南海科技戰

近日美國股市的道瓊斯指數和納斯達克指數不斷創新高，雖然為我帶來可觀的盈利，但卻越來越擔心，這種升勢，能夠持續多久呢？俗語有說：「升得高跌得快」，誰人也不知道這美妙的音樂何時會停下來。有人說道，美國政府又派錢給國民，又準備投資基建項目，加上聯儲局暗示不會很快加息，這種種利好現象，不是推高美國指數的理由嗎？從以上的方面去看，當然樂觀。但若果從中國南海的緊張氣氛來看，局勢並非一面倒的看好，我自己有一些天馬行空的想法，效果可以好恐怖，就和大家分享一下。

無論美國總統拜登如何想和中國修好關係，但看着中國外交部的發表言論，不論翻譯成什麼語言給各國去看，相信每一個國家元首都不會聽得舒服的。所以美國在別無他法之下，也只能夠繼續和中國周旋，甚至對抗。拜登和特朗普所採取的中國策略極大不同。特朗普喜歡做獨行俠，但又和盟友關係不好，不過又希望盟友能夠靠邊站，支持他。可惜事與願違，沒有太多國家的元首真的希望和他合作組成聯盟去對抗中國。

至於拜登，表面上說話軟弱冇力，但係卻慢慢和其他盟友改善關係。看來拜登不喜歡「隻揪」，可能覺得勝算不高，又要付出高昂代價。所以他選擇聯合其他國家來一個「群揪」。這樣比較省力一點，完全符合經濟效益，哈哈。但要聯合其他國家一致行動，談何容易，但也沒辦法，只能夠見步行步。至於中國方面，既然有時間喘息，便有能力繼續鞏固自己的軍事力量，為戰爭作出準備，始終南海是自己地頭，打起上來都要像一點樣，這才對國民有所交代。

中國和美國的交往源遠流長，所以中國政府說得對，中國和美國之間要撇清關係、要斷絕來往，談何容易。所以美國政府能夠做的只是慢慢的和中國脫鈎，至於要到何時才能夠完全脫離中國，相信還有一段很長的日子，又或者兩個之間大打出手，這樣才能夠馬上脫離關係。雖然美國現在還是世界軍事、經濟大佬，但中國的經濟增長有目共睹，從一窮二白，爬到今天世界經濟大國的第二名，實屬不容易，或者可以說是一種奇蹟。怪不得最近中國的報章竟然將世界經濟大國第三名的日本說成「小國」，把日本氣得呱呱叫。

南海之戰的形成，第一是台灣事項，第二是領海區域的爭端。我經常問我學生一個問題：「亞洲四小龍」是指什麼地區或國家呢？不要以為這個問題很容易答得上，很多學生都會說錯了。最容易錯的是，把日本當作是亞洲四小龍之一。所以我要耐心解釋給學生知道，由60年代開始，其實日本的國力，在亞洲地區來說，已經超群，屬於一個超級發展完的國家。至於亞洲四小龍分別便是新加坡、南韓、台灣和香港。南韓台灣有着芯片業務，經濟不錯。香港的動盪，做成很多投資公司轉投新加坡，所以有理由相信新加坡的經濟也不錯的。至於我們香港嘛，慶幸地樓市和股市都繼續暢順，至於實體經濟，真的要慢慢的才能夠恢復。

我經常和朋友說笑的話，美國要保護台灣，並非為了自由而戰。而是因為台積電（TSM）。美國的芯片製造商，曾經是世界龍頭的Intel，在芯片業務上發展不太理想。被兩位強勁的競爭對手，南韓的三星及台灣的台積電迎頭趕上。尤其是台積電的芯片，越做越出色，而且不斷拋離競爭對手。根據報章所說，台積電將會在2021年下半年試產3納米的晶片，如果一切順利，2020年便能夠量產。誰叫美國的Intel不爭氣，如果爭氣一點，美國未必會太過靠近台灣。

現在有一個假設，因為中國在南海勢力越來越大，周邊的國家都非常害怕中國。尤其是日本，經濟和人口都不斷萎縮，相反中國的經濟就越嚟越好，所以日本對中國非常顧忌。最有可能的方法便是和美國合作，在科技上限制中國的發展。雖然未必能夠控制着這條巨龍未來的發展，但起碼在短時間之內能夠拖慢對方的發展步伐，這樣已經很不錯。在我來說，打芯片戰，總好過真的打仗。

在很多文章中，很多專家都已經說過了，只要美國和日本聯合起來，便能夠控制了整個世界的芯片運作。到時中國便很難發展高端的芯片！現在最怕的是，如果中國發起難渣上嚟，台海、南海便會進入緊急狀態！最怕中國用「一拍兩散」的方法，攻打台灣，令到大家都冇芯片用，這個世界不只是中國陷入衰退，而是全世界都陷入衰退，大家攬住一齊死。

你可能會覺得我這個想法比較天馬行空，但這個世界會發生的事情，往往不是我們能夠想像得到的。越是覺得冇可能發生嘅事，偏偏就是發生在你面前。大家還記得世界盃，巴西對德國嗎？大家怎會想像到巴西會輸得咁慘？偏偏巴西就是輸得咁慘！所以如果美國和他的盟友連成一線，在芯片方面抵制中國，出來的效果可以令人難以想像！

不過如果事情真的是這樣差的話，我所持有的洛歇馬汀 (Lockheed Martin)的股價可能升到你唔信。原因很簡單。現在日本的軍隊叫做自衛隊。如果美國要抗衡中國的軍事力量，最直接的方法便是容許日本的自衛隊變成正規的軍隊。然後到時再將飛機大炮不斷出售比日本軍隊，洛歇馬汀仲唔發達？我個人並不算貪心，所以Lockheed Martin到目前為止帶給我的盈利，我都非常滿意！但是我從未試過可以在$400元以上出售它的股票，我的近期最高出售價是$390元，非常熱烈期望能夠可以在$400元以上賣出它的股票。

至於台積電 (TSM)，最近的股價不斷積弱。我差不多把所有媒體的新聞都看過了，芯片在短時間之內的短缺，根本不能夠解決。而且台積電已經不斷加大投資，不斷生產晶片，亦都不斷加價，最近的業績亦創了一個新的高峰。種種跡象都顯示，它是一隻超強的股票，但現實的股價卻不能反映以上的種種因素，我也摸不着頭腦！不過，我對它依然充滿信心，反而覺得，現在的股價疲弱，是一個入市的好機會，我當然會好好把握的。現在就是要看一看，我的估計到底有沒有錯。到時台海南海真的緊張起來，芯片的價錢一樣會繼續飆升，台積電的股價到時便不會再這樣低沉了。

後記

原來當我們的經濟進入了數碼化之後，芯片對我們的生活上影響便會越來越大。誇張的說一點，如果現在沒有了芯片，恐怕這個世界的經濟不單只要停頓，甚至恐怕要時光倒流。現在的芯片變成一種極具戰略價值的產品！所以我期望台積電的股價在不久的將來會有一個較大的升幅，希望我這個預測方向沒有錯吧！哈哈。

家族財富管理

曾經有朋友問我，如果可以讀一個博士學位，我最想研究的範疇是什麼？我想了又想，最後的答案是家族的財富管理，哈哈！一直以來都好好奇去研究一下，那些有錢人的家族，他們從公司裏面所得到的股息，到底如何去運用呢？其實管理家族的財富一點都不容易。有一些大家族，他們每年收到的股息數以十億元計。收到之後的股息如果只是放在銀行裏面，只能賺到一些微不足道的利息，對一些保守的家族來說，可能是一個辦法。但對一些進取型的家族來說，不能夠好好運用手上的財富去賺取更多的財富，這便是不對，這便是死罪！

以李嘉誠為例，他的家族在香港持有兩間主要企業：長和 (001)同長實(1113)。在長和企業裏，李澤鉅擁有超過11.62億股 (30.15%)，以每股派發$2.314元計，每年收取的股息近$27億元。另一間企業，長實 (1113)，李澤鉅家族擁有超過13.29億股 (或36%)，以每股派息$1.8元來計，李澤鉅又可以從這間企業收取到近$24億元的股息。對於一個普通人來說，每年坐在家中，便能收取超過$51億元的收入，簡直是不可思議的！

對一個普通人來說 (例如我)，真的是要在工作上賺到這一筆金錢 ($51億元)，恐怕做10世，也賺不到。但你看看人家，隨隨便便一年便有這個數目，真是羨慕死人。問題是，如果我們覺得李嘉誠家族只是賺取這幾十億元的股息收入，那實在太天真了。別忘記他的私人財富也有賺錢的能力，所以保守的估計，李嘉誠家族可以賺到的收入，極有可能每年超過$150億元。

李嘉誠是香港的首富，賺錢能力極強。所以如果以他為一個例子，並不公平。香港也有一些極有實力的的家族，例如新鴻基地產 (0016)，郭氏家族持有43.6%的股權。大家猜想一下，一年下來，他們能夠收到多少股息？沒錯，郭氏家族一年可以收取高達$62.5億元的股息，比李澤鉅仲要厲害！

還有一個我喜愛的家族，就是恆隆地產 (101)的陳啟宗家族。原則上陳啟宗家族持有恆隆集團(10)58.18%的股權，大概持有7.92億股，以每股派息$0.82元計，一年下來，也能夠收到大約$6.5億元的股息。

以上介紹的這三個家族，家教也非常好！起碼沒有出現什麼敗家仔的情況出現！所以理論上，當他們收到股息，應該會好好的去利用！例如新鴻基地產的郭氏家族和恆隆集團的陳氏家族，間中也會增持股份，但金額並不多，那麼他們收取的股息會往哪裏去呢？據我所知，在外國市場，很多家族收到股息之後，都喜歡買入債券 (Bonds)，將風險減至最低少，又能繼續提供額外收入。

我時常都在幻想，好像新鴻基地產的郭氏家族，每年收回來的股息，10%拿來分給各家族成員享用，他們在香港的生活肯定是無比的燦爛 (如果沒有其他不良嗜好的話）。另外的90%，用玩大富翁的原則，繼續收購店舖作為出租之用！這樣的話，這個家族的財富只會越來越多，家族成員可以享受的財富也會水漲船高，不是很好嗎？即使不在香港繼續投資物業，也可以將資金繼續投資在其他國家的地產商，例如星加坡、泰國、越南、馬來西亞、印尼、甚至遠之歐美國家，也能夠收到可觀的租金收入。

不過世事往往並不是這樣的。我們亦都看過很多曾經風光一時家族或人物，最終因為沒有好好管理自己的財富，最後踏上了沒落或破產的道路上。大家還記得有一位人物叫做秦錦釗嗎？據說他趁着8964事件，香港樓市大跌的時候，大量買入多個山頂豪宅。其中最矚目的當然是山頂的帝景園。在最高峰的時候物業的價值最少值$60億元。可惜一場九七金融風暴，他捱不過了，最後破產收場。

另一個經典人物是大快活的創辦人羅開福。據說當年炒賣海怡半島賺了大錢，然後殺入不毛之地的天水圍嘉湖山莊。在高峰期，擁有超過70個單位以上，絕對是嘉湖山莊的大業主。同樣地遇上了亞洲金融風暴，樓價大跌，最後都是要破產收場。以上這兩個故事都是陳年舊事。現在有一批活生生的有錢佬可能也會遭遇到同樣的情況。

我們香港的社會運動和疫情，橫跨了整整三年 (2019-2021)，我在九龍地區，的確見到了有很多吉的舖位。報章亦經常提及到中環的甲級寫字樓空置率創出了15年的高位。最近有一個可怕的消息，中環中心的呎租跌穿了$40元，如果以回報率2%來計算，中環中心每呎只值$24,000元，比起當年三萬多元買入價，已經輸到入肉。

不過聽說最慘的並不是這些炒賣中環中心的炒家。大家都有聽過鋪王鄧成波，市場有很多不同的消息都說他大量槓桿地投資香港地產物業。亦有傳聞，欠中國銀行已經高達四百億元，還有其他街數，所以要借貴利！同時亦要將手頭上的物業不斷出售套現，如果能夠捱得過這一關，他仍然是一位富豪！但如果捱得過這一關，他便會一無所有！劇情真的是緊張刺激，我們看下去便知了。其中一個致命傷可能便是他的兒子，好大喜功，想成為酒店大亨！剛巧碰上這個疫情，酒店業的情況不用我多說，大家都應該理解情況。

現在管理家族生意，有一個新詞彙，叫做「家族辦公室」，加上引入專業人才管理，例如什麼瑞士銀行的專業人士加入管理，務求令到家族的財富能夠能夠有出路，繼續壯大家族的財富。但這種家族辦公室需要有一位領導人，這便是最麻煩的地方！有錢的家族，永遠都會上演溏心風暴。很久之前看過雜誌說過，霍英東家族，每一位家族成員，每個月只有$6萬元的零用錢，當然，住的用的都是家族的。這樣有規矩的家族，即使出了一位敗家仔，也不可能拖垮整個家族。似乎是一個很不錯的方法！問題是，這六萬元的零用錢夠用嗎？以一個顯赫的家族來說，似乎真的不太夠用，哈哈！

所以大家緊記，如果你的家族也是很有錢的話，真的要好好的想想辦法，如何能夠令到錢搵錢，令到家族的所有成員都能夠「有福同享，有難自己當」。

2021年第一季的啟示

 

時間過得真快趣，不知不覺間，2021年已經完成了¼的路程。現在的香港，看起來異常平靜。二、三月份都是上市公司的業績公布期。因為這些業績都是在反映2020年的盈利狀況，所以大部份的上市公司不是業績倒退，便是虧損收場。例如國泰航空 (293) 2020年虧損超過$216億元。這間公司能夠再支撐多久，真的沒有人知道。但是現在疫情看起來雖然慢慢緩和，如果要旅遊業全面復甦，相信2021年內都不能夠實現。強如李嘉誠的企業，也要全面倒退。所以如果在實體的經濟來說，2020年絕對是一場環球災難。但是說也奇怪，香港的經濟環境奇差，失業率高企在7.2%，股票市場卻是欣欣向榮。看看我們的恒生指數仍然高企在28,000點以上，香港的未來是否還是樂觀呢？

從2019年下半年的社會運動開始了之後，我便日夜為香港的經濟作出計算。最終如我所說，香港經濟的確走入了衰退。但是2019年並不是最差的。最差的當然是2020年的疫情影響。這個疫情簡直是一個完美的風暴，吹襲全球，死傷無數。我們香港人算是聰明絕頂，在這樣惡劣的環境之下，我們仍然能夠捱過2020年，實在難得。除了完美的疫情風暴，我們香港的政治氣候亦都產生了很大的變化。有一些人會說，移民海外的香港人，最終會後悔，也沒有好結果。留下來在香港的才是正道。這樣的想法對嗎？其他國家的經濟變差，難道香港的經濟長遠來看就不會變差嗎？看看我們的失業率，便知道現在的實際情況是有多麼的惡劣！

在經濟學上，有兩個詞彙：「消費者信心」和「商業信心」。我們香港的政治環境產生了變化，現在看來，是每況越下。消費者信心不夠，看不見前途，人們怎會盡情消費呢？消費力疲弱，那些大企業還有信心大力投資嗎？商業信心不夠，也看不見前途，又怎會繼續在香港投資。可能大家還是會說，現在的香港股市不是挺好的嗎？現在香港的樓市，樓價不是還是高企的嗎？兩大經濟重心都沒有失去，怎能說香港現在有事呢？沒錯，香港暫時還未有太大的事情改變。但只要每天的一小變化累積起來，我便會堅信香港的未來會慢慢的向下沉的。

幾日前看見一段新聞，加拿大政府公布料由香港資金流入加拿大，高達$2,700億港元。看見這宗新聞，心裏偷偷的開心起來。一邊閱讀新聞，一邊和自己說：「這便對了。」香港人非常聰明，懂得盡量避開危險。眼看着香港的情況變得越來越差，冇理由資金還會停泊在香港。現在由加拿大政府公布了這個事實，是有記錄以來資金流入最高的水平。也證明了香港人已經偷偷的、密密的將自己的財富轉移到海外去。根據估計，流出的資金只佔香港銀行2020年總存款額的1.9%，數目並不算龐大。但不要忘記，這只是一部份的香港資金去了加拿大。根據加拿大政府所說，他們只記錄超過一萬加幣的轉帳記錄，一萬元以下，及用其他交易方法都沒有記錄在案。也即是說，由香港流入加拿大的資金最起碼是$2,700億港元。相信在疫情繼續變好的情況下，資金進一步轉移到加拿大的情況將會持續。

兩年多前，我已經慢慢收集加幣。原因很簡單。20多年前當我去加拿大讀書嘅時候，那時候的匯率是港幣$6換取$1加幣。但是在兩年前，大約是$5.5元港幣便能夠換取$1加幣。這樣的匯率對我來說非常吸引，所以一有閒錢，我便買入少量加幣，作為貨幣的對沖。大家都要記住，香港是一個僅餘的地區還用這種方式。沒有太多國家或地區還是用聯繫匯率 (Fixed Exchange Rate System)。而這個聯繫匯率還能夠維持多久，真的不知道。但是如果有一日脫鈎，港幣會變強還是會變弱，更加沒有人會說得清楚。所以為了安全起見，買入少少強貨幣，例如美元、英鎊、日元、加元、澳元、和歐元等貨幣作為風險管理，多一重保險，相信並不是一件壞事。反正把錢放在港元和放在加元，分別不大，都是沒有利息的，哈哈 !

別忘記加拿大只是香港人其中一個理想的移民地方。其他熱門地方包括了，新加坡、台灣、泰國、澳洲、新西蘭、美國、英國、及其他歐洲國家。這些熱門移民的地方都會吸納香港的資金。所以在可遇見的未來，資金繼續流出海外是可以預期的。如果香港人都往這些國家跑去，對這些國家的貨幣需求一定會急劇上升。雖然現在走資不算嚴重，因為仍然有一些熱錢繼續停泊在香港。都說明是熱錢，來得快，去得也快。所以當我們平民百姓都發現資金外流嚴重的時候，可能已經太遲了。

現在在我身邊的朋友中可以分成兩批人。一批覺得香港未來仍然能夠自由進出香港（包括資金和人流都能夠自由進出香港）。另一批朋友比較悲觀，他們預期中國政府和香港政府很快便會作出外匯管制（如果資金流失極為嚴重的情況下）。我傾向後者，即是將來香港的資金未必能夠「完全」自由的進出，也可能會受到某種情度上的限制。所以現在我兌換加幣，我都會拿取現貨加幣。為什麼不放進外幣戶口呢？原因便是怕即使有加幣在外幣戶口，到時要攞現貨，銀行都不給。我是否過分擔心呢？有這個可能性，哈哈。但抱住小心駛得萬年船的心態，還是希望有一部份的現貨加元在手。

用一個簡單的角度去看。如果你覺得一個地方可能有危險，最直接和最有效的方法便是將財富先移離最危險地方。日後發覺危險真的沒有存在，到時再把財富調回來自己熟悉的地方也不會太遲。一個正常懂得理財的人都應該會這樣做，大家說對嗎？

另外，最新的金管局統計數字顯示，2月份存款總額按月下跌7%，主要由於新股認購活動。當中港元存款及外幣存款分別下跌11.8%及1.3%，即港元存款按月減$10,216億元。當然，金融管理局照例否認香港存在資金外流的問題。

疫情亦都帶來新的地產層面上的變化。最新的商業地產市道告訴我們，中環這個核心地區，繼續有企業退租。租不出去的樓面面積不斷增加，實在令人擔憂。這個疫情衍生了「在家工作」的工作模式，現在看下去，似乎也是有可行的。所以很多企業都重新計算到底需要多少商業樓面面積，始終香港地價依然是全世界最高的，能夠省下一些租金，企業當然樂意去做。但長遠對我們香港的地產市道將會產生變化，我們慢慢看下去便會知道！

如果這個疫情因為有疫苗的出現能夠盡快平復下來，我們可以看得更加清楚香港的真實情況。亦即是到底有多少個家庭會選擇離開香港。在我的朋友圈中，未雨綢繆的確實不少，實際行動的，亦已經實際行動了。

最近這兩天聽到一個更加驚人的消息，中央政府有意再開設多一個股票交易市場，希望吸引香港企業和國際企業到那裏上市。我當然希望這個消息不是真的。但是如果有朝一日有這樣的事情出來了，大家也不要太過驚慌。只要大家做好準備，什麼事情都不要怕。唯一感到可惜的是，港交所（388）是現在唯一能夠在香港保存國際中心地位的標誌，如果連這個標誌都被分薄了，香港還剩下些什麼呢？不過大家可以放心，這些重大變化不會在這一刻發生，可能需要五年或以上的時間才會慢慢見到效果，大家有生之年，應該可以看到這些變化，呵呵！

後記

用「杞人憂天」來形容我，錯不到那裏去，哈哈！我做事比較小心謹慎，雖然會給別人有一種「船頭驚鬼、船尾驚賊」的感覺。但只要秉持着「小心駛得萬年船」概念，能夠平平安安的過日子，對我來說是最好的。風高浪急的日子並不適合我這個年齡。我要的是平穩和寧靜的生活。我希望下年將大女兒送到加拿大去讀書，一方面要籌集資金，一方面要和時間競賽。到底女兒能否順利到外國去讀書，現在也是說不準的。還是那一句，要看看她的彩數。作為父親的我，能夠做的，已經密鑼緊鼓的做了。現在家中放了一些現有的加元，閒來沒有事做，拿出來數一數，哈哈，當是一種娛樂，不錯不錯！哈哈哈！