Sunday, 27 November 2022

蘋果會有陣痛



蘋果 (AAPL) 的iPhone是我必用的產品,但我甚少炒賣這間公司的股票,因為這間公司的股價,對我來說難以捉摸,好難在它身上贏到錢。2021年,我在蘋果身上贏了一鋪大錢,之後鳴金收兵,沒有再投資了。直至到最近九月份,蘋果出了新的iPhone 14系列,尤其是iPhone 14 Pro外型上有些突破,很想免費擁有一部新手機,加上Apple的股價從高峰期跌下來,自然感覺到短炒一番,也應該能夠賺到一部免費的iPhone手機,作為獎勵。誰不知這個如意算盤打了很久仍然是打不響的。今年九月中,以$155美元買入了蘋果的股票,一廂情願的以為股價升上去$165美元並不是一件難事,很快便有一部新iPhone送到自己眼前,哈哈,我太天真了,劇情並不是好像我想像中的走下去。反而股價在我買入之後不斷向下跌,我又看錯市了,一直跌至九月底的$138美元一股,虧本了,虧本了一部新iPhone,只有心痛!後來痛定思痛,在10月底的時候有機會俾我翻身,以$157美元賣出,每股只賺了$2美元,執返身彩,叫做唔使蝕錢!等待下一次機會的來臨。終於在11月初再以$140美元買入,同樣,希望可以賺到$10美元,咁就有一部新iPhone到手了。可惜股價仍然在下跌至$134美元一股,我又開始失望了,最後股價反彈,我以$146美元,最後每股只賺了$6美元。經過兩次的買賣,每股賺了$8美元,勉強只能買一半部新iPhone,還需努力!機會終於來了,中國鄭州疫情事件,影響了富士康生產iPhone的進度,必定會影響蘋果的股價,所以今次要等待蘋果的股價再次跌穿$140美元一股,才會再投資!

富士康在中國鄭州的生產基地到底請了多少個工人,我也不太清楚!報章上形容希望可以重新招聘10萬個工人回來生產手機,所以以此推斷,這個生產基地說少應該有20-30萬個工人以上在工作!疫情在鄭州突然爆發,謠言滿天飛,富士康工人之間傳出了多名工人病死了,引起恐慌,引發工人逃亡潮。加上當地政府的介入,和工人起了衝突,打起上來。最初富士康公布情況的時候,說生產iPhone的進度將會受影響,但情況不太差!蘋果亦都發出通告說明了,大約「最多」三成產量受影響!不過因為工潮情況越演越烈,情況比想像中更慘。最後蘋果出最新的通告說明了「最少」三成產能受到影響!


美國的感恩節,美國人都希望藉此機會送禮物給親朋戚有。最新消息,在很多實體店、蘋果店,iPhone 14 Pro 和iPhone 14 Pro Max都沒有現貨,甚至連蘋果的貨存也跌至新低點,很快將會冇貨。網上訂購,也需要等候六個星期或以上。這樣的銷售速度,肯定影響蘋果的未來收入。尤其聖誕節將至,是購物送禮的絕佳時段,錯過了這個黃金檔期,損失難以估計。相信蘋果CEO Tim Cook肯定急如熱鍋上的螞蟻,一定要迫使富士康,盡快平息工潮盡快復工,無論要付出什麼代價。

看到這裏,大家都明白蘋果,現在面對的困局。據說iPhone產品有八成以上貨源都是來自中國鄭州的。這樣一停頓,肯定非同小可,雖然現在的股價還未實際反映,但我相信很快股價便會波動起來,向下跌的機會應該相當大。蘋果的市值,相信是全球最大的,達$2.35萬億美元,等同6.5年香港的GDP,厲害吧!它現在每股報$148美元,鄭州事件對它影響大,隨時跌5%,應該不是什麼難度,所以重見$140美元一股絕對可以期望得到。它的市盈率24倍,全年股價最高位見$183美元。如果美國政府繼續不斷加息,肯定會影響消費市場,蘋果的股價要再創今年新高,機會微乎其微。相反,如果生產線不能夠回復正常,其股價向下跌的機會,便大大提高了,見下圖!
iPhone 14系列的「黃金銷售期」大約去到下年二、三月份左右。去到四、五月,蘋果迷開始期望iPhone 15的出現,那裏還會有閑情去買iPhone 14的手機呢?根據消息所說,iPhone 14手機出產量,有機會減少600萬部,每部以$1,200美元計,蘋果將會損失最少$72億美元的營業額,加上其他分支的產品銷售量,可能間接性減少,第四季的生意額可以減少$100億美元以上,如果這個估計真的出現了,恐怕蘋果的股價真的要向下望了。
2009年度,蘋果的種營業額只有$430億美元。到了2022年,總營業額已經高達$3,943億美元 (比香港2021年的GDP仲要大),13年之間,收入增長超過九倍,絕不簡單!至於它的純利,亦都由2009年的$82億美元,增加到2022年度的$998億美元,13年之間增長了超過12倍。純利的增長比收入的增長高,這代表了它在成本控制方面做得非常之好,它的產品推廣做得無懈可擊。
2023年度的第一季表現 (2022年10月至12月)將會受到考驗。上年的同一個季度,季度營業額高達$1,240億美元,純利有$346美元,純利率高達28%,不知道今年第一季能否破紀錄呢?美國的股市非常敏感的,只要蘋果的營業額和純利達不到大行的預期,股價將會有摧毁式的下跌,這個情況有機會很快就來臨,也不知是禍是福?不過肯定有一位人士可以在蘋果身上賺到大錢,他便是世界級的股神巴菲特。這位老人家一向都不相信科技股,但不知為何,在2016年竟然開始收集蘋果的股份。當時蘋果的股價肯定在$30美元以下。到了2018年,股神手頭上持有的蘋果股份大約5%左右,投資金額大約$360億美元。到了2020年,他持有的股權增長至5.4%。而且股份在2020年8月一拆為四,加上現在的股價是$148美元一股,股神手頭上的股票,最少起碼值$1,272億美元,真係恨死隔籬!


蘋果的未來
蘋果不斷研發它的新產品。我最期望的便是蘋果電動車。市場傳聞2025年便可以見到蘋果電動車推出市場。大家可能有疑問,推出電動車有什麼值得興奮呢?小米 (1810)不是也在投資電動車嗎?這可大不同。我相信蘋果推出電動車,不會如此簡單,應該有一個殺着。大家還記得iPhone 14有一個新功能「衛星求救服務」,這項新功能的合作者並不是Elon Musk的StarLink,而是另一間公司叫Globalstar。「衛星求救服務」相信只是一個試點,最終希望變成「衛星互聯網」,不單止未來可以和StarLink一爭天下,而且更有可能成為蘋果電動車的主打功能,就是「衛星自動駕駛系統」。

Elon Musk正在研究的自動駕駛系統,但還未完善,如果蘋果能夠從後趕上,隨時壟斷整個市場。未來的互聯網世界,將會是由衛星所主宰,得天下者為王。所以Elon Musk不要開心得太早,有一個強勁的對手正在他背後。蘋果產品的質量值得令人信賴,所以我對蘋果電動車有着無限的期望。如果蘋果電動車能夠再一次成功的話,它的股票又會再次飛天。不過這是長遠的未來。
短期內,我們還是要集中看看蘋果能否順利渡過生產困局。盡快將中國鄭州廠房的問題解決,這樣才不至於業務大倒退。現在蘋果手上現金,大約還有$480億美元,如果盈利不能夠保持的話,回購股份的計劃可能受到阻礙,這亦都是另一因素影響蘋果股價。總結來說,如果你希望投資在蘋果身上的話,你要問一問自己,你信任它的產品嗎?你認為它未來10年還能保持領導地位嗎?如果你的答案都是正面的,那希望你從現在開始慢慢注意股價,逢低吸納,一部份做短炒獲利,一部份放長線釣大魚,希望能夠和股神芭菲特同在一條船,贏大錢!


Sunday, 20 November 2022

值得持有的美股 3

大家都知道Microsoft是我的愛股。自從我學懂了投資美股,我便認定了Microsoft是我長期投資的對象。我開始買它股票的時候,其股價還未到$200美元一股,所以我陸陸續續的不斷增持,我沒有細心統計過準確的平均買入價是多少,但我相信應該徘徊不多於$215美元一股左右。其股價在2021年11月創出了新高,報$349.67。因為當時賺到很多錢,所以天天還想着很快Microsoft的股價會爬升至$400美元一股,當然,這個夢想並沒有實現,反而是看着它的股價,一直向下跌跌跌。我最近竟然可以在$216美元一股買入少許作為短炒,但同時亦都可以告訴大家,當年股票上的增值,已經一筆勾銷,正如李嘉誠所說:「富貴於我如浮雲」,蒸發了,哈哈,非常無奈!


經此一役,我應該要檢討一下自己的投資計劃。原本已經咬在口裏的肥豬肉,竟然丟了。如果下一次Microsoft股價再升到新高點,然後再一次打回原形,我豈不是變成「雙失」?所以需要檢討一下。得出來的結論是,現在正處於加息期,很多美國企業陸陸續續裁員,經濟亦都一步一步的踏進了衰退,既然我看前景那麼負面,在投資方面,也不能夠再長期持有了,應該要運用「混合模式」,即是Microsoft的一部份的股票絕對不能賣出去,必須要長期持有,但另一部份,可以靈活買賣。見高位的時候沽售一部份,見股價回落的時候,再重新買回,這樣比較短線的買賣,也能自製盈利,總好過長期持有,你說對嗎?

其實我一直都擔心Microsoft股價會跌穿我的平均買入價 ($215美元一股),原因何在?很簡單,因為中美爭拗多,相信衝突亦都會越來越多,失去了中國這個市場,總會帶來一點損失。加上美國經濟本身亦都有問題,相信在2023年裏面,便可以看見經濟衰退 (如果連續兩個季度經濟負增長,技術性踏入衰退),歐洲的情況也好不到哪裏去,俄烏戰爭,沒完沒了,尤其是今年的冬天,那些歐洲國家沒有了俄羅斯的天然氣,到底能否撐得過,還是未知之數。所以簡短來說,在整個環球經濟的未來發展都不理想,Microsoft股價能繼續往上跑嗎?我不敢抱有太大期望,反而覺得股價向下跌的機會頗大,所以要作出準備!我仍然會沿用陳啟宗所說的:「只選好的,只做對的」,不過要改一改為「市況沒有最差,只有更差」來提醒自己投資要再小心一點。
Microsoft每年年結在六月底。2009年,全年營業額$574億美元,純利有$145億美元,純利率高達24.93%,非常不錯的成績,每股盈利計有$1.62美元。13年後的今天,截至2002年6月底為止全年營業額有$1,982億美元,純利有$727億美元,純利率高達36.68%。13年後的今天,純利率竟然更高,看來微軟這盤生意真的挺不錯的。在13年間,營業額增加了3.5倍,而純順利亦都翻了超過五倍。由此推斷,Microsoft在成本方面控制得宜,加上越來越多個人和企業倚賴科技,微軟食正條水,想唔發都好難!不過現在美國本土或是海外地緣問題,都影響微軟的未來發展。

2023年度的第一季業績,營業額有$501億美元,比起2022年第一季的$453億美元,仍然有10.6%的增長,不過,第一季的純利,就只有$175億美元,和上年同期的$205億美元比較,顯然倒退了14.63%,所以這是一個警號。2023年度餘下的三季,悲觀些去諗,有機會都會衰退,所以2023年全年錄得倒退,一點也不出奇,但會影響股價,這便是我最擔心的情況。同時亦為微軟過去五年的盈利高速增長畫上句號!以下便是微軟過去九年的盈利狀況,看下圖!

微軟一直的策略都是收購一些有潛質的項目來壯大自己的市場份額。今年,微軟有一個巨大的收購行動,便是會以全現金$687億美元去收購動視暴雪(Activision Blizzard - ATVI),即是以每股$95美元去收購,「暴雪」現在的股價只有$74美元一股,比起微軟的收購價,還有$21美元的距離,如果你覺得今次的收購行動將會成功,現在買入,回報率高達28.37%。不過據說要經過很多國家政府的批准才能夠成事,預期整個收購行動將會延續至2023年的第一季,你有沒有這個耐性去等候呢?其實現在「暴雪」的總市值只有$580億美元,市盈率暫時是21倍。「暴雪」2021年全年賺了$27億美元,但在2022年的頭三季,只是賺了$11億美元而已,似乎業績將會大倒退。怎麼辦?


不過請你不要害怕,即使今年「暴雪」全年業績倒退了 (我個人預計暴雪全年只能夠賺到$15億美元,或倒退了45%)。但如果微軟這次收購行動失敗,需要補償「暴雪」$30億美元,所以對下一年度的業績有很大的幫助。不過微軟便慘了,無啦啦不見了$30億美元。但萬一買入了暴雪,但它的業績倒退,短期來看變成買貴了貨,又是一個大缺口,所以無論收購成功與否,對微軟短期都未必是一件好事。
今次收購「暴雪」最主要的目的是希望將其線上遊戲融入XBox裏面,壯大其線上業務的市場份額,至於這個如意算盤能否打得響,還要等上一段日子,即使買入了之後,仍然需要產生協同效應,才有良好的效果。這便要看微軟的管理層能否做得漂亮了。

未來的日子裏面,微軟的數據業務 (Azure)仍然是整個集團的業績推動引擎,不容有失!Microsoft亦都加入了元宇宙行列。不過它的元宇宙,比較商業化,希望能夠提供更多服務給企業,主要希望為企業慳錢,這樣便能夠令到元宇宙的服務更多企業選用,成為將來的另一個賺錢來源。

微軟過去的日子裏面,因為增長可觀,給市場極好印象,所以市盈率也會高一些,達到36倍,不過現在情況不同了,它的現有市盈率只有25倍左右。如果業績真的倒退,相信股價會繼續回落。只要股價回落的速度比業績倒退的速度快,理論上它的市盈率可以再平多一些。我現在正在等候其股價大跌,然後再繼續增持股份。

總結
在未來的一年,市況的確不會太好。尤其美國指數,我覺得還是跌得不夠深,所以還有下調空間。換句話來說,微軟的股價還會向下跌,不排除股價會再一次跌穿$200美元水平。Microsoft手上現金充足,有一定的能力再次回購股份。其實回購股份是Microsoft的一個指定動作,也是因為有這個動作,所以它的股價變得相對硬淨。美國的市場,競爭非常大,雖然Microsoft現在所站的位置非常有利,但如果因為這樣便自滿,後果便會不堪設想。我現在還是非常相信現有的管理團隊,希望他們能夠在未來的日子裏面,打出漂亮的一仗。在未來,只要美國的經濟再次起飛,微軟的好日子便會再來臨,短時間的股價上折磨,大家要忍耐一點!祝大家投資順利!

此篇文章將會放到「美股投資」內,敬請留意!


Sunday, 13 November 2022

值得持有的美股 2



上個星期的文章裏,提及兩間美國企業:LMT (LMT) 和 台積電 (TSM)。LMT現在的股價處於高位,如果你相信美國的經濟將會進入衰退期,美國股市還會繼續向下跌的話,你現在不妨忍一忍手,等它的股價再跌多一些才作出投資,等風險可以再減少些,才投資也不遲。至於台積電現在的股價已經相當低迷,但如果再跌多一些也無妨,反正越平買入越有着數。未來的世界一定屬於芯片的。大家都聽過「物聯網」這個詞彙,即是話以後會有更多的物件懂得上網。例如現在的電動車,需要導航,所以需要芯片。另外,未來的電動車可以自動駕駛,也需要芯片。要透過先進的晶片,才能夠將這些功能發揮得淋漓盡致。Intel是地道的美國芯片股,可惜最近競爭力不斷下滑,已經比台積電和Samsung超過了,但爛船也有三分釘,加上政府將會繼續扶持它,而且股價徘徊在低位,絕對不容忽視。至於ASML,就更加厲害,它是台積電、Intel、和Samsung的上游供應者。挽句話來說,沒有了ASML,這三間公司都不用生存了,你說它重不重要?我們這篇文章主要集中討論Intel的未來。



英特爾 Intel (INTC)
遠的不說,Intel 2013年營業額高達$527億美元,當時全年盈利$96.2億美元,回報率達18.25%,絕對不算是一個低的回報率。到了2021年,全年營業額高達$790億美元,全年盈利高達$198.7億美元。如果計回報率,它有25.15%,比起2013年的回報率高出很多。這證明了芯片是一門高回報的投資。從2013年至2021年,這九年裏面,營業額增長不多,只是增長了50%,但盈利增長超過107%,證明了生產晶片食水深,不是很好嗎?

不過,Intel的好日子也不是一直好下去的。其實它的高峰期是在2018年。當年的盈利高達$210億美元,創出歷史新高。可惜好景不常,在2018年之後,業績開始滑落。今年2022年全年還未完結,但觀看首三季的營業收入,只有$490億美元,和2021年比較 ($790億美元),相信倒退已經不是懸念!同時,首三季度的總盈利加起來也只有$87億美元,和2021年比較 ($198.7億美元),也差了幾條街。所以總括來說,2022年錄得業務上的倒退,看來也可以確定了,不用懷疑!


正因為Intel近幾年的業績都令市場失望,所以它的股價亦都不斷下滑。其實要數到Intel股價最高峰嘅時候,應該要返回2000年的科網時代,當時Intel的股價曾經創出了$75美元一股,但當科網股爆破之後,股價最低迷的時候跌穿了$14美元一股,這間公司的股價果然彈性十足。之後 Intel的股價便迷失了10年,浮浮沉沉在$20-$30美元之間,直至到2014年才開始有了突破,股市一直上升,Intel的股價亦都一直做好。去到2020年初,其股價差少許便觸及$70美元一股的水平。雖然未能夠創出歷史高峰,但畢竟也收復了不少失地!可能是美股實在太瘋癲,需要調整,也可能是Intel的營運狀況開始不成了,股價便從2020年初的高峰再次向下滑落。最近的低潮便是在2022年的10月初,股價只有$26美元左右,是自從科網爆破之後的另一個低潮。見下圖!
原本是芯片界的龍頭大佬,可惜在芯片的發展當中,不能夠有所突破,一直徘徊在七納米芯片的邊緣掙扎。反觀另一個對手台積電,從後趕上。已經在五納米芯片成為霸主,而且不斷向四納米、三納米、兩納米進發。有這樣強勁的對手,Intel一時之間也招架不來,便迷失了方向!怪不得它的客戶,一個一個的離它而去。最經典的例子便是蘋果 (AAPL),不滿Intel在晶片上的發展步伐實在太緩慢了,最後決定起用自家製的M1晶片,減少對Intel的依賴!這對Intel的衝擊非常巨大。不過情況不至於此,另一科技巨人Microsoft (MSFT),也希望自行研發晶片,再一次減少對Intel的依賴。這個情況可以顯示出Intel現在的情況有多麼的糟糕。而且其他晶片界的競爭對手亦都一擁而上,分別有AMD (AMD),高 (QCOM)通,NVidia (NVDA等,正在瓜分Intel的市場份額,你說恐怖嗎?
最近Intel的股價從低位有所回升,報$30.43美元一股。但這並不是Intel自身有什麼突破性的活動,而是由大市氣氛帶動的。只要大市氣氛再度轉差,我相信它的股價仍然會向下調。不過我對它仍然不棄不離,尋找一個合適的機會廉價買入其股份。最近股價從低位回升,我亦有將手頭上一部份的股票賣出套現,目的便是要等候一個更好的機會,在更低的價格之下,繼續投資在這間公司身上。它現在的市盈率只有6.3倍,低到不能夠令人相信。但正如我上述所說,2022年全年應該會有業績倒退,所以未來的市盈率可能會高達10倍,但仍然是偏低的。台積電最新市盈率18倍,AMD最新市盈率28倍,NVidia最新市盈率42倍,中國的中芯國際 (1810)最新的市盈率也有17倍,難道Intel的市盈率真的要如此低殘嗎?它的前景真的是那麼悲觀嗎?見下圖!
大家都知道美國的股票有一個特質,就是不派息或者派息回報率非常之少。不過也有例外,Intel便是其中一間少數企業能夠派出合理的股息。從納斯達克的網站裏尋找到Intel過往派息的紀錄。過去10年,每股的派息金額都有增長。舉個例子吧。2013年每股全年派息$0.90美元。到了2021年,每股全年派息$1.4057美元。九年之間,派息增長了56%,算是很不錯了。至於今年 (2022年)全年每股期望派息有$1.475美元,如果以現在的股價去計算,回報率都有4.8%,算不上好,但也不算差。若果大家有耐性等待股價再回落多一些,股息回報率將會更為可觀,見下圖!



Intel的未來
Intel的發展步伐比起競爭對手慢,始終是一個瑕疵。雖然台積電,也是美國企業,但始終不是純正美國本土的品牌。Intel才是地道的美國企業,除非Intel的前途真的非常暗淡,或者它真的是不思進取,否則我仍然相信美國政府會出手幫助這個地道的企業。芯片這個行業非常先進、非常複雜,但也是未來的必需品。


Intel的管理層知道自己衰在哪裏,已經着力改善營運狀況,例如在美國政府的資助下,加大投資建廠力量,擴大規模生產,儘量將成本壓低。而且在未來三年內亦都會削減不必要的成本開支,據說目標是要削減超過$100億美元的成本。若果真的能夠省下這一筆錢,對股東來說絕對是一個好消息,用來增加派息也好,用來還債也好,用來回購股份也好,始終對公司都是好的。Intel未來的發展方向將會再加強服務處理器的芯片發展。因為它知道在手機裏的晶片已經鬥不過對手了,所以另闢新路,希望從後趕上。說真的,我們這些門外漢,對科技的了解不夠深,但若果朝着大方向去投資,相信不會錯到哪裏去!


什麼是未來的投資大方向呢?很簡單,未來的科技主宰世界。而科技當中,晶片的發展便是重要的一環,沒有了它,什麼科技都做不成。未來的物聯網、人工智能,需要大量精準的晶片。而這個世界裏面能夠造出這些那麼細緻的晶片公司不多,Intel是其中一間,也是美國政府重點要扶持的一間,所以不應該看得太淡。

最近Intel將收購回來的Mobileye (MBLY)再次分拆出來上市。2014年,Mobileye在美國紐約交易所上市,2017年Intel宣佈以$153億美元收購了這間公司。原本再在上市之前,期望Mobileye的市值能夠有$500億美元,可惜願望落空了,不過仍然能夠繼續在納斯達克上市。現在Mobileye的股價創出了上市的歷史新高,市值也有$241億美元,而且Mobileye還未能夠提供盈利,把它分拆上市,也可以減輕Intel的財政負擔,對未來輕裝上陣,也有幫助。最後,我們這些小投資者,需要耐心等候股價去到一個合理的水平,才適宜去投資。最近美國股市一輪急升,我覺得不太健康。加上加息浪潮根本並未結束,市場的波動可能是「彈、散格局」,我會耐心等候這間公司的股價跌至合理的水平,才會再度入市,你們呢?祝大家投資好運!

此篇文章將會放在「美股投資」內,敬請留意!


Sunday, 6 November 2022

值得持有的美股 1

 


相信有很多投資者,見到現在的香港股市情況,都沒有心情去投資。股票的價格只有不斷的向下跌,越買越驚,越買越蝕。近兩日,恒生指數好似食咗春藥咁,雄風大壯,一口氣衝上16,000點。不過離開高位仍然有一段很大的距離。而且香港無論在經濟、政治、或地緣環境裏面,都受到很多限制,吸引力自然大減。美國股市,一個更大的賭場,裏面有種種不同的企業,比香港的企業業務範疇,多出了很多。美股處於近十年的高峰期,雖然最近受到通脹和加息的影響,無論是納斯達克指數,還是道瓊斯指數,都正在向下跌。但是有一些老牌的穩當股,其股價俾指數跌得更狠、跌得更深。在美國股市當中,有很多企業是領導全球的,很值得我們去投資。當然,都要在價格合理的情況下,才應該投資。我早前不斷提醒所有觀眾或者讀者,我們眼光要再放得遠一些,這樣才能夠賺到大錢!以後為大家介紹兩間美國企業,可以值得留意!

洛歇馬汀 (Lockheed Martin Corporation - LMT)
稍為對美股有認識的投資者,都應該認識這間公司LMT,它最出名的產品,便是領導全球的F35戰機。這款戰機的品牌不是吹出來的,而是有實際的戰鬥經驗和經歷。尤其在中東那邊,以色列把F35戰機的性能發揮得得淋漓盡致。以色列把購買回來的F35戰機稍作改動,增加了自己的設備,令到功能提升,所以應該稱它為F35i才對。伊朗不斷研發核武器,這對以色列的威脅越來越大,所以每逢以色列發現伊朗的核武是差不多完成之際,便會作出攻擊,務求摧毁它的核設施。曾經有一位以色列戰鬥機師這樣說,開着F35戰機,飛到伊朗領空頭上,再作出轟炸,猶豫揸車去兜風一樣,舒暢無比。最可怕的是F35戰機的隱身作戰能力,飛到伊朗頭頂上,竟然防衛系統都看不到,核設施被摧毁後,仍然懵然不知發生了什麼事。這便是F35戰機的利害之處。

最近地緣政治氣氛緊張,俄羅斯和烏克蘭打起來,歐洲各國更為緊張。北韓不斷試射飛彈來威嚇南韓和日本。試問在這種情況之下,歐洲富裕國家、南韓、日本能不增加軍費嗎?美國將中國看成策略性競爭者,即是覺得中國的威脅越來越大,在這情況之下,能夠不增加軍費嗎?美國的同盟,對F35戰機的需求不斷提高,訂單源源不絕。若不是疫情關係令到供應鍊出現問題,生產受到窒礙,LMT盈利早已經創了高峰。不過大家不用害怕,這間公司每年都有非常豐厚的盈利。例如,2013年,它賺了$29.81億美元。到了2021年,全年賺了$63.15億美元。至於今年呢 (2022年)?頭三季加起來總盈利是$38.2億美元,看來今年的盈利會有所倒退,但無論如何也好,它仍然保持良好的盈利勢頭!
LMT股價走勢跟大市有所不同,例如上年 (2021年) 美國指數不斷創出新高,反而它的股價不斷向下跌。到了今年,當大市的指數開始回調,它的股價才發力向上升。最新的收市價是$481美元一股,非常遺憾,我現在手中竟然一股都沒有,好無奈。其實這間公司,我一直都有短炒做買賣,賺過唔少錢。但亦曾經投訴過,從來未試過可以在股價$400美元以上沽出。終於在今年一嘗所願,在$390美元買入,在$440美元賣出,之後便是看着股價不斷上升到現在的水平,也沒有向下跌下來的跡象,令我非常心急,恐怕它的股價會因為地緣政治的緊張下,繼續向上升。我不是說笑的,如果地緣政治不斷緊張起來,它的股價絕對有能力挑戰$800美元一股。當然,我希望在加息的情況下,能夠將其股價推低一下,令到我可以在$400美元樓下有機會再度持有這間公司的股票。

它現在的市盈率21倍,派息不多,回報率大約只有2.2%。而市值高達$1,262億美元,比匯豐的市值還要大。我最欣賞的就是它能夠將生產成本不斷降低。我聽聞過,最初生產一架F35戰機,大約需要兩億美元。現在已經將生產一架戰機的成本降至$8,500萬美元,非常之了不起。

一旦全球的供應鍊恢復正常,它的產能便能夠加快了,補回之前失去的盈利。只要一日俄羅斯、中國、北韓、和伊朗還存在,美國的國防預算案是沒有減低的可能性,加上其盟友亦都要相應的增加軍費,可見的未來,LMT的前景會穩定而光明的。只有一個情況會令到它的股價大跌,就是美國成為最終霸主和世界和平,因為到時沒有其他國家能夠再威脅美國,運費便可以慢慢逐步減少了,但目前觀看這個可能性的機會率相當低。投資在這間公司身上,需要看長線。而且還要有耐性等候股價跌至一個合理的水平才入市,這樣我相信將來的回報會相當可觀。

舉個例子吧,2013年初,它的股價只有$94美元一股,到了現在的$481美元一股,10年之間,升了超過五倍,作為一個投資者,你不會感覺到不滿意吧!所以從現在開始,給自己10年時間投放在這間公司身上,再看看它的股價會去到什麼水平,到底是賺還是蝕,這樣就要考考你們自己的投資眼光了!以下這幅圖便是LMT股價多年來的走勢情形。


台積電 (Taiwan Semiconductor Manufacturing Ltd - TSM)

台積電一直都是我的愛股。但在很久很久的以前,雖然我聽過它的名字,但不知道它是在做什麼的。直至到近年,我喜歡了科技股,慢慢才認識台積電,慢慢才知道它原來是這麼了不起的。近幾年我們經常掛在嘴邊的「芯片啊,新片啊」,科技裏面的最大元素,便是需要芯片,芯片將科技提升到一個令人不能夠相信的地步。看看我們手中的iPhone,每一代的芯片功能都不斷提升,令到應用iPhone時,更加有效率,更加方便,更加層出不窮。今天的台積電已經成為芯片界的龍頭大佬,地位比排在第二的Samsung高出了好幾班,所以要推倒這位龍頭大佬,談何容易!
自從投資了台積電,對它的新聞和業績更加緊張。台積電的管理層每次都傳來好消息,盈利不斷增長,使我感到快慰。但不知什麼原因,它的股價不升反跌,而且越跌越多,越跌越急。今年初,台積電的股價創出了歷史新高,報$145美元一股。現在呢?它的股價只有$62.5美元一股,跌幅高達57%,是一個相當可怕又難以理解的跌幅。它的市值亦都由高峰的$7,500億美元跌至今天的$3,240億美元,唏噓不已!

下圖展示了過去10年台積電的收入和盈利情況。圖中相當清楚顯示,無論是收入或是盈利,近這10年裏面都是不斷增長,業績肯定沒有問題,那到底什麼地方出現問題呢?應該是屬於政治層面,海峽兩岸的緊張關係越拉越緊,尤其中方那邊,經常喊打喊剎,台灣唔驚就有鬼囉!


美國要保護台灣,除了要保護它的海上利益之外,我和朋友們都在說笑,美國更加要保護台積電。因為美國經濟的身家性命財產都落咗台積電身上,沒有了台積電,恐怕美國的經濟會有一個可怕的倒退,真的不敢想像。早前有一位中國女教授說要收回台灣,也要收回「咱家」的台積電,這才令我驚醒,原來台積電不是台灣的,也不是美國的,而是中國的,哈哈!


台積電現在正在搬家當中,不斷將人才和設備搬離台灣,以防萬一。開設一間芯片製造公司絕不簡單,投資數以百億美元計,也只有台積電有這種財力不斷投資,而且和它的客戶建立了高度的互信,在大家合作的情況下不斷改變芯片的功能和質量,所以現在的台積電在芯片界,是無可取代的,這就是為什麼美國政府要好好的保護台積電。不過另有一個長遠的隱憂,在台灣生產芯片,成本便宜得多。現在要把廠房搬去其他地方 (最主要是搬回去美國),生產成本便會貴了很多,這樣會否影響它的未來盈利呢?理論上,台積電有壟斷的優勢,盈利率應該可以保持。但是如果它希望和其客戶同甘共苦,盈利率可能會有相當的跌幅。這並不是代表台積電賺不到錢,而是賺錢的幅度沒有以前那麼容易,所以股價現在便反映了這個因素。
我在想,既然台積電擁有不可取代的地位,未來前景還是能見度高的。所以我投它信心一票。如果我手持香港的股票還是沒有太大起色,我寧願把它賣掉,投入台積電,希望將來的回報更加可觀,不知道我這種想法是對還是錯呢?反正現在的香港我也看不到有什麼漂亮的未來,哈哈!

後記
自從幾年前懂得投資美股之後,對美國的科技非常醉心。很希望看到更多的新科技出現。我們香港也有一個恒生科技指數,裏面的股票成份股也是「星光熠熠」的,例如商湯 (20),阿里健康 (241),快手(1024),小米 (1810),理想汽車 (215),萬國數據 (9698),蔚來(9866),美團(3690),這些陣容可否和美國的科技股一較高下呢?而在美國的科技股,有Microsoft (MSFT),Apple (AAPL),ASML (ASML),Intel (INTC),IBM (IBM),Alphabet (GOOG),Snowflake (SNOW),AMD (AMD),那一隊才是夢幻組合呢?我們下次繼續探討一下吧!

此篇文章放在「美股投資」內,敬請留意!