦都只有嘉華國際 (173),港交所 (388),中信國際電信 (1883),和騰訊 (700) 依然可以錄得正回報率。見下圖。

我知道近期股票的跌幅,已經影響我們一班兄弟姊妹的投資心情。但如果我們曾經經歷過2003年的沙士和2008年的金融海嘯,對這個股市暴跌的情景相信不會陌生。是的,我們只是普通人,會受到恐懼的影響,但如果大家的投資策略如我般保守 (我持有大部份都是長江基建 (1038)的股份),相信要捱過這個浪,並沒有什麼困難。讓大家一起同步過冬。

新年將至,我在這裏恭祝大家開開心心,不要為自己財富的得失太過忐忑不安。我相信蒸發了的財富,在漂亮的業績支持下,總有一天會回到我們的身邊。

新年快樂,家人平安,身體健康這是最重要的一項投資!

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3. 如有任何訊息/意見能夠提供給我的話請發電郵到以下地址,我會不定時地查看郵件,econearth@gmail.com

*** 本篇完 ***

129 comments:

  1. 不兄,太古我之前也是貪它折讓大,在75元附近買入並持貨更兩年,最後見它又發盈警,應該又比海洋及航空業務拖累,而減派息,所以上月中最後以接近平手走了。不過,將來有機會會再買入太古B,但需睇埋今次業績先決定。謝謝你的無私分享。

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    1. 大兄,你講得好,太古公司同太古地產相比,我會選擇太古地產多於太古公司。整個公司系統裏面,只有太古地產有不斷發展的意向,兼且有香港獨特的地產市場,地產價格不斷向上升,對太古地產來說是好事。現在市場失望和恐懼情緒遍布,慢慢看清楚才下注投資,才是上策。祝賀你越搵越多!最緊要身體健康,和氣生財!

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    2. 太古地產直頭係好野啦

      太古飲品都係好野,可惜無拆出黎

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    3. 如果香港地產市道保持暢旺,太古地產真係好正㗎。

      至於太古飲品有幾好就唔知啦,希望佢將來都可以再分拆出來上市。不過我還是最喜愛太古地產。

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  2. 不倒兄新年快樂呀 ! 新一年賺多啲 !

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    1. Ming哥,我都在這裏恭祝你身體健康,萬事如意,最緊要快快樂樂,家庭和氣!投資方面一定要贏多啲,☺️☺️☺️

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  3. 太古公司有唔少拖後腳既業務, 個投資比賽咁快變左輸少當嬴 :P

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    1. 徒兄,你講得非常之啱,太古的另外兩個項目,海洋業務,航空業務,到拖累其他公司的發展,要在小心睇清楚先至好下注。這篇文章希望比各位有一個參考,作出新中的投資考慮。至於我們的比賽,股市變化萬千,有升有跌,屬於正常。昨天晚上,和朋友一起食飯,比我年長的朋友,他們說這個風暴還未過去,可能要跌倒28000才會比較穩定下來,你相信嗎?現在是考我們抵禦風暴的能力了,哈哈!祝你股票越搵越有,最緊要身體健康。

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    2. 我諗我既股票投資(經歷過九七金融風暴)應該比你年長, 亦交過唔少學費, 所以我大部分都係高息股, 坐都坐得好舒服, 股票既升升跌跌, 我等凡人真係估唔到, 最緊要控制好風險, 不要影響心情, 祝大家既資產不斷增長 :D

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    3. 徒兄,I like your saying. Yes, as long as we can control well of our risk management, there is nothing to be worried. I am waiting for a new high dividend from 1038 in March, haha. Again, Happy Chinese New year, and of course all the best to you and your family!

      My very best wishes!

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    4. 國泰, 太古海洋同太古零售都唔掂

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    5. 冇錯冇錯, 你三個範疇都拖累係好公司。其實國泰可以賺好多錢,不過管理層太多重了,造成在油價低的時候,仲會虧蝕,在太過難以置信了!

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  4. 早晨不倒兄,比賽排名復星表現最差呢,它如果跌穿40蚊,又令我心動起來,不過只能買一手過過手癮。

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    1. Ryan兄,你好!其實呢隻股票都幾好炒㗎,不過我還未掌握到它的波動狀態!還是嗰句,小心行事。我們的比賽,現在還是早着,要看到年底,才知誰勝誰負。我很快便會變成包尾的參賽者了,新意網一路向下跌,我那些朋友都已經心灰意冷了,哈哈!我在這裏恭祝你新年快樂,一家人和和氣氣,身體健康!當然更加希望你在股市長搵長有!

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    2. 我仲日日排隊等候4.99買新意網

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    3. 真係要如此摧殘新意網的股價?太傷心了😂😂😂😂

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  5. HSI上星期有日高位反彈800點時.減持了一些低位買的貨.今日小小咁買了5仔.睇下佢公佈新一輪業績時.有無炒作..?

    1038再觀察緊,主要睇下佢3月英國談分手費時.有無波動~!因為我已經留意左佢好耐了..快一年了..HAHA 不過都仲未出手..但係又好想出手.不過都無諗住大手黎買.只是慢慢黎..

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    1. 蓁兄,農曆新年又來了,大陸的資金便會停下來了,香港咁靠中國,新年前後都應該相當淡靜。比我年長的朋友都估計後市會繼續向下跌(我當然希望唔想見到咁嘅情況啦),但如果真係跌起上嚟都冇辦法,唯有希望這個風浪盡快過去,我相信我的抵禦能力應該幾強的,前兩次的風浪都打我不死,冇理由呢次會俾佢打死的。新意網的業績好,但股價都要向下跌。我現在唯有寄望長江基建,希望下月他能夠一份出色的成績表,為股價振興振興一番。我在此恭祝你新年快樂,身體健康,財富亨通。

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    3. 單一持有一隻股票,在跌市中,的確比較恐怖,所以你分散投資在一些實力股身上,這是無可厚非的,我支持你的決定,咁希望你可以用一個完美的價格買入1038 。祝你投資順利!

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    4. 我之前只沽了7分之一貨,不過係上星期五和琴日,今日已經又買回了一些股票,現在只淨返20分之一的現金,所以補回了一些倉位,現在我等金沙再升高一點,我就減一減倉,想買入另一些優質股,因為單一股票持倉太重,真係好大壓力,我也想多源化一點,依幾日買入了匯豐,中石油,長城汽車,越秀地產,中人壽,中車,中移動,全部都是小注慢慢入,下一隻目標係1038 和737 想加一些防守力強又穩定的股。我喜歡買落後股,不甘高追股票。
      我今日有可能會出手買1038 第一次買.希望好意頭.不過都係買2手,炒完個業績期.大市應該會係3月內又發生大波動.英國分手費.意大利大選.中國開會.加息落實,所以我覺得.大市真正回穩時.應該要係6月了吧..希望我猜錯..

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    5. 岩岩終於沖左入去1038 不過見佢今日沽壓好大.就係64.8 買了一手..一入即坐. 不過依隻係玩長線.放埋一邊算了.如果日後見佢穿60元.會買多一注.不過我都希望佢唔會再趺..

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    6. 如果1038跌到60,我會賣曬所有call同炒股,半個身訓入去

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    7. 蓁兄,其實你買入1038的價格已經非常之低,其實贏面好大,不過還是睇他的長線吧,只要公司一路有收購活動,他便會有增長,前景應該唔錯的。

      Ryan兄,如果1038真的股價跌至$60 ,我真的會買入更多的。

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    8. 我都覺得依D位..好難再會下趺好多了..不過依家周圍買平貨..唔想再咁集中一隻..
      想問下師兄點睇交通銀行..? 隻股好似唔係好郁咁.好悶..是否有咩問題出現左..? 但是見佢派息好穩定..

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    9. 蓁兄,我一向對中資股都冇乜興趣,所以俾唔到乜嘢好的意見給你。你鍾意分散投資,咁都係一件好事!起碼有乜嘢事,都唔會全軍覆沒。你應該是一個非常穩重的人。好事好事!

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    10. SORRY 唔記得左你唔LIKE中資股. 這樣請問有3隻地產股.邊隻比較好..? 因為見佢地依排個價都幾平.
      分別係16號, 12號, 101 這3隻.邊隻比較有潛力呢?

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    11. 今日開市時,最終選擇買了買中國銀行,覺得揸佢會比揸交通銀行安心

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    12. 頭先忍唔住.買了交通銀行5千股,小試牛刀..HAHA

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    13. 12,16,101,三隻股票都非常穩當。但係如果俾我揀,我一定選擇101 。
      12號仔,雖然每年都派10送一紅股,但係四叔年紀已經太大,將來有乜事,又有可能有增產風波。
      16號仔,依家有三弟揸旗,將來老二坐完出返來,究竟會點樣,冇人知!
      101最好,陳啟宗依然新莊力健,公司負債又低,股息回報率就超過四厘,短炒長渣都得。

      最後你都係買咗交通銀行和中國銀行,咁只祝你越賺越多!

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    14. 我最後買了101, 之後才見到你的回覆.好彩我選擇了你的心頭好..HAHA
      我由上星期4開始入了好多隻不同的股票.希望金沙再升..咁我盲再減持黎買入依排大趺得多的股份..
      聽日得半日市.我會再買多2隻.之後就停一停了....

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    16. 今日金沙係開市45元減持唔到一D貨..真心想喊出黎...~!

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    17. 金沙係45元減持了1萬股了...很開心...狂掃入了8隻股.有D係增持舊有的,1038我今日都有再買入500股..還留返一些現金..等過完年再打算...

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    18. 蓁兄,恭喜你恭喜你,我都好高興聽到你可以在高位減持金莎。不過你咁快趣狅入八隻股票,會否多了些呢?仲有呀,套現咁多錢,先至買500股1038,好似少咗D喎。不過我覺得你都做得啱嘅,今日升咁多,1038仲要跌少少,實在太掃興了。新年快樂,股票贏大錢!

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    19. 還有15%現金,依家就係想係依d位,慢慢減倉,分散係其他股上,見到好多都跌了20%多。 全部都揸一年,即係會係依一年內再做一次檢討。2月中還有一些股息收,好彩就係金沙有豐厚嘅盈利,所以才可以係今次大跌市入面,靈活調動,金沙都收了兩次股息了,不過係依d位,我不會再增持了,只會想把持這隻股倉由80% 降回30% 左右。
      依家買左成19隻股..好多都係近排低位買..全部都係優質股..SO覺得依家個心..安心好多,同埋落注唔大..容易溝貨,同埋全部股都有3利息以上..可以制做到現金流.. 心情終於可以輕鬆過年了..
      有內銀內險,電信,汽車,基建,家誠股,零售股,本地地產股,環保,金股,碼頭股等。。
      全部依個位買入,短期內不會出手溝貨 只會再買新的股票,因為我睇3月入面,也應該會有一次跌市危機,睇下係來得快定慢。
      之前見QQ低見407元 很想買,最後也放棄了,現在很後悔,因為我一直很想買科技股,其他咩金山軟件,金蝶等。。覺得風險很大,所以一直也沒有買。。!
      我現在買入個D股.大多數係長線.慢慢黎的. 3制做一個防護性比較高既倉,因為覺得2018年不是2017年咁順景.
      1038要有超強既耐性.HSI今年一定好波動.SO唔想再一隻股持倉過重.3月我諗又會再一次出現多次既過山車市.要買貨.今年一定大把機會..
      今日101恒隆我也有加倉
      祝大家新年快上.今年恒指上到40000點,大家賺錢,身家暴漲4倍

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    20. 蓁兄,真係非常感謝你和我們分享咁詳細的投資紀錄。看見你的策略能夠順利完成部署,我也替你高興。希望你可以越搵越多。也希望承你貴言,恒生指數升到40,000點,大家齊齊發達!

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    21. 依家最主要睇3月...~!

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    22. 橋水基金加大注碼沽空歐洲市場和好多間企業. 令我越來越擔心3月既市況.

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    23. 看了師兄分析的新意網, 對這股很有興趣 因為我就係無買過科技股. 但睇返好似無乜機會有爆炸性既盈利增長?
      因為我比教唔識科技既野..SO等佢再平少少我先小注入手..HAHA
      科技股有樣野唔係咁好..就係PE高,股息少, 股價波動大...

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    25. 現在留意緊 信義光能和信義玻璃 唔知師兄有無留意過..?

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    26. 再睇返新意網其實個位已經好低了...係近排低位..可能小買一注了. 星期2開市就買小小~!

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    27. 我看了1038 既股東回報率是很低的,唔係 % 越高越好嗎..?

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    28. 如果係歐洲有大戶不斷沽空,咁你小心啲係應該的,反正我覺得2018年都係麻麻地,每10年一次的金融風暴,可能越出越近。,

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    29. 如果有大戶在歐洲不斷沽空,咁你要小心啲囉,反正我一路都覺得2018年未必係一個好年,每10年一次的金融風暴,可能慢慢駛近!我的股票1038應該受到的影響會是最少的,希望吧!

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    30. 所以我覺得,最好既防守就係增加現金了。

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    31. 滙豐今日單日轉向急跌,請問師兄點睇佢盤數?
      今日買唔切新意網,好慘

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    32. 蓁兄,我還未有時間認真去了解匯豐銀行整盤數是怎樣來的,其實他的說法也比較複雜,讓我看看之後再和你討論討論。反而恒生銀行我聽得明,他的業績增長非常之不錯,不過唔知點解股價還是要向下跌,可能先前升了太多,現在獲利回吐。現在我正在寫一篇新的文章,大約寫了七成,冇乜動力再寫下去,希望盡快完成,可以快啲出版俾大家一看。祝福我吧!

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    33. 十分期望你的新文章,其實一直甘傷精神去寫文,我自問一定無法做到,因為每天要花大量時間係股票分析和宏觀分析,已經令自己很大壓力了,跟本沒有空餘時間來寫一些文章,琴日係65元排隊想再增持1038買不到,真的很傷心。
      不倒兄加油,等你再發文章

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    35. 今日個倉又大執位. 匯豐真係好弱,不過我會等佢再試低位.先再買.今日再小注買入金融版塊
      今日我都有撐不倒兄.係65.5再加倉1000股1038 支持師兄~!

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    36. 蓁兄,匯豐好快已經除淨了,所以佢比較股價抵啲,兼且今日又跌幾百點,匯豐銀行自然冇運行啦!買1038一定冇錯的,不過你要等一等三月中左右才有機會發力,$70已經係一個必定可以達到的目標。請你耐心等候吧!

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    37. 中國銀監會修改外資銀行行政許可事項實施辦法,持續推進銀行業對外開放】修改內容包括取消外資銀行開辦代客境外理財業務、代客境外理財托管業務、證券投資基金托管業務、被清算的外資金融機構提取生息資產等四項業務的審批,實行報告制;進一步統一中外資銀行市場準入標準。銀監會將積極推動完成相關法規和監管制度的修訂工作,持續推進銀行業對外開放。

      中央是否會真的開綠燈? 銀行業對外開放?

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    38. 蓁兄,其實中國對外開放應該早在加入W丅〇時便應該逐步開放了。據我所知,有好多外國元首都非常痛恨中國厄咗佢哋 20年。我喜愛聽聞我大學教授的分析,雖然他是外國人,但他睇的東西,他比我們更熟悉中國。我教授指出,其實外國人這樣忍讓中國,全因為希望有朝一日可以打進入中國市場,但最後呢?貿易條款依然係非常之不平等,中國無論怎樣都是有貿易順差。至於銀行業,匯豐一路都希望可以打入中國市場,但似乎成效不大。我有一些在北京的朋友告訴我,不要聽從中國的文章偉倫,因為他們是講一套,做一套的,可以白白的把你氣死!認真便輸了,哈哈哈!

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  6. btw, 1038 將澳洲燃氣同新買返黎的DUET 合併左

    https://www.agig.com.au/

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    1. 睇咗睇咗,估唔到李嘉誠旗下在旗下的子公司也有合併的威力,將來李嘉誠或者李澤鉅會變成世界級的基建的擁有者。今日股市比較好啲,希望大家心情都唔同大市一樣向上😂😂😂😂

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  7. 我隻1883 仲可以有正回報都算係咁, 不過我個人就唔見左好多帳面回報了...

    1038 就黎去到4厘, 到時我會加多兩手, 4厘基本上我都諗唔到有咩輸的可能了

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    1. 跟隨老王兄的步伐,對於1038,我只要求3厘回報,超過3.4就會買入。

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    2. 想請老王兄賜教, 你計算4厘息的股息是以多少作計算?

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    3. 股價60,而且預期加派息,去到4厘不難。

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    4. 現價65 預期下年己可派3.8厘,如果再下跌至62 左右己有4厘了

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    5. 王兄,你的股票暫時可以做得非常好,恭喜恭喜。至於這1038 ,股價依然疲弱,希望唔好再跌落去。繼續等候他的全年業績報告,希望有助股價向上升。新年快樂身體健康!

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    6. 如果下年的話,62到4%沒難度,話說中電最近插水很厲害。

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    7. 我還是堅持己見,繼續持有1038 。不多心, 不分心,正正等候好消息的來臨。至於他的最新股息,估計最起碼也有5-7%的增長,我從來沒有懷疑過這一點。但會否對股價有幫助呢,這就真的不知道了!

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    8. 1038,2同1686我都有仲要唔少 所以呢排真係好灰

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    9. 使乜咁灰心呀?一時間情況唔係咁好,並不代表以後都是那麼差的。你既然選擇得這幾隻股票,必須要對他有信心。唔好太過在意短時間的得失。好好的過一個農曆新年。放完假返來,可能股價就會大升呢?祝你投資好運!

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    10. 哈謝謝你,雖然我買果堆都係諗長線投資,但一時升趺都係會影響心情,
      我覺得自己既心理質素仍然有好多改善空間,也祝你投資好運

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    11. 未係, 做股票最緊要心態, 學Ryan Brother 話dry, 跌未跌? 跌到60 我都會賣晒其他訓落去1038, 去到四厘無走雞, 留意番1038 係主打只會加息不會減息, 即係派息只會年年增加!!

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    12. 如果你的投資心情容易受到影響,咁即係你的投資心態還需要在段練段練一下。俾多少少信心自己,同時也要證明自己的眼光是好的。努力加油。

      至於王兄,如果長江基建真的跌到落去$60 ,我同你一齊瞓身 買佢。😂😂😂😂

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    13. "如果長江基建真的跌到落去$60 ,我同你一齊瞓身 買佢" +1
      haha

      sk

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    14. 哈哈,好的SK兄,我已經瞓咗身買佢,我會等埋你,有錢齊齊搵啦嘛!

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  8. 太古是我很喜歡的公司之一, 可口可樂, 陽光檸檬茶, 國泰及港龍, 又一城商場(可惜已售)等等都是童年回憶:)

    它將會谷底反彈的, 隨著太古坊重建一期, 黃竹坑及東涌寫字樓今年落成, 太地的良好表現可以幫助太古

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    1. 太古公司我一向都覺得他的管理很不錯。但近年的管理能力有所下降。講真,我唯一睇得好的便是太古地產。以前我擁有這隻股票的時候,偶然行到太古廣場,都感覺到他的股價是物超所值的。遲一些再去一去太古坊行一行,可能又會吸引我再一次買他的股票。

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  9. 太古呢個組合太多週期股,呢幾年實在是價投絞肉機。

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    1. 價投絞肉機個名好正, 哈哈

      btw 太古其他業務都真係幾唔掂, 除非傳出出售業務或重組, 唔係只靠太地都好難翻身, 或者呢個就係佢衰落的起點, 有D 淡

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    2. 呢幾年來,唔單止太古公司比較淡靜,李嘉誠的公司都係一樣咁。冇辦法,風水輪流轉,只能夠靠老本,靠實力,能支撐得多久便多久。

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  10. 如果一間公司有極好的管理層,能夠高瞻遠望,太古公司未必會落得如此落泊的情況。尤其好好的一間國泰航空,俾佢搞到如斯田地,慘不忍睹!

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    1. 不倒兄不用太擔心, 今年太古主席換莊, 由swire家族第六代成員接掌帥印, 老臣子史樂山亦留低專心搞國泰航空, 預期新人事新作風, 有大刀闊斧的改革
      太古的百年基業係世上少見的, 試問經歷二百年而不倒的企業有幾多間, 它和你的blog名一樣, 應該是不倒的, 最多是發展得較慢而已:)

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    2. 雖然我現在手上沒有太古公司或者太古地產的股票。但我卻非常欣賞這間公司的管理。希望可以像你這樣說,新的主持人能夠振興太古集團。追剿我而家沒有太多錢,如果唔係,真係好想買多啲太古地產。我一見到太古廣場和後邊的一對建築群,我便非常興奮。

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  11. 太古這個公司組合如果用etf和不倒翁去比較是較差組合。

    還好作為小投資者可以選擇買太古集團中最好的一部分。

    現在慢慢發現,etf是各種股票的組合,買一個優秀的組合好過買一個差劣的組合。

    盈富基金唔錯但和a股波動大,所以我計了半個新興市場。

    標普500,納指代表是美國優秀企業,長期慢牛,如果鐘意慢牛最好選擇標普500。

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    1. 小弟最近都發現
      SPY都有分SPYG(標普500成長股etf)同SPYV(標普500價值股etf)
      其實買這類etf也不錯~

      sk

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    2. 這一類的ETF產品,我一概不懂,😂😂😂😂,真的要認真的去學習學習一番才對。

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  12. 我發覺呢度越來越多資訊,實在太好玩了,大家都在這裏發表意見,我越睇越開心,又可以綜合各位的意見,再投資之前,好讓我再三考慮清楚才行動。

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    1. 哈哈, 我而家每日都會黎睇下各位高手有咩新留言, 都要多謝不倒哥提供一D 好的主題先可引發討論呀, 祝各位狗年投資順利:)

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    2. 王兄,冇你喺呢度,個blog便會失色了。你要多多支持呢個「港股廣場」呀。祝你新年發大財,身體健康,萬事如意!

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  13. 315減派息了,香港市場競爭太大?1883沒打算涉足香港,反而穩守澳門未嘗不是好主意

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    1. 1883 係香港也有業務,如企業 SMS 等。

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    2. 其實數碼通上半年的盈利根本一啲也不差。最令人失望是他削減了三份一的股息,這舉止令人生厭。例如上年每股子站$0.62,但也能派發$0.6元的股息,為何今年不能呢,對管理層管理上有些失望。希望即將來臨的五G能夠再為他的盈利作出重大貢獻。數碼通的澳門業務也是在虧損的,只不過沒有上年蝕得那麼慘。不過我會繼續持有他,而且會接受以股代息的方法。

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    3. 再咁跌法,可能用市淨率估值數碼通。

      1883惟一問題在於增發股票,令股價低迷,當然對於長期肯持續買來收息人士是好選擇。

      941去到52周新低,股價曾跌到4里,但業務上護城河越來越低。總覺得是一個價投陷阱。

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    4. 和315不同,聽説1883沒打算參與香港頻譜,可能是競爭太激烈,不划算。反正專注企業類,不知道數據中心業績如何,我猜個人類的繼續下跌,靠企業服務支撑。

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    5. 1883 只睇三樣業務:
      1. data center + 雲計算
      2. 企業服務
      3. datamall

      其他應該都係只係下滑或者係平穩, 不會有大爆發, 我最近開始再次買入1883, 成本降至2.3, 希望業績不會令我失望吧

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    6. 仲有一樣如果澳門賭場不斷發展同開新場, 係會有利1883 的專線同企業服務, 另外佢的"對手:MTel 應該就快收檔, 己傳出拖欠員工薪金幾個月, 好慘!!

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    7. 可以雄霸一方,繼續壟斷,也是一件好事。數碼通在澳門的生意,也是年年虧損,可能也應該要考慮撤出。到時1883就更加好景了。

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    8. 1883是我的幸運星,本來只是打算收息,但主席説了幾句話讓股價波動起來,炒了兩轉,預期至少還能炒一轉,2.17我會入多6手,那就齊頭均價2元30手,放在一旁等6月派息。如果不是為了買磚頭,絕對不會買那麽少,值得推薦。

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    9. 還有54合和,派特息,都是短期爆發賺了一筆橫財

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    10. Ryan, what price level will you consider to sell 1883? $2.5 per share? As for 54, if its price is below $30, it will be worth to buy more and hold. I always believe 54 is a good company and it would give investors some surprises from time to time. Good luck to your investment!

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    11. 不倒兄,關於1883我自己也不清楚呢,但曹生説一鼓作氣,再而衰,三而竭。我看1883急插值得買,但1.96後沒再插,並看它有慢上跡象時加注,後來主席的言論令其爆上,我看它衝到快2.4疲軟,同時業績和派息屬未知之數,所以不認為它能繼續衝上,所以透過買買賣賣壓低平均價。

      54也一樣,看它衝上33後吃力,趁它再回彈一點32.x陸續放。早排也是一個機會,但要控制自己不能捨本逐末。現在我仍然看好它,只是資金不足暫時放棄。

      不知道是幸運還是牛市順風仗易打,之前試入中人壽的call,賺了餐午飯,心想第一次不要太貪心,收市前放了,翌日就開始回調。

      股齡尚淺,買過的股票中,暫時蝕的有1038和1299,1038懶得處理,1299則比較進取,大跌到59.x時再買了一點,不過為保證足夠的現金,忍痛放出這部份,用來補貼之前建立的倉位,同時現在持有1299call,祝我好運吧,哈哈!

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    12. 在1883業績和派息的好消息未公布前,我覺得它不值2.4外,並留意2.3的前後區間,看看有沒有買賣的機會,這股票最近的表現很適合我這種新手訓練。

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    13. Ryan兄,我在新一篇的文章女都講過,主席的一席話可以令到公司的股價起死回生。1883到底是一間什麼的公司,我沒有細心考究,但既然你已經對他有了了解,你在他的身上賺到錢,是理所當然的事,恭喜你。至於合和,我一路都看好他的,一陣子,試過跌穿$30 ,我有諗過想去買,亦都有推介過叫朋友去買,最後我沒有買到,朋友卻贏了一餐飯吃,哈哈!記住長線投資啊,俾我揀,我一定鍾情於合和,冇得傾😂😂😂😂

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  14. 「到了現在還能在香港繼續經營業務的便只有太古公司」應該說是現在還在香港上市的英資 ;) 怡和在香港還有很多業務,例如提到的置地外,還有牛奶公司(雖然也是跑去老遠的小新上市)在香港經營惠康、萬寧、美心、星巴克、宜家,等等 ;)

    不過,太古B 是我三大持股之一 ;) 百年老字號,家族第六代會掌門,公司低調的作風、悶悶的為股東創造利益,重要的是,市場先生似乎不太在意太古,所以可以慢慢以折扣價累積!太古地產一向穩定,不太擔心。國泰底子好,只要管理層不在燃油對衝做傻事,專注搞好服務質素,應該會不錯。

    - 來自小新的文

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    1. 相當同意, 作為一個太古系的fans, 我將在業績見底回復往日派息以後逐步增持太古:)

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    2. 很難令國泰管理層不再做傻事…

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    3. 陸羽仁也講太古 http://blogcity.me/blog/list_blog_express.asp?f=66feaI2IA2253648

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    4. 當然當然,怡和集團還有很多業務在香港,不過上市地位已經沒有在香港進行了。另外美心不是伍氏家族的嗎?我最睇好的依然是太古地產,實在太鍾意它了。

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    5. Ryan兄,你講得啱,國泰航空的管理層唔知痴咗邊條筋,搞到公司一塌糊塗,太浪費了。好似CY咁講,唔做乜鬼嘢燃油對沖,國泰航空賺到笑。冇計!

      多謝,徒兄提供一個連結,我會想佢好好看一看。感激不盡!

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    6. 網上資料:怡和洋行欣賞美心的生意,邀請美心以股換鋪:「一人一半股份,收百分之五十純利」。當時怡和主席還承諾,所持有的美心股權,絕不超越伍家。

      除了欣賞業務,置地與伍舜德還有另一重緣分。置地及怡和主席Henry Keswick,於1972年10月向牛奶公司發動收購戰,但遭到牛奶公司董事局拒絕。Keswick派出華人董事郭勤功出面,替其穿針引線,與持有牛奶公司股票的華資商人會面,包括陸海通的陳符祥家族,以及兼任陸海通總經理的伍舜德。伍家與陳家同意把手上為數不少的牛奶股份賣給置地,促成收購。

      - 來自小新的文

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    7. 多謝你的詳盡資料有關於怡和集團!祝你投資順利,萬事如意!

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  15. 不倒兄

    現在有一隻股票現在的是非常值得討論的,就是541大家樂。

    現在52周新低,股息跌到4里息,主席增持。

    估值相比大快活便宜「市盈乘市淨」

    我唔覺得大家樂真是比大快活咁差。

    呢隻值得留意的另一個地方是上一個10年08金融海嘯,呢隻股是跑鸁大市。

    另一個大賣點是20年來沒有減派息 有加無減。

    大家覺得是否落難王子,能否再起風雲?對沖牛3?

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    1. 應該係 341, 大家樂似乎只係得大家樂同一粥麵做得比較出色, 其他副線生意一般, 不及其他集團.

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    2. 國內業務關閉部分分店有助專注本港業務也是我考慮因素。

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    3. 大家樂的股價徘徊在52週新低附近,又有4厘股息,好似好吸引喎!不過我有一位會計師朋友曾經講過,做食肆呢一行,食材越來越貴,最低工資也拖累公司的成本控制。如果你們真的投資在大家樂股票身上,請好好考慮清楚!萬事小心進行!

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    4. 呢樣野長遠來說可以用其他方法減低成本,美心mx做到的,大家樂肯,其實抄到。

      鼓勵食完自行放在鐵架集中清潔,自動支付分流收銀。

      樣樣材料貨品越來越貴不止大家樂,其他零售都面對。

      日本城對物流鏈控制唔錯。印象中大家樂都有中央工場減低成本。

      大家樂不成問題,相反如果租金大幅下跌,大家樂最能受惠。

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    5. 大家樂長期不專注香港諗住搞大陸結果搞到一PET 野咁, 不過如AK 兄講佢好似長建咁無減過派息咁又唔同講法WO, BTW 佢財務不知靚仔不? 如果不是負債很多受加息影響, 我覺得都買得過

      AK 兄講開日本城, 不知各位點睇? 業績最近不錯, 係我樓下開左間好大的新店, 但好似無乜人流, 哈哈

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    6. 財務上大家樂強項在於現金流,派息比率經常性在7成以上,善待股東,往績良好。

      至於日本城防守力仍很高,間間日本城所處區域不同,但我認為日本城是全港惟一雜貨店連鎖集團可以負擔到領展和各大地產屋苑的租金。

      問題只是在於開源,網購和ella123,前者網購仍需實體店支付取貨,定位只是輔助實體店為主,不能期待過高。

      後者仍然缺乏品牌力,缺乏自家產品,不得不承認內地名創優品做得好。

      日本城日後增長關鍵是看ella123發展動向就得。

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    7. 大家樂這間上市公司,不妨少少哋投資一下,反正現價正在低位徘徊,試一試啦,可能有好結果呢!

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  16. 好耐冇遊blog
    多謝不倒翁兄又一好文
    對太古認識不少!
    sk

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    1. SK兄,恭喜發財,祝你新年快樂,身體健康,萬事勝意!
      你實在太客氣了,難得你肯花時間閱讀我的文章,感激不盡,多謝多謝。
      最近有什麼攪作?分享分享一下呢!😂😂😂

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    2. 實不相暪不倒翁兄,
      小弟近年頭年尾公司較多events搞
      都好少睇blog睇市呢

      sk

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    3. SK兄,你公司在年頭年尾有好多events要去搞,是非常正常的。和同事或朋友或客戶在events上討論股票的走勢,也是一個不錯的聯繫方法,哈哈!我最近比較清閑,但不知為何,便是欠缺動力,去把文章寫好,可能每次坐下來寫文章,都要花上最少過多小時一次,又要蒐集資料,所以不想去碰它。希望今天有足夠的動力,把餘下的內容都寫出來,快快脆脆的出版文章就最好啦!繼續努力!我也祝你在工作上事事順利,升職發財!

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  17. 1686呢2日唔知點解又升返唔少,完全唔知咩玩法

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    1. 哈哈我又覺得好正常啊,升得多時,跌得又多,𨍭咗新埸,係要多D時間去適應㗎啦!升番上去是好事!大家都會開心D!😂😂😂

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    2. 唔知幾時先可以上返6蚊呢 希望唔使等到下次業績

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    3. 根據有一篇從中國來的文章顯示,轉板的股票通常要經過一輪比較長的股價沉淪(大概一年),才能真正起飛。最近和一班新的波友打波,但中提及股票,發覺原來新意網這些公司真的很少人會認識。所以只能期望轉上主板之後,慢慢被人認識,然後古鑒才能振翅高飛。我很有耐性等待的,你呢?

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    4. 等進指數會越來越多人認識。

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    5. 什麼是「等進指數」?在哪裏可以看到?

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