這兩個麻煩友到底想要什麼？

 

今天是2024年12月23日，我又開始寫文章吧！今次的標題是「這兩個麻煩友到底想要什麼？」，大家都知道Donald Trump即將成為新一屆美國總統。他是強勢回歸，當然要有一番作為。另外，Trump的「紅顏知己」 Elon Musk，又將會成為什麼效率部長。前者是癲的，後者是狂的。兩個人走在一起，到底會否令到美國「再次強大」，又或者會搞到美國「再次濕滯」呢？

無論怎樣說都好，2024年的美股過得非常好。但要記住，好日子不會常常陪伴着我們身邊。我們需要有危機感，在危機來臨之前，做足預防措施，到時天跌落嚟，我哋都可以頂得住。

Donald Trump想要什麼？

首先要聲明一樣事情，我對Donald Trump完全沒有好感，甚至是討厭他。所以我好怕他的破壞能力。如果唔係有疫情出現，相信Donald Trump可以順利做足兩屆總統。可惜那一次的疫情，令到他的總統夢想幻滅了，他不甘心啊！今次總統選舉，他再次強勢，再次回歸，即使我無論怎樣不喜歡他，也不得不佩服他的毅力，真係無人能及。

尤其他被刺殺的那張圖片，顯示他不怕死，這張圖片，振奮了美國人心，加上對手拜登實在太弱雞，所以這次的總統寶座，又被他拿回來，再坐多四年。這四年裏，他可能能坐得很過癮，但對所有投資美股的人士來說，可能並不是同一回事。某程度上，我是擔心多於開心，因為始終不知道這個傻佬會做些什麼，會否太過破壞盟友之間的關係？會否破壞正在上升的美股趨勢？真的很難估！

Donald Trump是一個獨裁者、是一個復仇者、是一個破壞者。此話怎說呢？可能他是一位老闆，所以喜歡發號的司令，別人必須要遵從。到了他成為總統，玩法應該不一樣，但他不理，最緊要做佢自己喜愛做的事。大家還記得，當年他成為總統，訪問中國的時候，看見我們的羽主席，大權在握，羨慕不已。還記得當時他稱我們羽主席為「皇帝」，當然我們的主席否認了！但看在他眼裏，習主席就是一位君主，所有人都要聽命於他，Trump羨慕不已。他雖然貴為總統，但亦都有很多掣肘，亦有好多人會找他麻煩，所以某程度上，Trump希望美國可以成為第二個中國，由佢一個人話晒事，這就是我對他的感覺。

至於他是一位復仇者，明顯不過！對上一次做總統，被我們的習主席玩到氹氹轉。呢次返嚟，Trump肯定有仇報仇。我不知道「讓美國再次強大」如何能做得到，但起碼應該要令到中國遠遠不能夠在此威脅到美國，加上私人仇恨，我不知道他還會否將「讓美國再次強大」放在首位。

Donald Trump亦都是一個破壞者。雖然我也不喜歡拜登，但起碼在這四年裏面，他努力維繫與盟友之間友好關係。拜登不喜歡一對一和中國對打，拜登喜歡「群揪」，即係聯繫所有盟友一齊揼中國。而Donald Trump上場之後，所有盟友基本上都得罪了。最經典的例子，就是嘲笑加拿大變成美國的第51個州。雖然加拿大某程度上極度倚賴美國，但這樣的說話，自然破壞了美國和加拿大的關係。如果如他所說，那麼墨西哥應該成為第52個省份，或者遠在亞洲的台灣亦可能成為第53個省份。這樣說話不好，破壞和平氣氛，所以他每一句說話和行動的破壞性，絕對影響2025年的美股投資策略，大家必須要小心。

Elon Musk想要些什麼？

另一個麻煩友，Elon Musk，他將會出任效率部門首長。由他控制的SpaceX，令到太空旅程，成本大大降低。所以某程度上，我相信他真的能夠幫美國政府慳到錢。但係在慳錢之餘，他的慳錢行動，可能會觸動其他企業嘅利益。最經典例子，就係 Elon Musk 話Lockheed Martin (LMT) 所生產的F-35戰機，仲要用人手操控，是白癡才會用。呢一番言論，已經令到Lockheed Martin 從高位的$618美元一股跌到現在的$490美元一股。

美國政府已經早就成立了太空軍，加上可以大大利用SpaceX的太空設施，再加上有人工智能，美國的武器威力可以大大提升，但成本卻可以不斷下降。若真如此，好多軍用企業，未來可能蒙受損失，因為以後不能夠再開天殺價。雖然Elon Musk的任期只有四年，未必能夠可以將美國政府的官僚架構徹底改變，但起碼會製造麻煩、製造混亂，對未來美國整體經濟，有何衝擊，真的是未知數！

最可怕的是，如果將來Elon Musk決定要選下一屆總統，咁就會更加令到美國有更不確定因素。

2025年，由這兩個人主宰美國，他們會否四年裏面都那麼友好呢？他們的行動，真的是為了美國的利益出發嗎？ 還是為了自己的利益呢？很難說！所以下一年在美股投資方面，選股要盡量避開這兩個麻煩友，那些股票才算穩陣呢？真的要慢慢研究。

後言

2024年即將結束，快將踏入2025年，在這裏恭祝各位朋友新年進步，繼續喺美股上面賺錢！同時亦都懇請各位看完我的文章後，幫手按一按前後左右附近的廣告，咁我將會有微博的收入，再一次多謝大家的幫忙！🙏🙏

提醒大家，這篇文章將會放在「美股投資」專業裏面。往後再想回讀這篇文章，請到「美股投資」專業找尋！

盈利快速增長的Nvidia

2024年6月5日，這一天，Nvidia (NDVA)的市值突破了$3萬億美元。成為第三隻可以超過這個數字的上市公司。之前排第一的蘋果公司 (AAPL)和排第二的Microsoft (MSFT)，遇上了真正的對手。有一段短暫時間， Nvidia甚至超越了蘋果公司，成為全球最高市值的企業。這個消息對我來說，當然是興奮不已，為什麼？ 原因很簡單，因為我擁有這間公司的股票，很滿足！

Nvidia這間公司的高速增長，仍然沒有停下來，相信在未來的兩三年裏面，每年仍然可以獲得可觀的增長。但當然，不能夠再期望有很高很高的增長，因為它的銷售收入和盈利基礎，已經相當大了，未來的增長，如果每年可以達到30% (我盡量保守一些去估計)，已經很不錯了，不要對它的股價太過苛索。

Nvidia的整個財政年度由每年的2月1日至到下一年的1月31日為止。所以即將來臨的2025年財政年度的季度業績日期如下。

2025年4月底，第一季度業績

2025年7月底，第二季度業績

2025年10月底，第三季度業績

2026年1月底，第四季度業績

2021年年度，算是 Nvidia業務增長的一個轉捩點。這一年，它的營業額$269.14億美元，毛利有$174.75億美元，純利也有$97.52億美元，以此一計，毛利率和純利率分別有64.84% 和36.23%，非常之不錯吧，是不是？

到了2022年年度，不知為何，在營業額 ($269.74億美元)沒有太多變化的情況下，純利卻大幅下跌，只錄得$43.68億美元，利潤下降了55%，大家都嚇了一跳。原因何在？從損益表當中可以看到三個項目，分別是銷售成本上升，研發成本上升，營運成本上升等影響了它的純利。

正因如此，在2022年裏面，它的股價，由年初的$27美元一股，跌至當年10月10日的$10.71美元一股。如果你因為它的業務大倒退而放棄了它，那這肯定是你的投資錯誤。是一個大大的錯誤。因為過了2022年度後，它的晶片，令到股價，有如火箭般的向上噴射，完全沒有一刻停下來的跡象。

2023年度，Nvidia的生意大幅度增加。真的不可思議。2023度的總營業額為$609.22億美元 (增長了258%)，導致到毛利提升到 $443億美元 (增長了288%)，也導致到純利提升到$297.6億美元 (增長了681%)，我的天啊！到了這一刻，我才慢慢意識到這間公司的存在價值，亦同時展開研究，到底這間公司是否值得我去擁有和投資呢？計算之下，發覺這間公司未來前景實在太厲害了，不得不投資，但要小心投資，因為它的股價已經從2022年的低位爆升。

請注意，Nvidia在2024年6月拆細股份，一股拆細10股細股。正所謂有心不怕遲，如果我沒有記錯，我應該是在2024年4月份左右正式開始投資呢一間公司，我清楚記得，當時我買入的平均價 (拆細之前)大約是$850美元一股。然後股價便一直向上升。到了拆細之前那一刻，它的股價已經升到去$1,400美元過外一股了，很難忘，亦都很難理解。唯一的解釋是它的未來業績還有大量的增長空間，它的業務太有壟斷性，所以股價一定要配合的上升，才顯示到它的江湖地位。

Nvidia 2024年度的結束日期為2025年的一月底。到底今年 (2024全年)的營業額會否打破2023年的$609.22億美元呢？現在和大家計一計數。

2024年第一季營業額$260.44億美元

2024年第二季營業額$300.4億美元

2024年第三季營業額$350.82億美元

2024年第四季營業額：未知數

綜合頭三季的營業額已經達到$911.66億美元 (比上一年度增加了49.64%)。如果再加上最後一季的業績，營業額肯定不得了！

2023年度的全年純利為$297.6億美元。2024年的頭三季純利是$507.89億美元，已經比上一年度增加了70.66%，若再加上最後一季的純利，不用多問，應該超過100%，係咪好過份呢？

現在Nvidia量產的有Hopper晶片，很多大型科技公司搶着要這個晶片。在今年的九月份，CEO黃仁勳介紹新一代晶片，Blackwell ，同樣被其他大型科技公司搶着要，據說在2024年最後一季開始量產Blackwell。亦據說生意很不錯，可能呢一隻新嘅晶片，在2024年的最後一季能夠產生數以$10億美元計的營業額。

2025年財政年度將會在2月1日展開，新的一年，Blackwell晶片肯定成為搶手貨，如果外圍形勢沒有太大改變，新的年度無論營業額還是純利必定能夠創高峰。問題是它的盈利能否達到市場的預期。不要忘記市場的大鱷貪得無厭，往往將其盈利設得很高點，所以大家要小心。

如果大家以為Blackwell便是Nvidia未來兩三年的主力晶片，咁你就大錯特錯了！最新消息，Nvidia最新的一代晶片叫做Rubin，現在正處於測試階段。在測試中，用過Rubin晶片的行家，只說出了一句說話「Rubin晶片再一次改寫AI晶片的新境界，同時亦拋離其他競爭對手好幾年。」就憑這句說話，你們覺得未來這兩年，Nvidia的生意會差嗎？

Nvidia現在的股價處於$130.39美元一股 (2024年12月18日為止)，如無意外，它的股價在2025年裏面，絕對有條件升到$200美元一股，升幅有53%。Nvidia現在的市值是$3.2萬億美元。它極有可能成為唯一嘅一間企業市值可以衝破$5萬億美元，一間公司的市值，可以超過香港恒生指數成份股加起來的市值，厲害嗎？ 值得擁有嗎？ 你們應該要好好計算一下。

後記:

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台積電是實力股，不怕買！

 

一家企業的股價上升，是什麼原因造成呢？大概可以分為外在原因和內在原因。外在因素 (External factor)可以是投資者對間公司的未來期望，又或者是炒作出嚟，所以會令到股價大升特升。炒作的股票，股價不能持久，升到某個程度，股價過高、市盈率過高，業績跟不上炒作速度，股價自然會大幅回落。最近的維他奶(345)便是一個好例子。

至於內在因素 (Internal factor)，便是靠管理層的能力去交出一份漂亮嘅成績表，然後公諸於世。當投資者看到業績有增長，賺錢多了，自然容易落疊！不過一間企業要連續地、持續地交出一份漂亮的業績報告並不容易，台積電 (TSM) 便是其中一間能夠做到這一點。所以它的股價不斷創新高。遠的不說，往後的兩年內，仍然是台積電的天下，業績仍然有增長、有保障。

先要申報一下，我持有台積電的股份，而且不斷增持，原因在上述已經說了。不過這次寫文章，並不是要鼓勵大家去投資呢一間公司，而是希望用它過往的業績，和最新的資訊合併一起，和大家分享一下這隻股票的未來前途。因為我持有這間公司的股票，內容可能有偏頗 (我會盡量保持客觀評述)，請大家不要見怪！

我們不如由股價講起，令大家興奮一下先。我們就用最近這五年的股價波動來看看台積電的股價到底是如何增長的。

2020年

年初股價: $58.02

全年最高: $109.04

全年最低: $42.70

年底股價: $109.04

全年波動 (年初和年尾的比較): +87.94%

2021年

年初股價: $109.04

全年最高: $139.81

全年最低: $108.12

年底股價: $120.79

全年波動 (年初和年尾的比較): +10.78%

2022年

年初股價: $120.79

全年最高: $145

全年最低: $62.01

年底股價: $75.62

全年波動 (年初和年尾的比較): -37.4%

2023年

年初股價: $75.62

全年最高: $110.69

全年最低: $75.62

年底股價: $101.87

全年波動 (年初和年尾的比較): +34.71%

2024年

年初股價: $101.87

全年最高: $205.2

全年最低: $98.80

年底股價: Unknown

全年波動 (年初和年尾的比較): +101.43%

由2020年初的$58.02美元一股升到2024年最高峰的$205.2美元一股，股價的增幅在這四年裏面，升了353%，平均每年股價升70%或以上，是否很吸引呢？股價有如此漂亮的升幅，當然要有實質的業務增長支持才可以。以下列舉了由2020年至到最近的數據，看看是否台積電的業務表現能夠支撐起股價的爆升。

2020年的全年業績

營業額:$47,694m

純利:$18,189m

純利增長率: +53.7%

2021年的全年業績

營業額:$57,225m

純利:$21,354m

純利增長率: +17.4%

2022年的全年業績

營業額:$73,670m

純利:$32,311m

純利增長率: +51.31%

2023年的全年業績

營業額:$70,599m

純利:$27,817m

純利增長率: -13.91%

2024年的全年業績

營業額:$84277m (Estimated)

純利:$33216m (Estimated)

純利增長率: +19.4% (Estimated)

不知為何，2023年，台積電的營業額有所倒退，所以亦都令到純利方面倒退了接近14%。撇除這種特殊情況，2024年估計，無論在營業額、還是純利，都應該會創歷史新高。根據我的估計，營業額大約有$842億美元，至於純利估計有$332億美元。

不但如此，它的最大客戶Nvidia (NVDA), 最新的晶片Blackwell 火熱到不得了，客戶不斷的迫Nvidia盡快交貨，但是Nvidia也沒有辦法，因為台積電已經盡力生產，但是供應 (Supply)還是遠遠不能夠滿足需求 (Demand)！

那怎樣辦呢？ 最佳的方法就是趁機打劫。根據台積電管理層顯示，晶片的價格需要提升，所以未來的一段日子，無論在營業額還是純利方面，台積電可以繼續保持可觀的增長。根據Nvidia CEO黃仁勳所說，訂單已經排滿到2026年底。換句話來說，台積電在2025年和2026年還是會忙到不可開支，這樣紅火的生意，可確保未來的盈利表現，更可替進股價一升在升。

我從不貪心，兩年後的台積電股價希望可以升到$250美元一股，和現在股價比較，兩年之內可以增長36%，平均每年股價增長18%。在生意好到不得了的情況之下，每年股價升18%，過不過分呢大家不妨自行了解一下。

原來我曾經在2022年6月3日，同樣地寫了一篇文章關於台積電，那篇文章題材為「台積電冇得輸！」，我在這裏提供一條link俾大家，你們也可以入去看看，兩年前所寫的內容和現在有什麼地方不同？ 或者有什麼地方相同？可以作為參考一下。不過我可以告訴大家，我對台積電的看法從以前到現在都是一致的，看好它。

Link: 台積電冇得輸! (June 3, 2022)

後言：多謝大家一直以來的支持，寫文章拿到的報酬，比在YouTube拍片更加少、更加少，所以希望大家能夠幫手按一按文章附近的廣告，希望為此能夠增加多一些微博的收入，再一次在這裏，多謝各位，和祝福各位在任何投資地方都能夠順利獲利。🙏🙏😊😊

此文章將會放入「美股投資」系列裏面！