Tuesday, 4 July 2023

對AI的期望和投資

 


在2023年初,突然有一間公司叫做OpenAI出現了在我們眼前,它的產品叫做ChatGPT。很久以前已經講過「人工智能」,但其實不知道怎樣的電腦才算得上是人工智能。以為Office Excel能夠秒殺的計算龐大數據,算出答案,便算是人工智能。其實這樣是不算的,那只算是一種程式化(Programming)。但我覺得這樣的程式,已經可以幫助人類省下很多時間,不但計算準確,又能提高生產力,而且還能用圖像來表示,令人們容易理解數據,這是多麼的神奇。不過如果以電腦程式和人工智能比較,那實力實在是相差得太遠了!

如果大家有看我以前的文章,便知道我雖然不太懂得科技,但卻對科技很嚮往。認定了未來就是科技的世界。我曾經說過,未來的科技會圍繞着以下幾樣東西來發展,包括了「人工智能」,「物聯網」、和「量子計算」等。我對人工智能的發展是正面的,但也人對它產生了憂慮,害怕有一天,人工智能會超越人類,使人類難以駕馭人工智能!這樣的擔心不是沒有道理的,因為人工智能可能比我們想像中更加聰明,更加能夠自主。我以下說出一段新聞的大概內容,大家便知道發生什麼事。

話說美國空軍模擬在一部戰機上面安裝了人工智能,然後命令它必須要搵到正確目標,然後作出轟炸,直接完成任務為止。原本這個任務非常簡單。只不過當人工智能戰機搵到目標後,準備進行摧毁時。突然間控制塔命令人工智能,不要摧毁鎖定目標。結果人工智能有何反應呢?實在很難想像。人工智能竟然千方百計想殺死發出命令的人!這個結果,令到空軍大驚,然後再向人工智能「再教育」不許殺死發出指令的人員!

調整過後的人工智能,再次執行任務!同樣地,當人工智能戰機找到目標後,準備進行轟炸摧毁目標行動,控制塔人員同樣地發出最新指示,不准摧毁目標。結果人工智能又有什麼反應呢?因為早前教導了人工智能不能夠殺死發出命令的人員,所以人工智能這次竟然嘗試中斷與聯絡人的通話,這樣聯絡人便不能夠再向它發出任何指令,然後它便能夠繼續轟炸,摧毁目標,直至到完成任務為止。

這個故事透露了人工智能為了要完成任務,竟然可以想出很多方法去阻止別人去阻止它完成任務。聽起來的確很恐怖。萬一將來人工智能真的不受控制,這可不是說笑。所以有很多人工智能的專家已經不斷提醒大家,要好好控制人工智能的發展,因為一旦行差踏錯,後果不堪設想。

但話說回來,如果向好方面去想,人工智能能夠幫助人類,再一次提升生產力,比人類更加準確地完成所有任務。我最想見到的便是人工智能能夠在醫學方面找到突破,令到很多貧窮的人也能夠得到價廉物美的醫藥和醫療治療!

我也試過用ChatGPT,叫它寫一篇500字的經濟文章,當然,我是有提供一些資料和題材給它去寫的。不到10秒鐘,整篇文章便呈現在我眼前。如果以往叫我寫一篇這樣的文章,相信怎樣快脆,也要用上一個小時去完成。但現在的ChatGPT,只是用了10秒鐘,便完成了任務!我看過這篇文章內容後,無論在文章結構、內容、語法,都令人相當滿意。如果一篇文章100分作為滿分,這篇由人工智能創造出來的文章最少也能拿到80-85分,應該可以拿到一個A Grade。若然我想更加完美,可以作出修改,再叫人工智能進行修飾,一篇完整的文章,便能夠在短短幾分鐘之內完成。省回來的時間實在太多了。

人工智能如果用在醫學上面,我會選擇投資在Pfizer (PFE)身上。最近看到一篇文章,說到我們人類現在用的抗生素,已經很舊了。對很多新種病毒,效用已經不太好。但在這幾十年來,人類仍然未能夠發明出新種抗生素。慶幸的是現在有人工智能,它他竟然能夠提供10多20款新種抗生素。雖然未必全部新款抗生素都能夠創造出來,但起碼給予科學家多種選擇,說不定在這10多20款裏面,真的能夠面世一、兩款新的抗生素。這樣便能夠保護我們人類的健康,能夠縮短醫藥的研發時間,這是多麼好的事啊!

我亦希望人工智能能夠輔助科學家研製更多新藥,令到我們不用害怕癌症,最終變成很容易治療的疾病之一。因為當我們失去至親的時候,那種傷痛真的無法形容。除了醫藥方面,也希望人類的器官也能夠透過人工智能,複製出來。到時,心、肝、脾、肺、腎,都能夠更換,令到人類更加長壽,150歲的壽命有可能出現的。

當然亦希望在手術上用上人工智能,它的準確性、可靠性,相信比一流的醫生更加可靠,而且可以加速完成手術,令到病人所受的風險減至最低。Moderna(MRNA)公司已經公布了,在2023年之前,便能夠透過他的mRNA技術,製造出不同的癌症藥出來,造福人民!如果你信的話,由現在開始投資在醫藥股身上,幾年的光景後,說不定你已經成為一個非常富有的人。因為我相信科技肯定在推進醫藥的發展,但有了人工智能的輔助,令到研究的時間可以大大縮短,科研的費用亦可以減少很多很多,令到藥廠可以盡快將新藥推出市面,賺到令人難以想像的巨利,你相信嗎?2030年前便會給你一個答案了!

Pfizer 和Moderna成為COVID-19疫情的英雄,挽救了很多生命。但同時亦為它們帶來巨大的財富。以Pfizer來說,2021年和2022年公司的純順利,加起來達超過$533億美元。而Moderna在這兩年間亦賺了超過$205億美元。就是因為這兩間公司賺到巨利,所以它他們的市盈率都非常之低,只有單位數!Pfizer是一間百年老店,Moderna是一間新進的醫藥公司。但兩者都向着人工智能的醫藥層面繼續進發。因為疫情已經過去了,這兩間公司的業績未來的一段日子可能會倒退,這是很正常的事。醫藥股,不易炒賣,要有非常大的耐性,才能夠賺到利潤。所以在投資這個範疇之前,請你們問一問自己,到底有沒有這個能耐等候巨大的利潤到來。如果沒有的話,這個範疇便不適宜你去投資了,緊記!


Friday, 9 June 2023

Verizon 美國電訊股可以投資嗎?

 


對上一篇文章,原本希望講及兩間美國電訊公司,最後只提及AT&T,相信大家對呢一間公司都有一個初步的認識。這一次,我們繼續講美國的另一間電訊公司~Verizon (VZ)。


Verizon公司背景的介紹
Verizon (中文名稱為:威瑞森)是一家無線業務公司。Verizon 是由兩間公司在2000年六月底合併而成 (Atlantic Corp + GTE Crop)。是美國有史以來最大單的合併之一。今天的Verizon 是一間環球的電訊科技公司,在數碼世界裏為數以百萬的客戶提供服務。它在美國全國網絡為約9,300萬後付費用戶和2,300萬預付費用戶提供服務,使其成為美國最大的無線運營商。固定電話電訊業務包括覆蓋約2,500萬戶家庭和企業的東北本地網絡,以及全國性的企業服務。
Verizon公司歷史雖然不夠深厚,但自從在二千年成立之後,不斷透過收購合併壯大公司版圖。現在它的業務遍布全球超過150個國家,亦都有超過200個數據中心在22個國家裏面經營,最新員工數目接近12萬人,確實是一個大企業。

由於香港的政治不穩定,買入香港股票作為收息之用,風險越來越大!所以我三年多前已經向美股進發。但係美股有一個差點,派息回報率極低,所以買股票來收息,似乎不太可行!我是一個比較保守的投資者,買賣股票,賺取差價,我是會做的。但同時,我亦希望有穩定的股息收入。因為炒炒買賣,很看時機。順利的話,天天有錢落袋。不順利的話,就是大家所說的叫做「坐艇」,動彈不得。坐艇沒有所謂,最重要仍然有股息的收入。所以最穩陣的投資方法,還是找一隻可以有可觀的股息收入作為投資目標,這便是最穩陣的!
原則上來說,我覺得Verizon比起AT&T更加有實力。從以上的介紹,Verizon的客戶數量比AT&T還要多,所以公司實力也比較強。大家可以看看以下的美國地圖,紅色的部份是現時Verizon業務可以觸及的地方,遍布整個美國,是一盤大生意!見下圖!

至於Verizon的經營狀況,亦可以從以下的財務數據略知一二。例如在2022年,全年的收入高達$1,368億美元,是自從2013年以來,錄得最高的水平。至於它的純利方面,2022年錄得超過$212億美元的盈利。雖然不及2017年所產生的$300億美元的盈利,但盈利看來是穩步的增長。2022年,做了$1,368億美元生意,盈利卻有$212億美元,回報率有近15.5%,老實說,真的很不錯!相比起中國移動 (941)2022年,回報率只有13.38%。另外,和香港電訊 (6823)比較,香港電訊在2022年的回報率也只有14.36%,始終不及Verizon。見下圖!


Verizon最新的股價是$35.655美元。現在的市盈率只有七倍,加上有7.25%的股息回報率(30%税後回報率為5.075%),在美國股市當中屬於罕見的高,符合成為我的長線投資組合股。它現在的市值高達$1,497億美元,比起AT&T的$1,087億美元高出很多!它股價全年低位在$32.79美元,即是說,只要股價再跌多9%,便會觸及全年低位。見下圖!


其實Verizon的股價走勢令人非常費解!因為根據過往的盈利表現,並不算差,但是股價在2019年底創出新高後 (每股超過$60美元),情況變一直轉差。我經常在想,這間公司提供的是最基本的網絡服務,沒有了它,再好的蘋果手機也沒有用,但為何股價會如此不爭氣呢?我也摸不着頭腦!我看着過往的派息表現,我相信其股價總有一天會升去一個比較合理的水平,所以我投資在它身上。
說不定未來它會有新的收購合併活動,再一次壯大其的電訊版圖。大家看看下圖,只有在2008年的金融海嘯,股價才會如此低迷,但是現在的美國經濟情況,也不是太差吧!即使經濟再差,我相信它的產品也是必需品,理論上抗跌能力會比較強些,就看看將來它的股價會否再次回升到一個合理的水平。例如,當美國的利息再次向下調整的時候,它的股息回報率便會顯得更加吸引,到時還怕它的股價不升嗎?


踏入2023年,Verizon第一季的業績尚算不錯。雖然收入有輕微的倒退,但在成本控制方面做得更加好,最終第一季度賺了$49.09億美元,比起上年同期的$45.8億美元,增長了7.2%。現在的第二季也差不多完結了,相信很快便會公布第二季的業績,傳統上,第二季的盈利,應該會比第一季好。2022年全年,Verizon 賺到了$212億美元!我們即管看看2023年,到底它能否打破這個紀錄!
對於我來說,最重要是要看它的派息紀錄,因為我既然選擇了不投資在中移動 (941)身上,便希望找到一個替代品,能夠同樣的提供一個合理的股息回報。

其實有很多機構投資者,都是Verizon的持股人,以下有一張圖提供了這些機構投資者的名稱。當中不乏熟悉的金融機構,它們的持股量加起來超過三成,這樣會否給大家更加有一點信心呢?哈哈!

後記
最新的AT&T的股息回報率是7.03%,Verizon 的股息,回報率是7.423%。兩間公司的股價都徘徊在低位。如果想投資在這兩間公司身上,大家記住要再花一點時間去研究公司本身的發展狀況。因為始終這兩間公司都是在美國,離開我們太遠,所以在投資之前,必須要做足功課。顯然地,我並沒有做足功課,所以我買這兩隻股票,暫時都是在虧本當中。但我沒有放棄,繼續研究他們的營運狀況,希望有一朝可以連本帶利贏回來!


Sunday, 28 May 2023

AT&T美國的電訊股可以投資嗎?


 各位好朋友,好久不見!最近有朋友問起我,為何幾個月沒有寫文章?原因很簡單,第一,寫文章要花大量時間,又要蒐集資料,比起拍YouTube片更麻煩。第二,集中精神,每日在YouTube出片。在我朋友的鼓勵下,我唯有再次寫文章,來娛樂自己娛樂大家!

這篇文章的題材,是來自最近美國有很多心煩事。最主要的是通脹仍然壓不下來,美息已經升到一個高水平,再繼續加息,隨時變成最後一根稻草壓死駱駝!另外,「美國債務上限」亦已經燒到埋身,雖然我相信兩黨最終都能夠妥協。但在未妥協之前,市場仍是憂慮,股市就會產生震動,向下俯衝。雖然這個是「危」,但亦可以是「機」。

在香港,我們有四大電訊公司,香港電訊 (6823),和記電訊 (215)、數碼通(315)、和中移動香港等。雖然香港這個市場細,但競爭仍算激烈。不過我相信這幾間公司仍然留有賺錢空間給他們自己。中國移動香港沒有上市,看不到它的盈利狀況!不過其餘三間,透明度卻高很多。和記電訊 (215)去年虧損$1.6億港元,不過仍然有息派,回報率也有6.14%。

數碼通 (315)去年賺了$4.23億港元,業務有輕微倒退,但派息,維持每股$0.3元,回報率也有6.3%,不錯吧!至於香港電訊 (6823),去年賺到$49億港元,派息持續增加至每股$0.7451元,股息回報率高達7.44%,很不錯吧!電訊股,差不多算是公用股,也算是必須的消費品,所以理論上,每間公司都應該可以賺到合理的回報!見下圖!

中國方面,也有三大電訊商:中國移動 (941)、中國電信 (728)、和中國聯通(762)。他們在中國屬於寡頭壟斷 (Oligopoly),個個賺錢賺到肚滿腸肥,不亦樂乎!中國聯通 (728),去年賺到$189億港元,股息回報率6.4%。中國電信 (728),去年也賺了$311億港元,股息回報率再高一些,達7.2%。最厲害的,當然就是中國移動 (941),去年賺到$1,415億港元,股息回報率最高達8.52%。見下圖!

離開中國和香港這兩個市場,美國也有電訊公司,今天為大家介紹兩間很大的企業,最重要的是它門的股息回報率不會比中港這邊低。唯一的壞處便是,如果在香港買入美國的股票,當收到股息的時候,要扣除30%的股息稅。這是一個政策,任何一個海外投資者買入美國股票,都要遵守這個條例,冇辦法避免。不過扣除了股息稅之後,股息回報率仍然不低,例如蘋果 (AAPL)的股息回報率只有0.51%,微軟 (MSFT)的股息的回報率也只有0.73%,少得可憐!

最重要的是,今次介紹的兩間美國電訊公司,分別是AT&T (T) 和 Verizon (VZ),市盈率非常之低,同時兩者的股價亦非常接近一年低位。當然,這兩間公司我仍然在了解當中,始終美國電訊市場離我們太遠,需要慢慢去了解這些企業的運作。不過我們可以從最基本的財務數據入手,從過往的財務表現,並能反映出這些美國電訊企業的未來發展。原因很簡單,因為電訊企業是屬於必需品、也屬於準公用股,預測它們的未來前景並不會太困難。

中國人口超過14億人,由三間電訊公司瓜分。美國人口現在大約超過3.3億人。雖然人口比中國少很多,但GDP卻是全球第一。所以美國這個電訊市場,也不是一個小的市場!


美國電話電報公司~AT&T (T)
AT&T在美國是三大無線電信營運商之一。服務客戶人數超過一億人。服務範圍,包括固網服務、互聯網服務、網絡安全、及環球電訊業務。2022年對這間公司來說並不是一個好年,因為它虧損了超過$85億美元,主要原因是為了龐大的商譽和退出業務重組成本作出減值,導致虧損。一年前 (即是2021年)是錄得了超過$200億美元的盈利。

如果以2021年的盈利作為盈利基礎去推斷,2023年的市盈率大約為5.5倍。AT&T最近的股價看着從$20美元一股慢慢向下跌下來,最新股價為$15.5美元,非常接近全年低位的$14.46元。為何股價如此低迷呢?事出必有因。因為2022年錄得重大虧損,所以股息派發亦都從2021每股$2.08美元股息降至2022年的每股$1.11美元,削減股息超過46%,當然令大市失望,所以股價下跌。見下圖。

雖然如此,但AT&T的股息回報率仍然有7.16%。即使扣除了30%的股息稅,稅後的股息回報率仍然超過5%,所以我毅然在它股價$18美元的時候,開始慢慢收集其股份,當然現在仍然是虧本當中,只能夠期望2023年業績會從回正軌,沒有商譽減值,沒有業務減值,到時股價便會慢慢好起來!AT&T現在的總市值為$1,108億美元 (港幣計算為$8,642億港元),絕對是一間國際大企業!
像AT&T這些大型國際企業,做的商業決定,未必能夠為企業帶來更高的價值。反而連累了整間公司的未來。話說AT&T於2016年提出以總代價$854億美元收購時代華納 (Time Warner),並在2018年6月完成收購。花費了那麼多錢,但新的業務並沒有帶來良好的效果。而且拖累整體業務,每年盈利都在下跌。例如2019年,AT&T賺到了$139億美元,但到了2020年,卻有虧損了近$54億元。這便是收購回來的惡果!

所以AT&T在2022年,毅然再放棄Time Warner,令它和迪士尼合併,再分拆上市,完全脫離AT&T集團。合併後的新公司稱為WarnerMedia (WBD),上市初期市值還有$345億美元,而最新的市值就只有$278億美元。收購回來的時候動用了$854億美元,分拆再合併其他公司後,最終市值也只不過有$278億美元,真的是賠了夫人又折兵,AT&T管理層抵打!

既然事情已經過去了,唯有展望未來!2022年虧損了超過$85億美元,2023年的表現又如何呢?2023年的第一季總算錄得$41.76億美元的盈利,有一個好的開始。如果沒有其他不能預計的壞情況出現,2023年整年預期可以錄得盈利大約有$170億美元,不知道到時管理層會否派多一點股息呢?如果股息有所增長,它的股價表現應該會好一些,相信要升回至$20美元一股,應該不會太困難吧!我們唯有朝着這個美好的願景進發!
後記
從投資港股都投資美股,就好像由一個小池跳進到另一個大海裏一樣。資訊多到不得了,由於美國的投資背景和香港有所不同,拿到的資訊還是要慢慢去消化,才能看得懂一點!我身體力行,投資在美國電訊股上,就是想看看到底美國的電訊股和中、港的電訊股有何不同!世界很大,將眼光放遠一點,看一看美國的企業是如何運作的。當然希望除了可以學到東西外,更希望可以從中獲利,這就是我們所說的「雙贏」了,哈哈!

已經接近半年沒有出文章,這次提筆再寫,力有不逮,原本希望可以寫兩間美國電訊公司,最後決定只寫AT&T,另一間公司 (Verizon)留待日後再寫。香港股市冷清得令人唏噓,也看不到有什麼值得寫的題材。反而美國這一邊,科技股發展得頭頭是道,尤其是A I晶片的發展,實在快得令人感覺到恐怖,下次有機會,我還是希望在人工智能這個題材上寫一些文章,和大家分享一下人工智能在未來帶給我們人類的好與壞!

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