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世界真的變幻莫測，中國和美國終於達成停止貿易紛爭九十天 (即係在2019年2月底前)的協議，好讓大家可以坐低繼續商討如何解決貿易不平等的問題。在雙方握手慶祝好似達成協議之後，市場都好想知道這兩個半小時的會議中，到底有什麼進展。聽說去到會議的尾聲，會議室傳來了掌聲，那應該是一份可令雙方都滿意的結果。到底他們談出了甚麼方案來呢？在中方這邊，他們卻是絕口不提達成任何條款，這使我感到有點奇怪。既然會議室都傳來掌聲，這份協議應該可以公開給大家看看。可惜什麼都沒有！不過，沒有問題的，中方不肯說，卻能封得住美國那邊的口嗎？這是不可能的。
美國方面不斷透露中國方面將會運用大量金錢去購買美國的產品，尤其是購買大量美國的農產品。這樣不是更加助長特朗普連任的機會嗎？當初雙方不斷打貿易戰，互相徵收對方產品的入口稅。中國方面知道，大部份支持特朗普的美國公民都是來至農產品大州份，只要中國停止購買這些州份的農產品，那些農民便有可能不再支持特朗普連任總統，到時特朗普落咗台，中國的處境並沒有現在那麼難堪了。可惜而家，中國繼續向美國購買大量農產品，咁即係令到美國的農夫不會再憎恨特朗普因貿易戰令到他們的收入大減。而且還會繼續支持他，這樣不是助長特朗普連任的機會嗎？中國政府好似拿起石頭揼自己的腳喎。但這個形勢也是沒有辦法的，誰叫中國現在的勢頭比別人弱，也不得不低頭。
其實美國的內部問題亦都非常嚴重，例如特朗普的親信一個一個的辭職，自我略懂一點政治常識之後，從來未見過美國政府內部有那麼混亂的。最慘的是，我覺得特朗普就好像一個10歲的小孩，只要他喜歡的，無論怎樣都要把事情做出來，誰出來阻止他，誰便遭殃。既然美國內部有這個問題，又如何能夠和中國結結實實的打一場貿易戰呢？雖然特朗普比較橫蠻無理，但在美國裏面，他也不可能隻手遮天。相反，在另一邊廂，雖然中國作出大量讓步，務求美國能夠不要那麼快再次加收關稅，但起碼習近平在中國裏面能夠把持政務，最起碼暫時沒有任何人可以威脅到他的地位。所以計算起來，似乎中國在內部政治方面先勝了一仗。
最近見到美國的道瓊斯指數和納斯達克指數跌得非常利害，有一些人說是科網股爆破的先兆，但我卻是在懷疑是否中國政府有份參與擾亂美國股市的秩序。總之務求美國內部越亂越好，這樣便難以分身去對付中國。我們所知道的是，中國政府持有超過一萬億的美元的債券，但還有沒有持有着美國的證券呢？如果真的是有的話，這次美國股市的大波動，可能真的和中國政府有關。其實我一路都研究着蘋果公司股價的走勢，看着它的股價從$200多美元，一路跌至最近的$150美元邊緣 (前幾天還看見它的股價，跌穿了$150美元)，真的很想投資下去。Pic 2.
看看上圖，蘋果的市盈率現在只有13倍左右，比起我正在研究的其他美國股票，他的市盈率已經是一個可以令我非常能接受的水平。相比起亞馬遜的82倍市盈率，微軟的41倍市盈率，Google母公司Alphabet Inc. 的39倍市盈率，蘋果的股價和投資潛質不是更好嗎？而且還知道蘋果持有大量現金 (相信在回購股份之後應該還有起碼$1,500億元美元在手)。不過當我正想購入的時候，突然傳來很多不利的消息。例如，它最新出的iPhone銷售情況似乎不太理想，聽說還不斷向供應商cut單，此為其一令我擔心它的往後盈利狀況，會否大幅地倒退呢？另外，原來蘋果公司在這一年裏面動用超過$660億美元回購股份，平均回購價竟然高達$222美元，帳面值已經製造了損失，所以令到它今年的業績可能會進一步被推低。思前想後，隔山買牛始終有一定風險，所以還是按兵不動，再看看情況才算，始終未有邁出買美國股票的第一步，有點遺憾！希望在2019年能夠提供一個更好的機會，讓我可以嘗一嘗擁有美國股票這個心願吧！
最討厭特朗普不斷干預美國聯邦儲備局的利息政策。在經濟學上，一個國家，有兩大機構，一個是中央政府 (Central government)，一個是中央銀行 (Central bank)。某一些國家 (例如中國)，中央政府可以控制中央銀行的決定。但係這個做法，中央銀行便會失去獨立性，成為中央政府的附屬品。大部份比較不民主的國家，都有這樣的特性。
相反，比較先進的國家 (例如美國和英國)，中央政府和中央銀行是獨立運作的。中央銀行會因應市場上的變化而去調節利率，務求令到經濟可以穩步的增長，完全不會受到中央政府的影響而做出有違市場方向的決定的。可是最近，特朗普不斷在他的網誌，不是呼籲，而是直接的希望聯邦儲備局主席，聽他的說話，不要加息。我不是維護西方的經濟學，但起碼我希望見到一個國家的每一個機構是互相制衡的，這樣才能保持清醒，去面對越來越複雜的環球經濟問題。好像特朗普這樣的行為，和一個獨裁者有什麼分別呢？可能他以前是一間公司的主席，說話當然可以一言堂，但現在他是一個國家的總統，並不可能像管理私人公司般的管理一個國家。
不過有一樣東西我可以肯定的是，特朗普對中國是貪得無厭的。想一得二，想二得三，所以我對中美貿易問題能夠圓滿解決，抱着懷疑的態度。不如這樣說吧，美國根本就是借題發揮，利用貿易逆差借勢發難，務求要從各方面打壓中國。最近從報章得知，原來中國政府透過華為，大量投資在5G的基建上，所以在5G系統這方面的發展，中國的技術比其他西方國家都要先進。更可怕的是，將來的5G，數據的流量會以幾何級數的增長，如果給中國成為5G系統的一位領導者，很多國家便可能需要沿用由中國所開發的5G系統，這樣便對那些國家帶來一個極嚴重的威脅，所以以美國為首的西方國家會極力抵制中國，拒絕華為成為5G的領導者。
至於歐洲方面，英國的脫歐問題似乎難以解決，我不是住在英國，也不清楚英國脫歐之後，到底後果有幾嚴重。不過根據我所認識的貿易條款，這次英國脫歐，便是希望和歐盟的關係降級，不想太過親近歐盟，原因是親近歐盟之後，英國總是虧蝕的多，賺的少，在長期沒有好處的情況之下，脫歐便成了不難預期的事。其實歐洲其他國家，經濟狀況相信改善不太好，尤其是法國，最近國內動盪不安，已經成為另一個隱憂。所謂合久必分，無論是歐盟或是歐元區，我都覺得不能長期維持一個友好和平的狀態，亦即是說，如果你見到將來歐元區的國家瓦解了，請你不要大驚小怪，因為歐元區的制度，本身已經是有缺憾(歐元區各國成立一個中央銀行，但各自擁有自己的獨立政府)，瓦解對我來說只是遲早的事。所以我覺得英國人好聰明，由始至終都沒有想過要放棄英鎊，去用歐元，聰明者也！
中國本身也有很多結構性的問題。例如很多年前，當美國用量化寬鬆來解決自身的經濟問題時，其實中國也用上了量化寬鬆，一共向市場投入了四萬億元人民幣，但別要忘記，當這四萬億元人民幣進入市場後，便會產生倍數效應(Multiplier Effect)，令到這批錢可能擴大了10倍，變成40萬億元人民幣，然後中央政府為了不想引起超級通脹，唯有把這些資金趕入了房地產市場。就是因為這個原因，中國的房地產在這10年裏面，價格以幾何式的狂增，也製造了很多新進的超級億萬富豪。
但是這班靠房地產發達的富豪並沒有因為身家上漲而安分守己，反而更加利用槓桿原理，不斷借貸，不斷繼續起樓。根據早前的一份報章所描述，在2019年，便是房地產商的還款的高峰期，相信還款金額高達數以萬億計。如果到時房地產商不能夠準時還款，便是我們所說的違約，咁就大件事了。習近平曾經講過，房子是拿來住的，不是拿來炒的。照這樣的推斷，中央政府是會管一管這個房地產市場，亦即是說，房地產商要散貨的機會會少了，既然套現不成，又怎能準時還款呢？所以2019年，中國也是危機重重，大家要小心啊！
回說香港，似乎今年所有大富豪都並非贏家。當中以李澤鉅最為出色，因為能夠順利將中環中心賣出，但他的身家，並沒有因為這樣而水漲船高，反而身家少了四百多億元港幣，這筆數字怎樣來的？讓我計一計給你們看。李澤鉅家族直接持有30.09%的長和 (001)及31.82%的長實 (1113)。在今年年頭，長和的股價是$98.1元，現價 (12月31日的收市價) $75.2元，以市值計算，財富蒸發了近$266億元。另外，長實在今年年頭的股價是$68.9元，現價 (12月31日的收市價) $57.3元，以市值計算，財富也蒸發了$136億元。將兩者加起來，李澤鉅家族的財富今年一共蒸發了$402億元，剛剛好不見了一座中環中心。至於那一批炒中環中心的炒家，希望他們能夠在2019年安然渡過，否則他們便要蝕讓出售中環中心，製造一個向下跌價的漩渦，這可慘了！
最後，大約在今年的11月中，其實我一直都在籌備寫一本電子書，書本內容圍繞着幾間香港上市的公司，同時亦會講及一些世界經濟的變化，希望可以令到讀者更加能夠掌握未來的投資大計。當然我這電子書不是免費的，是要用錢買的。原本希望可以在2019年初便能出版，但很可惜，因為我的推動力不夠，整本書的內容只是完成了一小部份，根本就不能夠出版。我只能希望，我想在書上所講的幾隻股票，不要在2019年裏有太大的股價變動，這樣的話，我這本書還是可以寫下去，否則又要再更改書本內容，這樣便會浪費了很多時間。
我可以透露一下，我這本書其中一間所想介紹的公司便是合和 (54)，可惜當我在撮寫它的公司背景的時候，竟然傳來私有化的消息，令我非常無奈，但是我還是會將這間公司的背景繼續寫下去，不論它私有化是否能夠成功，作為一個借鏡也是好的。因為我所介紹的公司，其實都好有機會成為收購或者私有化的目標。但問題是，我何時才能把這本書寫好呢？另外有沒有讀者願意買呢？又如何收錢呢？最近政府好似推出了一個「轉數快」的服務，可能可以幫到我一把。而且還要多謝一位很久以前的讀者寫了一封信給我，教我如何在網上銷售電子書，在此，再一次多謝他的建議，我從來沒有忘記所有幫過我的人。
2018年股票投資比賽最新狀況 (Updated on December 31, 2018, Monday)
2018年終於過去了，在12月31號最後一個交易日，亦即是代表我們的比賽正式畫上一個句號，隨即而來的便是比賽的結果。今年恒生指數收25,845.70㸃，一共跌了4,669.61㸃或者跌了15.3%。雖然我們這個投資組合整體來說也是要虧本的，但我們應該值得驕傲的是，我們的投資組合只是虧本了12.13%，換句話來說，已經是跑贏了恒生指數，在今年大上大落的環境之下，已經算是很不錯了。至於我們的比賽名單之中，冠亞季的成績更是了不起。雖然贏了這個比賽沒有任何獎金或者獎品，但絕對需要在這裏讚揚一下這三位參賽者的投資眼光，能夠在一個大市下跌環境當中，依然能夠錄得正回報率，實在是出類拔萃，值得表揚。我們便由季軍開始講起。
季軍投資者是Ming兄，他選擇了煤氣公司 (003) 作為比賽的股票。煤氣公司由年初的$15.32元升至年底的$16.2元，上升了$0.88元或上升了5.74%。這個成績純粹以股價來計算的。不過，因為這間公司在年中，有10送一的紅股因素，所以如果包含這一個因素在內，它的回報率可以高達16.31%。理論上可以排在亞軍名次的，不過為咗貪方便，只是計了股價的變動，所以要委屈一下Ming兄，暫且排在季軍行列，其他心水清的投資者，也應該贊同明哥應該可以名列亞軍的。希望Ming兄大人有大量，在此謝過。
亞軍的投資者是Raymond兄，他選擇了香港電訊 (6823) 作為比賽的股票。香港電訊由年初的$9.96元升至年底的$11.28元。其實這隻股票在今個月裏面氣勢如虹，一度升上$12.1元。可惜，最後股價並不能夠站穩在$12元以上。但全年也升了$1.32元或是上升了13.25%。如果加上它所派發的股息，相信Raymond 兄的投資回報更加可觀。其實這隻股票我本身也很喜愛，因為股息率夠高，業務相對穩定，加上是香港的電訊界龍頭大哥，未來的日子前途應該不錯的。尤其2019年經濟環境可能更加動盪，流動電訊服務已經變成所有人的必需品，所以本身業務受到外來環境的衝擊相信只有輕微的影響。若有機會，希望可以寫多一篇文章有關於這隻股票，恭喜你，Raymond兄！
登登登登.....今年的冠軍投資者是老王兄，他選擇了中國國際電訊 (1883)作為比賽的股票。說真的，我對這隻股票的認識一點也不多，覺得它絕不起眼。但原來它的實力是那麼強橫的，所以不得不在這裏再一次讚揚一下老王兄的獨特眼光。中信國際電訊由年初的$2.07元升至到年尾的$2.75元 (其實這隻股票也曾經衝上過$3元，最後回順到$2.75元)。全年上升了$0.68元或是上升了32.85%。遠遠的拋離恒生指數的表現，絕對是一隻大市中的奇葩！恭喜你老王兄成為我們這個比賽的最終勝利者！
至於其他的參賽者，我再一次感謝你們的參與。投資是講及長線的，今年成績未如理想的也不要太過失望，來日方長。就好似我所選擇的新意網 (1686)，股價由頭跌到落尾，全年一共虧損了接近22%，不見了五分之一的價值，算是落得一個慘淡的收場。不過我並沒有因此而氣餒，因為這間公司依然繼續在擴張當中，它的股價一度遠遠跑贏自己的發展速度，但事實始終是事實，跑得太快而沒有實際的業績支持，跌下來也是應該的，沒有什麼可以埋怨的。它的市盈率依然高企，在經濟向下滑落的時候，股價不能站穩陣腳唔是絕對可以理解的。過去的也已經過去了，展望將來，希望它的股價在2019年有更好的表現吧！
2019年股票投資比賽
由個多月之前，已經開始接受2019年股票投資比賽的參加報名行動。在這個Blog𥚃，業務發展也不錯。第一次比賽 (2018年)，吸引了14位參加者。到了今次比賽，參賽者人數增加至25位 (其中兩位揀了同一隻股票) 大有進步，可喜可賀！
今次的參賽名單中所選的股票，只有五間公司是由2018年的比賽中帶落嚟2019年的比賽。股王騰訊 (700) 不見了，大家都被它的股價大跌而嚇親，所以不敢再用它來參賽？這樣也好，我們所選擇的24間公司，可能在2019年裏便能夠發揮穩守突擊的作用。別忘記我們手上並沒有水晶球，不能預測未來，所以還是小心翼翼的去進行投資，方為上策。曾經在接受報名參賽的時候說過，希望那些參賽者能夠為自己所參選的股票提供小小評論，所以令到其他讀者都能夠分享一下他們的見解，我並不排除有其他讀者可能遵照我們所選的股票去投資，所以能夠多一些資料提供給他們，絕對是一件好事。因為要把所有參賽者的評論都展示出嚟，可能有漏網之魚，敬請見諒。以下便是每一位參賽者所選擇的公司和對它的評價，請各位好好的欣賞。
紫夜 > 16 (新鴻基地產)
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派息超過4%，市盈率6-7之間，回報不俗，公司作風穩健，第三代低調，基本無新聞。作為本地龍頭，樓盤質素都相對較高，賣樓速度較快。買佢都系買香港樓市前景，不希望香港未來一年樓市大跌。如果真系發生大跌，亦希望可以趁低價買入一間屋仔，作為將來打算。
風輕雲淡 > 148 (建滔集團)
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主因覺得這家公司主席很會尋找投資機會, 表面上雖然是一隻悶悶地的工業股, 但卻能靠炒炒賣賣為公司帶來額外回報, 亦願意與小股東分利 (可翻查其派息記錄), 期待佢來年繼續帶來新驚喜, 現價低殘得難以致信, 估計潛在增長能力不少.補充一下參考資料: 經營印刷線路板、覆銅面板等業務的建滔化工 (0148)，以及旗下建滔積層板 (1888)和建滔投資宣布，出售約3.78億股國泰航空 (0293) 股權予卡塔爾航空，相當於國泰已發行股本總額約9.61%，涉資逾$51億元，料賺約$8億。
Victor + Isaac > 293 (國泰航空)
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個人認為最差時候已經過去，計及燃油對沖虧損2018上半年整體虧損遠比2017年少，預計2018年全年業績唔會蝕得太多，2019年則恢復盈利。
至於油價已由6月高位80美金回落到而家40美金。雖然油價向下會令對沖虧損擴大(但其實只是會計問題)，實際上仍可以受惠的。同埋而家國泰係11月頭開始徵收燃油附加費，雖然未知可以收到幾時先唔比再收，但收得一日得一日，某程度上可以補貼燃油支出。至於收入，不嬲都係運貨好賺過運人(恕我太直接，雖然航空公司focus應是客運，但大家可以想像一下，究竟航空公司運一個75KG既人由香港到倫敦賺得多D，定係運一件75KG既貨由香港到倫敦賺得多D)。國泰既貨運收益每年都有增長，可幫補不少。股價則十分低殘,只有11蚊左右(0.75P/B)，希望係2018,19年既業績帶動下，股價能重回1 P/B。
Issac: 以敏感度分析, "乘客收益率"乘客收益率每增加一仙, 整體收益將增加超過12億, 這將會是國泰航空的最大亮點。
Hutchison > 636 (嘉里物流)
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在貿易戰的大環境下拓展東南亞業務, 相信業績能夠逆市增長。
Ryan > 775 (長江生命科技)
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公司有心擴張快速消費品，對比所謂的研藥，我更在意快消帶來的現金流。另外我也不保證能否堅持持股一年，畢竟它不像1038和1883令人心安呢。可惜我最喜歡的快消288升到現在6.1－6.5的蟹貨區，變得不便宜了，故清光，在沒有業績前看不到升勢，今年不能像上年一樣把高位的股票拿來參賽，希望身處合理價的775能給我一點點驚喜。
Chris Ng > 823 (領展)
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2018年中美貿易戰打到如火如荼，相信2019年都會持續。大市不穩定情況下，823仍然企係70元以上呢個價位。加上咁多隻REITS當中，領展潛力最大。每年派息穩定。近日發佈的中期業績，可見領展準備繼續回購及找尋更多有潛力的投資項目。期待旺角TOP及海濱匯的入帳及回報。
Wengerfans > 878 (金朝陽)
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2018年 (其實係不斷) 積極放貨, 好有機會2019 年派特別息. 另, 傅金珠家族不斷增持, 也開始交棒...., 有私有化的可能性.觀乎下年市道不會好, 唯有信靠其他催化劑.
Chris Koo > 1038 (長江基建)
Reasons
2019年我會支持1038，我自己持倉超過6成，支持鉅哥等於支持自己。
老王 > 1113 (長實集團)
Reasons
就算係加息, 影響佢賣樓收入, 保守都每年可賺$200億, 加上一年賣樓又套幾百億, 成千幾億現金任佢玩, 潛力唔簡單。簡單講, 買1113, 就係買鉅哥。
Chun Yeung AK > 1137 (香港電視)
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1，越來越多人網購，除了外賣app,越來越多有消費能力人士選擇網購。
2，自取點越來越多，師奶是藍海市場，港視只要能成為第一個老師教育網購，我相信會有一定忠誠度，其他網購平台缺乏實體店，很難追上港視。遍地開花的實體店將會重現之前759阿信屋的效應。
3，終於肯賺內地客錢，在東涌開店試驗新可能性，支援銀聯一日可能會實現
好息之徒 >1310 (香港寬頻)
Reasons
股息年增長維持雙位數.
收息青草 > 1373 (國際家居零售)
Reasons
日本城母公司，近7%股息，純民生零售股，人民幣跌有助減低入貨成本，同埋有David Webb 加持!
不倒翁 > 1686 (新意網）
Reasons
公司不斷擴充業務，壟斷所有政府批出的數據中心土地，令到外來者難以插手，只能將舊式工業大廈改裝成為數據中心，比較消耗時間，所以對新意網有利。股價亦都相對上年跌了很多，基數比以往低，也比較合理，隨着5G系統的誕生，間接令到其業務有所得着。租務方面，希望能夠有大的突破，令到盈利增長可以加速，有助支持股價向上。
HKBCKI > 2136 (利福中國)
Reasons
此股有私有化的機會。
Raymond > 2338 (濰柴動力)
Reasons
由2005開始買，當時股價$10左右, Revenue $100億, 經過十多年成長，佢收入去到超過$1,000億。依家股價$8.2.但其實派過好幾次10送10红股。我冇仔細計過，不過感覺計出如果沒有呢D 10送10, 其實股價已經一早超過$100蚊. 過去10多年，所有投行報告只集中講佢大陸engines sales... 但佢國際化進程行得好前，國際文化都行得幾好。令全球頭两位forklift providers, 一個Toyota, 另一間就系德國公司Kion，其中brand就是Linde... 2338就是呢間公司控股股東了。2338系好實業，不是吹水公司，只追求Sales, 而ignore margin. 對上一次最後玩2338, 應該2，3年前了，之後回歸港股。貿易戰可能影響全球經濟，重卡，發動機都有影響。不過對Kion來說，2338一定可以打開大陸market,收入提高，等同直接推高2338收入。唯一擔心不是經濟差，而是2338的CEO, 佢已經做左十幾年，2338由欠人債，差D破產，變成中國重卡發動機同國際forklift加油壓系統舉足輕重的公司。呢個CEO真系好重要的。
Pha > 2388 (中銀香港)
Reasons
近呢十年一直維持唔錯增長,而且穩健。最近因為業績比預期差左少少趺左近10幾%,但如果外圍環境轉好,應該有機會爆發升返一段, 現價應該有唔錯增長空間。而且而家呢個價有近5厘息都算唔錯。
Ausdauergeduld > 2588 (中銀航空租)
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1) Excellent and stable track record for 25 yrs, same CEO since its incorporation and his performance was fantastic, mkt cap grew from $965m USD in 2006 to $5.2b today (5.4 times in 12 yrs)
2) Actively rewarding shareholders, div yield >4%
3) 70% owned by Bank of China, an advantage to obtain financing when mkt liquidity is tight
4) Beneficiary of booming aviation industry in Asia Pacific
5) Rental and deposit collection in advance, no debtors.
6) Diversification of clients
7) Growth visibility - they own 295 aircraft now and 163 still on order (>55%).
最新消息
1. 我的Follower已經升至196位人士，又增加了2位。但係可惜依然未能夠衝破200位followers的目標。我當了這個是儲客的生意來看，要擁有一批忠實的讀者並不容易，還是要好好的努力。期望在2019年有一個好的開始，希望有更加多讀者能夠關注我這個網誌。多謝大家的頂力支持!😊😊😊
2. 上次的閱讀人數是: 298,898，今次的閱讀人數是: 303,826，增長4,928閱讀人數。閱讀人數的目標設在30萬人次，這個目標終於可以達成了。下一個目標當然是能夠衝破40萬人次的大關。所以希望各位讀者能夠將我的網誌推介給你們的朋友看一看，這樣就可以幫我實現40萬人次大關。再次多謝晒各位😊😊😊
3. 如有任何訊息/意見能夠提供給我的話請發電郵到以下地址，我會不定時地查看郵件：econearth@gmail.com
4. 多謝各方好友發電郵給我，但有時不太方便馬上回覆。但咁樣並不代表我不注重你們的電郵。相反，我對每一封信都珍而重之。煩請耐心等候我的回覆！多謝各位的來信！🙏🙏🙏
最後為大家送上一個video，祝願大家新年快樂。從呢個video裏面我們可以看見香港系一個最漂亮、最有動感的城市，在世界各地的每一個角落裏面都難以搵到另一個地方可以和香港媲美的。大家在2019年繼續努力吧！為自己創造一個更美好的居住環境！
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