對AI的期望和投資

 

在2023年初，突然有一間公司叫做OpenAI出現了在我們眼前，它的產品叫做ChatGPT。很久以前已經講過「人工智能」，但其實不知道怎樣的電腦才算得上是人工智能。以為Office Excel能夠秒殺的計算龐大數據，算出答案，便算是人工智能。其實這樣是不算的，那只算是一種程式化(Programming)。但我覺得這樣的程式，已經可以幫助人類省下很多時間，不但計算準確，又能提高生產力，而且還能用圖像來表示，令人們容易理解數據，這是多麼的神奇。不過如果以電腦程式和人工智能比較，那實力實在是相差得太遠了！

如果大家有看我以前的文章，便知道我雖然不太懂得科技，但卻對科技很嚮往。認定了未來就是科技的世界。我曾經說過，未來的科技會圍繞着以下幾樣東西來發展，包括了「人工智能」，「物聯網」、和「量子計算」等。我對人工智能的發展是正面的，但也人對它產生了憂慮，害怕有一天，人工智能會超越人類，使人類難以駕馭人工智能！這樣的擔心不是沒有道理的，因為人工智能可能比我們想像中更加聰明，更加能夠自主。我以下說出一段新聞的大概內容，大家便知道發生什麼事。

話說美國空軍模擬在一部戰機上面安裝了人工智能，然後命令它必須要搵到正確目標，然後作出轟炸，直接完成任務為止。原本這個任務非常簡單。只不過當人工智能戰機搵到目標後，準備進行摧毁時。突然間控制塔命令人工智能，不要摧毁鎖定目標。結果人工智能有何反應呢？實在很難想像。人工智能竟然千方百計想殺死發出命令的人！這個結果，令到空軍大驚，然後再向人工智能「再教育」不許殺死發出指令的人員！

調整過後的人工智能，再次執行任務！同樣地，當人工智能戰機找到目標後，準備進行轟炸摧毁目標行動，控制塔人員同樣地發出最新指示，不准摧毁目標。結果人工智能又有什麼反應呢？因為早前教導了人工智能不能夠殺死發出命令的人員，所以人工智能這次竟然嘗試中斷與聯絡人的通話，這樣聯絡人便不能夠再向它發出任何指令，然後它便能夠繼續轟炸，摧毁目標，直至到完成任務為止。

這個故事透露了人工智能為了要完成任務，竟然可以想出很多方法去阻止別人去阻止它完成任務。聽起來的確很恐怖。萬一將來人工智能真的不受控制，這可不是說笑。所以有很多人工智能的專家已經不斷提醒大家，要好好控制人工智能的發展，因為一旦行差踏錯，後果不堪設想。

但話說回來，如果向好方面去想，人工智能能夠幫助人類，再一次提升生產力，比人類更加準確地完成所有任務。我最想見到的便是人工智能能夠在醫學方面找到突破，令到很多貧窮的人也能夠得到價廉物美的醫藥和醫療治療！

我也試過用ChatGPT，叫它寫一篇500字的經濟文章，當然，我是有提供一些資料和題材給它去寫的。不到10秒鐘，整篇文章便呈現在我眼前。如果以往叫我寫一篇這樣的文章，相信怎樣快脆，也要用上一個小時去完成。但現在的ChatGPT，只是用了10秒鐘，便完成了任務！我看過這篇文章內容後，無論在文章結構、內容、語法，都令人相當滿意。如果一篇文章100分作為滿分，這篇由人工智能創造出來的文章最少也能拿到80-85分，應該可以拿到一個A Grade。若然我想更加完美，可以作出修改，再叫人工智能進行修飾，一篇完整的文章，便能夠在短短幾分鐘之內完成。省回來的時間實在太多了。

人工智能如果用在醫學上面，我會選擇投資在Pfizer (PFE)身上。最近看到一篇文章，說到我們人類現在用的抗生素，已經很舊了。對很多新種病毒，效用已經不太好。但在這幾十年來，人類仍然未能夠發明出新種抗生素。慶幸的是現在有人工智能，它他竟然能夠提供10多20款新種抗生素。雖然未必全部新款抗生素都能夠創造出來，但起碼給予科學家多種選擇，說不定在這10多20款裏面，真的能夠面世一、兩款新的抗生素。這樣便能夠保護我們人類的健康，能夠縮短醫藥的研發時間，這是多麼好的事啊！

我亦希望人工智能能夠輔助科學家研製更多新藥，令到我們不用害怕癌症，最終變成很容易治療的疾病之一。因為當我們失去至親的時候，那種傷痛真的無法形容。除了醫藥方面，也希望人類的器官也能夠透過人工智能，複製出來。到時，心、肝、脾、肺、腎，都能夠更換，令到人類更加長壽，150歲的壽命有可能出現的。

當然亦希望在手術上用上人工智能，它的準確性、可靠性，相信比一流的醫生更加可靠，而且可以加速完成手術，令到病人所受的風險減至最低。Moderna(MRNA)公司已經公布了，在2023年之前，便能夠透過他的mRNA技術，製造出不同的癌症藥出來，造福人民！如果你信的話，由現在開始投資在醫藥股身上，幾年的光景後，說不定你已經成為一個非常富有的人。因為我相信科技肯定在推進醫藥的發展，但有了人工智能的輔助，令到研究的時間可以大大縮短，科研的費用亦可以減少很多很多，令到藥廠可以盡快將新藥推出市面，賺到令人難以想像的巨利，你相信嗎？2030年前便會給你一個答案了！

Pfizer 和Moderna成為COVID-19疫情的英雄，挽救了很多生命。但同時亦為它們帶來巨大的財富。以Pfizer來說，2021年和2022年公司的純順利，加起來達超過$533億美元。而Moderna在這兩年間亦賺了超過$205億美元。就是因為這兩間公司賺到巨利，所以它他們的市盈率都非常之低，只有單位數！Pfizer是一間百年老店，Moderna是一間新進的醫藥公司。但兩者都向着人工智能的醫藥層面繼續進發。因為疫情已經過去了，這兩間公司的業績未來的一段日子可能會倒退，這是很正常的事。醫藥股，不易炒賣，要有非常大的耐性，才能夠賺到利潤。所以在投資這個範疇之前，請你們問一問自己，到底有沒有這個能耐等候巨大的利潤到來。如果沒有的話，這個範疇便不適宜你去投資了，緊記！

Verizon 美國電訊股可以投資嗎？

 

對上一篇文章，原本希望講及兩間美國電訊公司，最後只提及AT&T，相信大家對呢一間公司都有一個初步的認識。這一次，我們繼續講美國的另一間電訊公司～Verizon (VZ)。

Verizon公司背景的介紹：

Verizon (中文名稱為：威瑞森）是一家無線業務公司。Verizon 是由兩間公司在2000年六月底合併而成 (Atlantic Corp + GTE Crop)。是美國有史以來最大單的合併之一。今天的Verizon 是一間環球的電訊科技公司，在數碼世界裏為數以百萬的客戶提供服務。它在美國全國網絡為約9,300萬後付費用戶和2,300萬預付費用戶提供服務，使其成為美國最大的無線運營商。固定電話電訊業務包括覆蓋約2,500萬戶家庭和企業的東北本地網絡，以及全國性的企業服務。

Verizon公司歷史雖然不夠深厚，但自從在二千年成立之後，不斷透過收購合併壯大公司版圖。現在它的業務遍布全球超過150個國家，亦都有超過200個數據中心在22個國家裏面經營，最新員工數目接近12萬人，確實是一個大企業。

由於香港的政治不穩定，買入香港股票作為收息之用，風險越來越大！所以我三年多前已經向美股進發。但係美股有一個差點，派息回報率極低，所以買股票來收息，似乎不太可行！我是一個比較保守的投資者，買賣股票，賺取差價，我是會做的。但同時，我亦希望有穩定的股息收入。因為炒炒買賣，很看時機。順利的話，天天有錢落袋。不順利的話，就是大家所說的叫做「坐艇」，動彈不得。坐艇沒有所謂，最重要仍然有股息的收入。所以最穩陣的投資方法，還是找一隻可以有可觀的股息收入作為投資目標，這便是最穩陣的！

原則上來說，我覺得Verizon比起AT&T更加有實力。從以上的介紹，Verizon的客戶數量比AT&T還要多，所以公司實力也比較強。大家可以看看以下的美國地圖，紅色的部份是現時Verizon業務可以觸及的地方，遍布整個美國，是一盤大生意！見下圖！

至於Verizon的經營狀況，亦可以從以下的財務數據略知一二。例如在2022年，全年的收入高達$1,368億美元，是自從2013年以來，錄得最高的水平。至於它的純利方面，2022年錄得超過$212億美元的盈利。雖然不及2017年所產生的$300億美元的盈利，但盈利看來是穩步的增長。2022年，做了$1,368億美元生意，盈利卻有$212億美元，回報率有近15.5%，老實說，真的很不錯！相比起中國移動 (941)2022年，回報率只有13.38%。另外，和香港電訊 (6823)比較，香港電訊在2022年的回報率也只有14.36%，始終不及Verizon。見下圖！

Verizon最新的股價是$35.655美元。現在的市盈率只有七倍，加上有7.25%的股息回報率（30%税後回報率為5.075%），在美國股市當中屬於罕見的高，符合成為我的長線投資組合股。它現在的市值高達$1,497億美元，比起AT&T的$1,087億美元高出很多！它股價全年低位在$32.79美元，即是說，只要股價再跌多9%，便會觸及全年低位。見下圖！

其實Verizon的股價走勢令人非常費解！因為根據過往的盈利表現，並不算差，但是股價在2019年底創出新高後 (每股超過$60美元)，情況變一直轉差。我經常在想，這間公司提供的是最基本的網絡服務，沒有了它，再好的蘋果手機也沒有用，但為何股價會如此不爭氣呢？我也摸不着頭腦！我看着過往的派息表現，我相信其股價總有一天會升去一個比較合理的水平，所以我投資在它身上。

說不定未來它會有新的收購合併活動，再一次壯大其的電訊版圖。大家看看下圖，只有在2008年的金融海嘯，股價才會如此低迷，但是現在的美國經濟情況，也不是太差吧！即使經濟再差，我相信它的產品也是必需品，理論上抗跌能力會比較強些，就看看將來它的股價會否再次回升到一個合理的水平。例如，當美國的利息再次向下調整的時候，它的股息回報率便會顯得更加吸引，到時還怕它的股價不升嗎？

踏入2023年，Verizon第一季的業績尚算不錯。雖然收入有輕微的倒退，但在成本控制方面做得更加好，最終第一季度賺了$49.09億美元，比起上年同期的$45.8億美元，增長了7.2%。現在的第二季也差不多完結了，相信很快便會公布第二季的業績，傳統上，第二季的盈利，應該會比第一季好。2022年全年，Verizon 賺到了$212億美元！我們即管看看2023年，到底它能否打破這個紀錄！

對於我來說，最重要是要看它的派息紀錄，因為我既然選擇了不投資在中移動 (941)身上，便希望找到一個替代品，能夠同樣的提供一個合理的股息回報。

其實有很多機構投資者，都是Verizon的持股人，以下有一張圖提供了這些機構投資者的名稱。當中不乏熟悉的金融機構，它們的持股量加起來超過三成，這樣會否給大家更加有一點信心呢？哈哈!

後記

最新的AT&T的股息回報率是7.03%，Verizon 的股息，回報率是7.423%。兩間公司的股價都徘徊在低位。如果想投資在這兩間公司身上，大家記住要再花一點時間去研究公司本身的發展狀況。因為始終這兩間公司都是在美國，離開我們太遠，所以在投資之前，必須要做足功課。顯然地，我並沒有做足功課，所以我買這兩隻股票，暫時都是在虧本當中。但我沒有放棄，繼續研究他們的營運狀況，希望有一朝可以連本帶利贏回來！

AT&T美國的電訊股可以投資嗎？

 各位好朋友，好久不見！最近有朋友問起我，為何幾個月沒有寫文章？原因很簡單，第一，寫文章要花大量時間，又要蒐集資料，比起拍YouTube片更麻煩。第二，集中精神，每日在YouTube出片。在我朋友的鼓勵下，我唯有再次寫文章，來娛樂自己娛樂大家！

這篇文章的題材，是來自最近美國有很多心煩事。最主要的是通脹仍然壓不下來，美息已經升到一個高水平，再繼續加息，隨時變成最後一根稻草壓死駱駝！另外，「美國債務上限」亦已經燒到埋身，雖然我相信兩黨最終都能夠妥協。但在未妥協之前，市場仍是憂慮，股市就會產生震動，向下俯衝。雖然這個是「危」，但亦可以是「機」。

在香港，我們有四大電訊公司，香港電訊 (6823)，和記電訊 (215)、數碼通(315)、和中移動香港等。雖然香港這個市場細，但競爭仍算激烈。不過我相信這幾間公司仍然留有賺錢空間給他們自己。中國移動香港沒有上市，看不到它的盈利狀況！不過其餘三間，透明度卻高很多。和記電訊 (215)去年虧損$1.6億港元，不過仍然有息派，回報率也有6.14%。

數碼通 (315)去年賺了$4.23億港元，業務有輕微倒退，但派息，維持每股$0.3元，回報率也有6.3%，不錯吧！至於香港電訊 (6823)，去年賺到$49億港元，派息持續增加至每股$0.7451元，股息回報率高達7.44%，很不錯吧！電訊股，差不多算是公用股，也算是必須的消費品，所以理論上，每間公司都應該可以賺到合理的回報！見下圖!

中國方面，也有三大電訊商：中國移動 (941)、中國電信 (728)、和中國聯通(762)。他們在中國屬於寡頭壟斷 (Oligopoly)，個個賺錢賺到肚滿腸肥，不亦樂乎！中國聯通 (728)，去年賺到$189億港元，股息回報率6.4%。中國電信 (728)，去年也賺了$311億港元，股息回報率再高一些，達7.2%。最厲害的，當然就是中國移動 (941)，去年賺到$1,415億港元，股息回報率最高達8.52%。見下圖!

離開中國和香港這兩個市場，美國也有電訊公司，今天為大家介紹兩間很大的企業，最重要的是它門的股息回報率不會比中港這邊低。唯一的壞處便是，如果在香港買入美國的股票，當收到股息的時候，要扣除30%的股息稅。這是一個政策，任何一個海外投資者買入美國股票，都要遵守這個條例，冇辦法避免。不過扣除了股息稅之後，股息回報率仍然不低，例如蘋果 (AAPL)的股息回報率只有0.51%，微軟 (MSFT)的股息的回報率也只有0.73%，少得可憐！

最重要的是，今次介紹的兩間美國電訊公司，分別是AT&T (T) 和 Verizon (VZ)，市盈率非常之低，同時兩者的股價亦非常接近一年低位。當然，這兩間公司我仍然在了解當中，始終美國電訊市場離我們太遠，需要慢慢去了解這些企業的運作。不過我們可以從最基本的財務數據入手，從過往的財務表現，並能反映出這些美國電訊企業的未來發展。原因很簡單，因為電訊企業是屬於必需品、也屬於準公用股，預測它們的未來前景並不會太困難。

中國人口超過14億人，由三間電訊公司瓜分。美國人口現在大約超過3.3億人。雖然人口比中國少很多，但GDP卻是全球第一。所以美國這個電訊市場，也不是一個小的市場！

美國電話電報公司~AT&T (T)

AT&T在美國是三大無線電信營運商之一。服務客戶人數超過一億人。服務範圍，包括固網服務、互聯網服務、網絡安全、及環球電訊業務。2022年對這間公司來說並不是一個好年，因為它虧損了超過$85億美元，主要原因是為了龐大的商譽和退出業務重組成本作出減值，導致虧損。一年前 (即是2021年)是錄得了超過$200億美元的盈利。

如果以2021年的盈利作為盈利基礎去推斷，2023年的市盈率大約為5.5倍。AT&T最近的股價看着從$20美元一股慢慢向下跌下來，最新股價為$15.5美元，非常接近全年低位的$14.46元。為何股價如此低迷呢？事出必有因。因為2022年錄得重大虧損，所以股息派發亦都從2021每股$2.08美元股息降至2022年的每股$1.11美元，削減股息超過46%，當然令大市失望，所以股價下跌。見下圖。

雖然如此，但AT&T的股息回報率仍然有7.16%。即使扣除了30%的股息稅，稅後的股息回報率仍然超過5%，所以我毅然在它股價$18美元的時候，開始慢慢收集其股份，當然現在仍然是虧本當中，只能夠期望2023年業績會從回正軌，沒有商譽減值，沒有業務減值，到時股價便會慢慢好起來！AT&T現在的總市值為$1,108億美元 (港幣計算為$8,642億港元)，絕對是一間國際大企業！

像AT&T這些大型國際企業，做的商業決定，未必能夠為企業帶來更高的價值。反而連累了整間公司的未來。話說AT&T於2016年提出以總代價$854億美元收購時代華納 (Time Warner)，並在2018年6月完成收購。花費了那麼多錢，但新的業務並沒有帶來良好的效果。而且拖累整體業務，每年盈利都在下跌。例如2019年，AT&T賺到了$139億美元，但到了2020年，卻有虧損了近$54億元。這便是收購回來的惡果！

所以AT&T在2022年，毅然再放棄Time Warner，令它和迪士尼合併，再分拆上市，完全脫離AT&T集團。合併後的新公司稱為WarnerMedia (WBD)，上市初期市值還有$345億美元，而最新的市值就只有$278億美元。收購回來的時候動用了$854億美元，分拆再合併其他公司後，最終市值也只不過有$278億美元，真的是賠了夫人又折兵，AT&T管理層抵打！

既然事情已經過去了，唯有展望未來！2022年虧損了超過$85億美元，2023年的表現又如何呢？2023年的第一季總算錄得$41.76億美元的盈利，有一個好的開始。如果沒有其他不能預計的壞情況出現，2023年整年預期可以錄得盈利大約有$170億美元，不知道到時管理層會否派多一點股息呢？如果股息有所增長，它的股價表現應該會好一些，相信要升回至$20美元一股，應該不會太困難吧！我們唯有朝着這個美好的願景進發！

後記

從投資港股都投資美股，就好像由一個小魚池跳進到另一個大海裏一樣。資訊多到不得了，由於美國的投資背景和香港有所不同，拿到的資訊還是要慢慢去消化，才能看得懂一點！我身體力行，投資在美國電訊股上，就是想看看到底美國的電訊股和中、港的電訊股有何不同！世界很大，將眼光放遠一點，看一看美國的企業是如何運作的。當然希望除了可以學到東西外，更希望可以從中獲利，這就是我們所說的「雙贏」了，哈哈！

已經接近半年沒有出文章，這次提筆再寫，力有不逮，原本希望可以寫兩間美國電訊公司，最後決定只寫AT&T，另一間公司 (Verizon)留待日後再寫。香港股市冷清得令人唏噓，也看不到有什麼值得寫的題材。反而美國這一邊，科技股發展得頭頭是道，尤其是A I晶片的發展，實在快得令人感覺到恐怖，下次有機會，我還是希望在人工智能這個題材上寫一些文章，和大家分享一下人工智能在未來帶給我們人類的好與壞！

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