在1997年回歸之後,香港經濟歌舞升平,地產市道暢旺,地價丶樓價同時創出新高。可惜一場亞洲金融風暴同時間亦在泰國慢慢燃點起來。呢場風波慢慢吹遍整個亞洲地區,以香港作為一個開放的金融中心,當然受到極大的衝擊,股票大跌,樓價亦大跌。燒炭的丶跳樓的自殺,比比皆是,可謂屍骸遍野。
人們一般都認為在亞洲金融風暴之後,應該要一段漫長的時間去休養生息,經濟才會好起來,但誰又是估得到,一個科網熱潮,卻俏俏地在亞洲金融風暴之後慢慢誕生。當時大家都在說什麼 dot com的股票好投資呀,什麼科網股大有前途呀等等。
在那個時候,所有投資者都瘋癲起來,例如一間科網公司並沒有什麼重要資產,只有一個網站,但其價值竟然可達數十億元,甚至數百億元的市值。結果大家在一個神志不清的情況下製造出一個科網股災。科網爆破之後,大家可能最傷的是比一粒「災星」一電訊盈科(008)一害得雞毛鴨血,卻忽略了有一顆超新星慢慢從這個科網爆破裏誕生出來,這家公司叫做新意網(8008)。
新意網是在1998年成立,並在2000年3月於香港交易所的創業板上市,當時的招股價是$10.38元一股。一共發行了2,040,501,695股,當年的市值為$211億元。現價是$3.79 (以2016年10月17日的收市價計),市值約為$89億元。市值跌了差不多60%。讀者們可能會說:「有冇搞錯?由招股價的$10.38跌至現在的$3.79,這還叫做什麼超新星?」
沒錯,新意網在科網股爆破之後,亦都要經歷過一段頗長的黑暗時代。但隨着科技的變遷和對互聯網的需求不斷上升,新意網己可慢慢走出黑暗的隧道,現在,它正向着一條康莊大道跑去。我哋這一集正是想去回顧新意網的過去,透過過去的失敗丶公司改革丶和有遠見的策略,如何將這家公司的業務慢慢變好起來,從而令到股價慢慢地升上去。
當然,股價現有的價值和當年的招股價相比,還有很遠的距離。但是大家有沒有幻想過,如果股價從現在開始一步一步的走向當年的招股價格($10.38),那回報率將會是極為可觀的。
新意網選擇在創業板上市是有原因的。創業板提供一個上市平台比一些高風險的投資公司作為踏腳石。因為在此創業板上市的公司無需具備過往盈利記錄,更無須預測未來的盈利情況,在百無之下,在這個市場上市的公司,可謂是不折不扣的高風險股。
新意網是在年年虧損的情況下上市的,但它的母公司卻是大有來頭的大藍籌股之一新鴻基地產有限公司(0016)。新地(0016)持有74.04%新意網。有這樣的一間實力雄厚的母公司作為後盾,新意網最終都能夠轉虧為盈。而且盈利增非常可觀。但當然這些事業績並不是一朝一夕所做出來的。是經過長時間嘅重組、整合、降低成本、和開拓市場等等的行動所做出來的成就。
新意網能夠走出黑暗時期,應要從它的第一份上市業績說起。第一份新意網的全年業績報告並沒有為投資者帶來喜悅,反而是帶來一個惡夢。全年業績顯示錄得$6.3億元的虧損,是公司成立以來虧損的最嚴重的一次。見下圖。
幸好,這次的重大虧損大部份是來自終止投資的成本。而本身嘅業務方面,即營運溢利已經由虧轉盈,一共賺到$1,700萬元,算是一個好的開始。
雖然主要業務已經錄得正數盈利,但是這個好消息並沒有反映在股價上面,喺2002年的年報𥚃顯示出公司曾經在2001年7月至10月𥚃一共回購5,528,500股,總代價是$8,020,453元,平均每股回䐟價是$1.45元。由招股價的$10.38元跌至$1.45元,股價足足跌了86%。而最低回購價竟然是$0.80元,足足不見了93%的價值。在招股價買入此股的投資者,相信已經輸到欲哭無淚、生不如死的地步了。
新意網的業績隨着時間的改變而不斷進步,雖然在2003年裏公司依然錄得虧損和沒有派息,但是情況已經大為改善。在2004年的年報裡傳來好消息,公司終於錄得盈利超過$1億元,同時亦都宣布派發第一次股息,雖然每股只是少少的3仙,但這已經是一個好的開始。
如果有投資者在每股$0.8的價位上買入一股的話,2年後的2006年便是一個豐收的年份,因為董事局不單止派發原有每股的$4.5仙股息外,而且更派發超級特別股息每股$66仙,全年一共派發每股股息$70.5仙。如果你是在2年前每股用$0.8元買入的話,這次股息已經把你所有投資的90%成本拿回來。手上的股票變成零成本的股票。
好消息又點只一個,在四年後的2010年,董事局有建議派發紅股給予所有股東。每持有一股普通股,便可以收到一股紅股。
例如有一個投資者在2002年用每股$0.8元買入10萬股新意網的股票,即是投資了$80,000元。在2004年開始派息,直至到2006年的派發特別股息,一共派發了$0.78元,基本上已經把所有投資的成本拿回來。到了2010年,董事局又派發一比一的紅股,所以這位投資者在2010年以後,便持有20萬股新意網的股票。最重要的是這20萬股股票是零成本。當然,那些在一上市的時候以高價買入股份的投資者,當然還未可以拿會所有成本,但是已經可以將虧損的部份稍為收窄。
以下是新意網歷年來的股息派發情況
年份 股息 特別股息 紅股
2000 無 無 無
2001 無 無 無
2002 無 無 無
2003 無 無 無
2004 $0.030
2005 $0.045
2006 $0.045 $0.66
2007 $0.045
2008 $0.050
2009 $0.060
2010 $0.080 1 : 1
2011 $0.0662
2012 $0.0818
2013 $0.1007
2014 $0.1146
2015 $0.1225
2016 $0.126
要理解新意網的發展背景並不能在這篇文章裏完成,下一次我們會繼續探討這家公司的經營狀況和發展潛力。下一篇文章將會在2016年11月1日出版。多謝各位讀者繼續支持。