華資四大家族第二代的比併 2

上文提到新鴻基地產(0016)的郭氏家族，第二代在不同的時段為自己家族拼命累積財富。例如大哥郭炳湘，由1973年至到2008年，為家族努力工作。二弟郭炳江，從1976年工作到2014年，也因為官非纏身，退下火線，他大概也完成了第二代應有的責任。至於三弟郭炳聯，由1977年加入集團做到目前(2020年)，變成了公司的真正總舵手。總括來說，這三兄弟對公司盡了一分力，也沒有做錯任何商業決定，所以令到公司能夠平穩發展，守業算是成功。

今集我們希望講一講新世界(0017)的鄭氏家族。我以前寫文章的時候或多或少都有牽涉到新世界這一間公司，但着墨肯定不多，今次終於有機會講一講這個家族的第二代。新世界在1972年11月中上市的，距離而家都有48年歷史了。市值大概有$926億元，以鄭氏家族持有44.37%計算，大約值$410億。加上另一間由鄭氏家族控制的周大福珠寶(1929)在2011年上市，市值也有$628億元。鄭氏家族在這間公司裏面持有的股權高達89.3%，以使市值大約為$560億。不計及其家族的私人資產，只是手持這兩間公司的價值已經接近千億元。據說鄭氏家族私人在內地擁有龐大的土地儲備，這個價值到底有多少，真的不敢想像。 有人曾經估計過，內地的土地價值，說什麼也有三、四千億元。所以他的身家，理論上不會比李嘉誠、李兆基、甚至新鴻基的郭氏家族少的。

鄭裕彤在2016年9月去世，享年也有91歲命，絕對算得上是長壽。而他留下來的財富，順理成章便由他的子孫承繼。不是說誇張的，鄭裕彤所做的生意範圍廣泛到不得了，比李嘉誠還要廣泛。可惜的是，他的生意很少會獨佔鰲頭，除了現在在香港及內地較為人熟悉的周大福珠寶是龍頭之外，其餘的生意都是在行業上的參與者而已。扎根於香港，沒有將公司太國際化，在現在的經濟情況之後，反而是一件好事。

鄭裕彤一共有兩仔兩女。長子鄭家純，次子鄭家成，長女鄭麗霞，次女鄭秀霞。除了長子鄭家純比較出名之外，其餘的弟妹都比較低調，走在街上，若然他們不說自己來自那個家族，誰也不知道他們便是鄭裕彤的子女。鄭裕彤也算得上是兒孫滿堂，第三代亦都相繼進入企業幫手管理。但作為一個投資者，我並不敢碰這間公司的股票。其中一個原因便是公司的「親朋戚友」實在太多了。有了這些關係和累贅，一間公司的發展步伐便不能夠大步展開。其實在我兒時，常在爸爸工作的貨倉裏玩玩，我很記得，當時看着一批批的麻石搬進貨倉裏，原來這些麻石是屬於協興建築有限公司的，這間公司便是新世界旗下的建築公司。而其中一位協興的主管，竟然也是鄭氏家族的親友 (我為何會如此記得呢，因為印象中他有請過我吃東西，所以特別有這一種記憶)。可想而知，在這個大家族的企業，看來親朋戚友真的是無處不在。大家看連續劇也看得多，那些大家族裏的爭權鬥爭，肯定也會在這個家族裏面呈現出來的。

以中國大商家族的傳統，通常都由長子繼任。所以鄭家純便順理成章成為新世界(0017)和周大福(1929)的掌舵人。論年紀，鄭家純在第二代掌舵人當中是最大年紀的。他是在1946年出生，今年亦都73歲了。今年自從得了大病之後(據說是中風)，身體不大如前，才漸漸的低調起來。

市場上也傳聞過，鄭裕彤曾經兩次退休，原因便是新世界遇上企業危機，不得不出來主持大局，穩定軍心。第一次鄭裕彤退休的時候是在1989年，當時他只有63歲，但卻希望遊戲人生，從此不再過問公司的事情。說真的，63歲便想退休，在香港的大企業家中，確實少見。唯一能夠解釋的是，他相信自己的兒子能夠管理好企業，而且企業的運作也已經去到常規化，不應該會出什麼問題。當然，這些都是鄭裕彤自己一廂情願的想法，事實往往和幻想總是有一段很大的距離。所以在第一次退休後的三年，即是1991，被逼要再出。直至到2012年，第二度退休，這次退休他便出不了來，因為在四年之後的2016年，彤哥便離開這個世界。

既然鄭裕彤是在1989年退休，那麼便是鄭家純登基的大日子，亦都可以說從這一年開始，便是鄭家純的天下。我們就看看從1989年至到現在2020年，到底鄭家純為公司貢獻過什麼！鄭家純在1972年10月成為公司嘅董事，以此推算，當年大約是26歲左右。相信鄭家純的童年也是過得富裕有餘的，中學畢業之後，便能夠前往加拿大升讀大學。根據維基顯示，鄭家純拿了兩個學位，在70年代初來說，學歷已經非常高了。所以畢業回到香港之後，當然也是投入了家族的業務，要為家族而努力。其實早在1973年，鄭家純已經成為公司的執行董事，擁有實際的權力。所以他是有份見證新世界上市的一刻，算是腳頭不錯，帶領公司進入新的發展階段。

在1973年裏面發生了兩大事項，第一件事新世界在尖東的大型項目 (新世界中心)開始興建。第二件事便是收購了協興建築有限公司。所以新世界的業務再一次壯大。不說不知，原來在1975年落成的沙田第一城是出自新世界的手筆。

到了80年代，集團已經參與中國內地房地產市場。第一個項目便是在1980年的廣州中國大飯店 (足足比新鴻基地產早了10多年進入中國內地市場)。1984年便奪得了香港會展中心的發展和營運權。計尖東海皮的新世界中心之後，另一個成為香港獨特的地標。每年看煙花，這個會展中心便是最佳的觀賞地方。直至到1989年，突然間鄭家純的位置再次調升到董事總經理，這次肯定大權在手。同年年尾，彤哥便宣布退休，鄭家純更想一層樓，成為公司主席。

在新世界的網頁中，有一個新世界發展的里程碑介紹。但很難找到一些對新世界不利的新聞。但事實上當純官坐上主席之位後，馬上做了一個驚人的決定，驚嚇程度十足的收購了美國華美達酒店集團，作價$42億元，加上其他立立雜雜的投資項目，令到新世界的負債水平由$20多億元急速上升至$80億元以上。原則上，負債上升不是一件什麼可怕的事件，只要負擔得起利息的支出便可以。最可怕的是負債上升加上外圍環境變差，這就變成了一道催命符。8964事件，不就是把香港整個經濟震散了嗎？

為何鄭家純會在坐上主席為之後，要馬上大肆收購呢？市場有一些小道消息，或多或少都是身邊的富二代朋友在推波助瀾，令到剛剛坐上主席位置的鄭家純覺得應該要大顯身手，威一次俾老竇睇。誰不知一出手，便碰上六四事件，資產價格大跌，更令到新世界債務纏身。　

他的老父唯有出來為他解圍。先後賣出了幾項資產。首先把亞洲電視的股份賣給了麗新集團的林百欣。亞視年年虧損，把它出售，絕對正確。曾經有一段新聞這樣說的，林伯為了養活亞視，前前後後蝕了$20多億元，可想而知，這是一個昂貴的玩具，不要也罷。

這一次的解困，卻帶來另一次的財務危機。話說第一次解困之後，新世界竟然北望神州，大舉進軍中國房地產和基建投資項目，這裏已經是百多億元的投資資產，但大家別要忘記，當時的中國地產市道還未起飛，基建項目亦需要很長時間才能夠回本。可惜純官在老父九三年慢慢再次退下火線的時候，又再大展拳腳，再一次為新世界埋下另一個債務危機。

根據很多報紙雜誌所得來的消息，在鄭裕彤再次推出業務管理之後，純官又再次不斷投資在各行各業身上，例如有百貨業、有電廠、有巴士公司等，務求要令到新世界集團變成一間綜合企業，難道很想和當時的和黃(0013)比較一下？最終令到新世界的負債不斷攀升至$230多億元。這個龐大的債務，據說只是利息負擔每年也要十多二十億元，死未！但好景不常，1998年的亞洲金融風暴慢慢迫近，未知死的純官，還不斷投資在中國紅籌國企股，例如中國電信、北京大唐等，彷彿集團的錢是用不完的。

九七金融風暴，當時的金融管理局任志剛，為了保護港元的價值，使出一招推高利率。利率一高，債務纏身的新世界自然首當其衝。被純官搞到一鑊泡的爛攤子，又要再次請老父出山，為其解困。最後終於要把新世界中國(917)上市集資$44億元解困。但這樣還不夠，必須要再繼續出售資產。其後最終要以$27億元將尖東麗晶酒店放售減債，相信這是最令到鄭裕彤心如刀割的事，因為破壞了整個尖東物業組合的完整性。但也冇辦法，誰叫債台高築，不減債的話，現在可能已經沒有了新世界集團囉！新世界中國在1999年上市的時候的確幫助了新世界解除財困，同時新世界中國在內地擁有的土地價格亦都開始不斷攀升。最後被母公司新世界在2016年以每股$7.8成功私有化。我嘗試去尋找新世界中國當年上市的價格，可惜歷史似乎太遠了，已經找不到。但願私有化的價格比當年上市的價格更高，否則的話，那些小投資者又再一次變成冤大頭了，又一次不能夠享受新世界中國在內地資產升值的成果。

在九七金融風暴未爆過之前，新世界股票每股$59，金融風暴之後，新世界的股價只剩$7元多，跌了差不多九成。如果當年瞓身買它，今天還是老樣子。因為現在新世界的股價也是在$9元邊緣徘徊，20多年過去了，恐怕已經後悔也來不切了。試問一個正常的小投資者，能有多少個20年去投資股票呢？

不但如此，自從九七金融風暴之後，新世界也提出了三次供股。例如在沙士過後的2004年，便5股供兩股，當時每股作價$5.4元。2011年又再供股，3股供一股，每股作價$5.6元。到了2014年，又再多一次供股，仍然是3股供1股，每股作價$6.2元。如果你是其中一位小股東，你不跟着供股，你的股權便會被攤薄。相反純官繼續供股，公司的資產便慢慢凝聚在他手中。但可憐的小股民在這三次的供股中，股權已經被攤薄至體無完膚，只能嘆句可憐，其他的都不用說了。

大家會問，到底純官有沒有什麼東西可以益下小股東呢？答案是沒有的。在這裏再舉多一個例子。在2001年，新世界將新礦資源 (1231)，每持有168股新世界的股權，可以優先認購1股新礦資源的股份，相當矜貴，每股作價$1.75元。你知道現在這隻股票的股價是多少嗎？只有$0.69元，這次好一些，只是不見了六成的財富，算是不幸中之大幸，哈哈，真的是笑中帶淚。

踏入二千年之後，這間企業的方向轉向內地不斷發展，項目之多令人目不暇給，根本不能夠在這裏盡錄。最為矚目的可能便是在2011年，將其家族的周大福珠寶(1929)，當時的集資額介乎$150至$200億元左右，而當時的上市價是$15元。雖然這間公司在香港和內地都是龍頭的珠寶大公司，但如果買入它作為長線投資的對象，恐怕大家也會再一次失望。最近香港受到肺炎疫情的影響，周大福的股價跌至新低，報$6.28元，股價貶值了接近六成，哈哈，如果你投資在它身上，又再一次中伏了。

2017年的某一天，突然傳來鄭家純中風入院。自此之後，他便突然在大家的眼前消失了。公司的業務便交由他的長子鄭志剛負責，自己便退居二線。以鄭裕彤死後留下的龐大財富，竟然沒有發生淨產案件，相比起新鴻基地產的郭氏家族，實屬難得。我懷疑鄭家純可能是負責所有上市公司的業務，而他的弟弟鄭家成可能負責家族的生意，各施其職，反正這個家族的業務實在多得太恐怖。

最後，鄭家純看起來沒有太多的實力，也帶給家族有一點的麻煩。但我相信他的命非常硬，在幾次的風浪當中都沒有把這個家族淹沒，反而他們的財富與日俱增。可憐的是和他同甘共苦的小股東們，都被他刻死，最後什麼都得不到，身家不斷縮水。看來如果要投資在新世界系列的公司裏面，真的要好好和鄭家純夾一夾時辰八字，看看是否合得來，否則死的是你，不是他。正所謂「可以共患難，但不能共富貴」，大家要緊記這一戒條。

2020年不倒翁投資學投資比賽第7站賽果

我們香港的疫情，似乎已經有了轉機。我們的恒生指數亦都幾乎反映了這個現象。不過我還是對現在的經濟環境回升有所保留。恒生指數在一月中(新年前)創出了29,101點的高位記錄，然後因為肺炎疫情突然殺到，恒生指數急轉直下，最差的時候，恒生指數跌至21,696點，跌幅超過25%。但是現在恒生指數反彈起來，報24,380點。這次的災害，實際上恒生指數只是不見了16.22%，在股票市場上，損失似乎不大。

但如果回來我們的現實世界裏面，你會發覺事情比我們想像中都要嚴重。即使疫情能夠過去，我相信後遺症依然不斷存在。尤其是在歐洲和北美方面的國家，這一次對他們的打擊，相信需要更多的時間才能夠恢復過來。所以我依然不看好全球化情況下的經濟情況。

恒生指數到目前為止的回報是-14.35%。而我們的不倒翁指數回報率是-5.83%。兩者之間的距離拉闊了，這證明我們的不倒翁指數成份股實力更加雄厚。第二季剛剛開始，中國便開始全速的恢復生產能力，但是如果其他國家還未恢復過來，最後工人還是在等候生產訂單，那便會造成資源浪費，大家要小心這一點。

至於我們本身的不倒翁投資成份股中，有九隻股票能夠錄得正回報，真的是非常不錯了。如果和恒生指數的回報率比較，31隻股票當中，有21隻股票都能夠跑贏恒生指數的回報率。如果未來香港股市繼續向好，將會有更多不倒翁成份股股票能夠再一次跑贏恒生指數。

在這一站 (第7站)的冠亞季軍排名依然熟口熟面。季軍股票，康龍化成 (3759)，回報率是23.91%，很不錯了。亞軍股票是碧桂園服務(6098)，回報率是25.33%。至於冠軍股票是雅生活(3319)，回報率是42.75%。至於我選擇的股票新意網(1686)，最近的股價表現也非常出色，由原本排在20多位爬升知現在的第11位，回報率是-0.38%，希望能夠股價繼續上升，變成另一隻擁有正回報的股票。

後記

我在上一篇文章說過，網誌可能已經成為過時的產品，但仍然有讀者繼續支持我在這裏發表文章，我希望在這裏再一次多謝他們的支持。現在相信不會有太多人喜歡看長長的文字，如果你們還是喜歡閱讀，這是一個非常良好的習慣，我希望你們可以繼續保持。在這裏寫文章也希望得到你們的大力支持，所以懇請各位在一路看文章的時候，一路幫我按下廣告，這樣我便會有微博的收入，而且更可以睇高曝光率，希望可以吸引更多讀者來觀看。我的閱讀人數就快達到60萬人次，希望下一次回來，已經破了這個記錄，感謝各位的支持！🙏🙏🙏

華資四大家族第二代的比併 1

香港四大地產商家族包括了新鴻基地產 (0016)的郭德勝、新世界集團 (0017)的鄭裕彤、恆基地產 (0012)的李兆基、和長和集團 (001)的李嘉誠。如果郭德勝今年還在生，應該是109歲了，可惜他在1990年已經離世，享年79歲。是四個人之中，算是最福薄的一位。另一位亦已經在2016年離世的是鄭裕彤，享年91歲，算是長壽，亦算是享盡榮華富貴而歸。

現在還有兩位健在的，分別是恆基地產的李兆基(92歲)和長和集團李嘉誠李嘉誠(92歲)。如果照日子計，李兆基大李嘉誠半歲。現在就剩下了他們兩位在鬥長命。他們這四位大長老，家族的財富，都是以千億計。這些財富的累積，到底是通過他們和他們的後人自我的努力所賺到的，還是他們的財富是自動增值呢？到底他們的下一代，有沒有出過一分力去幫助家族累積財富呢？這正是我們這一篇文章想去了解一下的。

四變三年代

郭得勝最早去世的，我們就由他開始講起。郭得勝在1972年將新鴻基地產上市，當時他的子女還是在求學時期，直至到1973年，他的長子在英國學成歸來，加入集團工作， 然後兩位弟弟幾年後相繼加入公司，便組成了父子兵打天下。他在90年代去世，距離現在已經30年了。他留下來的家業，便由三名兒子(大哥郭炳湘、二弟郭炳江、和三弟郭炳聯)繼承。如果以1990年為一個新起點，新鴻基地產有今天的成就，便應該將這三兄弟的努力和貢獻計算在內。

從2001年的年報中看見一些資料。當時大哥郭炳湘已經51歲，資料顯示，他已經服務了公司28年。以此推斷，郭炳湘應該是23歲便進入了公司，亦即是大概是在1973年左右。少他一歲的二弟郭炳江，亦已經在公司工作了25年了。所以郭炳江應該是1976年才加入公司工作的。至於三弟郭炳聯，年報中顯示他亦工作了24年了。亦即是1977年便加入了集團工作。好了，這三兄弟都是在70年代投入社會。他們學歷高嗎？很高的。大哥郭炳湘，英國倫敦大學帝國理工學院土木工程系碩士學位。至於二弟郭炳江，是英國倫敦大學工商管理碩士及倫敦大學帝國學院土木工程系學士。至於三弟，英國劍橋大學法律系碩士，哈佛大學工商管理碩士。看來這三兄弟也是飽讀詩書回來的。

從這三兄弟的學歷看來，大哥和二弟理念應該相近，因為大家都有土木工程系學位。反而三弟郭炳聯，專長在法律和商業這一方面！在2001年的年報中，顯示了整間集團的行政架構。當時來說已經非常具有規模。所以在傳統上，大哥郭炳江當然坐上集團主席的位置，而且還身兼行政總裁。至於兩位細佬的職位，都是副主席兼董事總經理。其實行政總裁和董事總經理有分別嗎？看來分別不大！照這情況來看，應該是三兄弟共同管理整間集團，無分彼此。不過，郭炳江管理的都是建築方面的，而郭炳聯管理的便是建築業務以外的其他業務，包括了新意網、運輸基建、和公司的內務情況。

三變二年代

1990年，新鴻基地產投得灣仔中環廣場地皮，並開始興建，一年之後，收購了和地產業務有關的威信停車場，同時半山帝景園也開始入伙，它也造成了1997年的冧市明星樓盤。在三兄弟的領導之下，業務開始比較多元化。1993年開始準備進軍流動電訊市場，用數碼通(315)為品牌。當然數碼通在三年之後，便能夠成熟地在香港上市。1995年，另一個大型樓盤，在沙田馬場附近起好了，叫做駿景園。這個項目在1997年亦都是被炒得火紅火綠的。

新鴻基地產業務，似乎沒有一刻是停下來的。可能香港做地產真係好易賺錢，所以冇乜必要去做其他業務。香港回歸中國的那一年，坐落在旺角的新世紀廣場和帝京酒店開幕助興。然後你會發現觀塘地鐵站一帶慢慢起革命，創紀之城不斷落成，成為另一個在工業區裏面可以集娛樂於一身的場所。這三兄弟有能力，將一個舊的工業區，慢慢變成一個年青人的朝聖地方，在地產方面的功力確實不同凡響。可惜的是同年裏，大哥郭炳湘竟然俾人綁架了。據說綁匪綁架了他之後，要求郭炳湘打電話回家求救，籌集贖款，誰不知竟然比郭炳湘拒絕。對我來說這是一個黑色的笑話。

有時真的不明白有錢人是怎樣當的。當你已經是富甲天下，腰纏萬貫。在綁匪面前，竟然可以勇者無懼，不怕死的拒絕贖款要求，使我感到極為驚嘆。難道郭炳湘覺得錢比自己的生命更加重要？所以一口拒絕？真係要錢唔要命！

1997年，正值回歸之後，市面上一片歌舞升平，香港股市升到爆煲前的高峰。雖然現在已經不能查閱當時新鴻基地產總市值是多少，但按當時地產的熾熱氣氛來看，相信郭氏家族說少也應該有六、七佰億身家吧。雖然當時張子強為首的綁匪要求贖款$20億元，似乎有點多，但郭炳湘也應該馬上聯絡屋企人，這才算是上策。當然，拒絕了打電話回家求救的下場，便是給班綁匪毒打多輪。根據維基講述，郭炳湘每天只能夠吃黯然叉燒飯和飲清水以作充飢，並且長時間被囚禁在一個細小的木箱中。怪不得他會患上恐懼症。最後當然和綁匪講掂數，以$6億元贖款把郭炳湘換回來。為了省回$14億元，最後令到他自己身心受創，有這個必要嗎？所謂錢才是身外物，不見了，還有大把機會可以賺回來的。為了錢，可能兄弟也沒有情講。亦有消息報道，郭炳湘某程度上亦都是怪責兩位弟弟未盡力營救，所以最終導致日後他們兄弟決裂。

香港人多地少，土地不易找尋。唯有另闢市場繼續做地產項目。相信新鴻基地產是比較保守的，對於自己不熟悉的地形，他們便不敢貿然進軍。直至到1999年，上海的商業項目才正式落成。比起其他富豪，似乎慢了半拍。不過也沒有所謂，反正中國經濟正在起飛，機會多的是，遲一點進入，也未必有什麼大的損失。

踏入2000年代，新鴻基地產繼續發展地產以外的項目。例如在二千年將旗下科技股新意網(1686)上市。同時亦是跑馬地禮頓山推出的時候。為何要提出這個樓盤呢？因為這個樓盤最終害到郭氏家族雞犬不寧。大家還記得許仕仁吧，便是他令到二弟郭炳江在2014年鋃鐺入獄的重要人物。

較為矚目項目應該是和恆基(0012)在2003年建立起全港最高的建築物IFC第二期。如果你說新鴻基地產集團沒有拓展其他業務，其實也是不對的。因為它在2005年收購了西友百貨，然後改名為「一田」，正式進軍零售業。而且還可以和它旗下商場有着相輔相成的效果。一田並不是普通的百貨公司，它銷售的產品往往以高檔為主，銷售對象也是以中產階級為主。深受師奶們的擁戴。

在財技方面，新地很少在市場上伸手問股東攞錢。記憶中只發生了二次。第一次在2006年，當時股價超越$90，新地便提出配股集資，成功籌得$79億元。然後便是一年之後的2007年，當時應該在金融海嘯發生之前，新鴻基的股價一度升到$168元的歷史高位，於是乎新地便趁着這個機會，再配股集資多一次。最後當然成功集資了大約$110億元。可憐的是當年以高價買入新地股票的投資者，到現在股價還未回到家鄉。

雖然新地的業務發展似乎平穩，但別忘記大哥郭炳湘自從被綁架之後，據說在公司的業務上處處和兩位弟弟意見不合，加上行為古怪，在家族開會之後，認為他的行為可能會損害公司股東及其家族的利益。所以便在2008年初，勸喻他放棄董事局主席兼行政總裁一職。這樣的一個變化，在2008年之後，整個新地集團便由三兄弟變成兩兄弟共同管理整個企業。這個變化亦可以說成在2008年至現在，這間公司的任何變化，都應該只計算在郭炳江和郭炳聯身上。

自從中國加入了WTO之後，出口強勁，年年賺大錢，國內人民生活也逐漸好起來，對住屋方面要求也提高了不少。雖然中國地大物博，但能夠將房屋質素起好的建築商亦不多，新鴻基地產便是其中一間打進中國內地市場，無論在住宅方面、還是商業大廈方面，都做得有聲有色。尤其將香港的商業大廈品牌打入國內。例如在2010年，在上海國金中心落城，這座大廈包括了寫字樓、商場和高檔酒店。相信租金收入方面一定不會太差的。

二變一年代

自從2012年郭炳江牽涉入前政務司長許仕仁貪污案後，便要解除自己在集團裏面的職務，由兒子郭基煇頂上。集團的主席位置便落入三弟郭炳聯手中。由2012年開始，新鴻基地產的表現，也只能夠計算在郭炳聯的頭上。雖然最後郭炳江在2019年3月放監出來，但到目前為止他仍然沒有想要去爭奪主席的寶座。可能這樣做對集團來說是一個最好的安排。

在郭炳聯的領導下，新鴻基繼續在地產界不斷發展，最新的動作(2019年)便是動用超過$422億元買入高鐵西九龍站上蓋物業，據說總投資額應該會超越$700億元。在近年的社會運動影響香港經濟之下，新鴻基仍是信心地繼續在香港投資。不過這塊土地也算是便宜了，如果不是社會運動的影響下，據說這塊土地的價值可能過千億元。現在只是動用四百多億元便能夠投得這塊土地。若果將來香港經濟再回復生機，這塊土地的價值真的不敢想像，可能價值會升一倍至$1,500百多億元。如果真的是這樣，在郭炳聯的領導之下，新地算得上是再創高峰了。

這裏有一些舊資料顯示新鴻基地產的盈利狀況。在1994年，大家猜猜新鴻基當年的盈利是多少？沒錯，它當年盈利已經高達$103億元。在郭得勝死後30年，公司的盈利在2019年已經高達$449億元了，每天大約賺$1.23億元，厲害嗎？

總括來說，新鴻基地產的發展由父子檔的四變三、三變二、二變一。現在的新鴻基，市值大約是$3,135億元。公司的規模的確是變大了。而最重要的是這間公司建立了一個良好的品牌。新鴻基的樓盤往往得到別人的稱讚，因為樓宇質素良好。亦正因如此，它的樓盤開售的價格往往可以比別人的樓盤高一些。這樣看來，這三兄弟算是守業成功。可惜的是郭炳湘在2018年突然離世，三兄弟一下子的恩怨情仇，便被淡化了。現在新鴻基的發展，不單止要看二弟和三弟的感情有沒有泛起了變化。更重要的是他們的下一代，能否繼續融洽地一起在集團裏面工作。

所以總括而言，郭老太現在依然健在，她是集團的精神領袖。如果將來有一天郭老太不在的時候，各房人的嘴臉和想法便會產生了改變，到時新鴻基地產會否需要分家呢？其實分家並不是一件壞事，大家可以各有各做，只要小心翼翼去投資和做生意，相信這個家族的財富是沒有那麼容易流失的。郭氏家族的第三代也是讀飽思書回來的，如果他們不是輕佻浮躁、不可一世的二世祖，這個家族在香港依然可以稱得上是名牌的。

~~ 待續 ~~

後記
有一樣東西希望同各位一齊分享一下嘅！就係我嘅文章訂閱人數已經衝破300大關，多謝晒你哋的支持！其實這個網誌已經屬於落後的產品，相信在不久的將來可能會被淘汰了，但不管怎樣，在這裏寫着寫着，也已經寫了四年多，都累積了一班朋友在這裏！所以我會繼續寫下去的！看過我文章的次數已經接近60萬人次，算是很了不起了，當然希望快啲可以到達1,000,000啦！亦都希望各位繼續幫我按廣告，看完之後俾個like我，這樣的鼓勵，真係缺一不可！再一次多謝各位，祝各位復活節快樂！我哋嘅香港疫情應該好快就會過去，但是接下來的未必一定是好事，大家要密切留意國與國之間的關係變化！祝各位投資大大贏錢！

　

全球大蕭條的日子還會遠嗎?

在YouTube上，對於肺炎疫情，我不敢亂咁講，因為害怕整條片會成為「黃標」。到底黃標示什麼呢？黃標便是Google公司覺得你所製造的影片，在內容上很有問題，很少廣告商會有興趣將廣告放在這套片上 (這是他們的解釋)，所以會直接影響影片的廣告收入。為咗避免出現這個情況，我只能夠盡量不提肺炎疫情的事情。但並不代表我不關心這個疫情。

想來想去，相信在這裏寫文章，應該沒有什麼黃標不黃標吧。所以今次也希望拿一些數據出來和大家分享一下，將心底所說的話，儘量說出來。以下這幅圖是在2020年3月26日早上下載下來的。

從上圖上看，若果以感染個案的多寡來排名，中國暫時仍然排在第一，感染個案有81,286宗，死亡個案有3,287人。死亡率大約是4.04%。說真的，這個死亡率，已經算是高得可怕。另外有大約74,055人，可以康復過來，康復率是91.1%，在沒有有效的疫苗之下，能有如此「奇蹟」，實在是難得。

相信中國在感染個案上的第一名，很快便會被屈居第二的意大利追上。到目前為止，意大利的感染個案是74,386宗，距離中國還有6,900宗。但以每日感染數千宗的新個案來計，不需兩、三天，便能超越中國，成為第一。感染個案多其實也不是太恐怖，最恐怖的是意大利的死亡率極高。到目前為止一共有7,053人死亡，死亡率高達9.48%，比中國的死亡率多出一倍以上。到底是中國的病菌冇咁毒，還是意大利人掉以輕心？我想來想去也想不通！不要說我歧視中國，其實我對它的死亡個案數字抱着極度懷疑的態度！

在同一幅圖上，美國的感染個案也在不斷的上升，以69,047感染個案排列在第三位，死亡人數有1,046人，若果以死亡率來計，大約是1.51%。雖然死亡率看起來不太嚴重，但畢竟已經有千多人因為這個疫情而喪生，實在太令人傷感。

到底全球化的環境之下，這個疫情到底要死多少人呢？下面有一幅更加新的數據圖 (4月2日的)，顯示了全球現在有接近94萬人受到感染。美國、意大利、西班牙已經進駐冠亞季軍的位置，中國只是排在第四位。美國的死亡率是2.37%。意大利的死亡是11.92%。西班牙的死亡率是9.01%。

自從世界第二次大戰之後，所有國家百廢待興。國與國之間都提倡互相合作，即是1+1大過2，所以大家便興起一個詞彙「全球化 Globalization」，這個概念很好，促進國家物流、和人流的增長。所以近年的國際貿易 (International Trade)金額不斷提升，貧窮的國家，可以出口 (Exports)自己的家鄉產品，從而賺到外匯，再用外匯去買一些先進儀器，提高產能，提高產品質素，令到國民的收入不斷提高，生活水準也不斷提高。這不是很好嗎？當然是好。中國便是從這條路走出來的。

我記得在大學求學的時候，教授曾經問過，在西方國家眼中，為何要幫助一個人口那麼多，又那麼貧窮的國家呢？當時自己年少無知，站在人道立場去想，富裕的國家去幫助貧窮的國家，是因為自己有這種能力，所以希望幫幫別人。這個想法，並沒有錯，但實在太幼稚、太正直了。真正在商業上，令到一個貧窮國家富裕起來，目的是要開創一個新的市場。就好像中國和印度這兩個人口各超過10億的市場，一旦發展起來，對貨品的需求肯定會大增。看看售賣iPhone的蘋果公司，每年都有良好的盈利增長，便知道開拓出一個新興市場的重要性。2019年，蘋果的收入來源有大約17%來自中國，大約是$437億美元。

全球化令到全球的經濟活動增加了不少，大家都富裕起來，人與人之間的距離亦都緊密了。但是今次的疫情，亦顯示了全球化所帶來的漏洞。所以這個疫情過去之後，相信很多國家都會重新審視全球化所帶來的影響。

2020年的經濟，恐怕是全球也會進入一個大衰退。說真的，如果全球的GDP跌了3%，我並不感到出奇。我們中國人有一種特性，跌倒了，拍拍身上的塵土，很快便能夠爬起來，繼續向前走。但是在歐美那邊呢？我看並不是這樣。我從來未去過歐洲，但有接觸過意大利人，德國人，瑞士人，英國人。感覺上他們做事效率比較慢 、對人身自由極為重視、某程度上有一種獨斷獨行的感覺（但並不代表他們不認真)。如果和香港人比較，他們的速度遠遠落後于我們。曾經在加拿大住過的我，也感受過加拿大的那一種「慢」。我曾經和朋友說笑過，如果在加拿大住上10年，你會和一個廢人沒有分別。所以在今次的疫情過後，尤其是如果他們死了那麼多人，相信沒有一、兩年，經濟是恢復不過來的。

今天和朋友說起2013年沙士疫情，也談及過當時的地產市道。我還記得我父母在2006年竟然可以用很平的價錢買入房子。這已經是沙士過後的兩、三年了，香港的地產市道仍然是不太景氣。從這個情況去估計今次的疫情所帶來的影響，理論上也不會好到去哪裏去。我很慶幸香港的死亡個案極低，但看着每天幾十人受到新感染，當然也害怕起來。現在我們便是和時間競賽的時候，在未有新疫苗出現之前，我們真的不能夠病倒。因為不知病倒之後，能否康復過來，還是提早去見天堂的小天使。

現在的美國，正在水深火熱當中。總統特朗普也說出未來的兩周是重要的時刻，那即是代表死亡人數將會不斷增多，死亡數字絕對會影響經濟的運作（4月5日的最新情況，美國已經死了8515人，死亡率是2.7%）。大家都知道美國的GDP是由內部消費 (Consumption)所帶領的。只要這一個部份被摧毁了，美國嘅經濟便完了。美國是全球第一大經濟體系，它的存在也養活了其他國家。它的GDP佔了全球接近四分一。它的經濟不行，其他國家還有好日子過嗎？

和美國最緊密的經濟貿易活動，就是中國。美國人對消費物品的需求減少，中國的出口行業 (Export sector)自然遭殃。如此一來，我們全球的第一、第二大經濟體係都出現了問題，香港又怎能獨善其身呢？

不過話說回來，我倒是希望香港的經濟沒有以前那麼高、那麼好。原因是我們香港的高地價，已經影響了我們的生活水平，同時也逐漸失去在國際上的競爭優勢。香港租金昂貴，自然令到工資也貴，也會令到所有東西都貴。生活在一個如此昂貴的地方，能吸引到國際企業來香港進駐嗎？你可能會說，我們背靠祖國不好嗎？只是做中國人的生意，也忙不過來，管他什麼跨國企業呢！話不是這樣說的！把所有雞蛋放在一個覽裏面，大家都知道風險有多高。為了避免這樣的情況再次出現，面向國際總會是較為穩健的。

美國道瓊斯指數由原本的30,000點，曾經試過跌穿過19,000點。 在短短一個月之內，不見了超過10,000點，也不見了三份一的市值。現在疫情在美國大爆發，商業活動近乎停頓，接下來的失業棘手問題也會陸續出現。原本在一片歌舞升平的日子，特朗普相當有機會能夠再次連任成為總統。現在看起來，如果他對這個疫情處理得不好，很難再預計他可以成為下一任總統了。如果他知道自己連任無望，猜猜他會怎樣對付中國？很多報章上都說了，其他西方國家在疫情過後，也會慢慢和中國計數。原因很簡單，不單止是人命傷亡的問題，而且還徹底摧毁他們原本已經疲弱不堪的經濟。我不知道這是否真的，因為不和中國做生意，損失也可能會很嚴重，這些國家真的會和中國反枱嗎？

返枱可能未必，但如果你曾經被朋友出賣過，即使不和朋友反面，照常理也會小心翼翼的和他繼續交往。你們說是嗎？現在我們已經進入了2020年的第二季，希望過了這季之後，署光就在我們的前面。但我們現在要看重的便是歐洲和美國的狀況，希望可怕的事情不要繼續發生，破壞已經疲弱到不能再疲弱的全球經濟。

最後，全球經濟雖然一下子停頓下來，但也有好的一面。大家猜猜是什麼？冇錯，就是我們的全球環境得了一息的喘氣機會。最近很多商業和工業活動都停了下來，污染小了，地球便有時間唞唞氣。可能上帝不想我們這個地球那麼快就滅亡，所以才有這個疫情去警惕世人。希望大家可以珍惜目前所擁有的可貴資源，不要盲目去追求什麼經濟的增長。因為經濟增長背後我們也要付出重大的代價。

2020年第一季的投資賽果

終於都等到第一季正式完結。 我一直在看我們這個投資組合裏面，太多中資的股票參賽。日子好的時候，當然有條件大大跑贏恒生指數。但在日子差的時候，也同樣有機會大大的跑輸恒生指數。好彩這個我想像的事情還未發生。在第一季結束之後，恒生指數的回報率創了新低，它的回報率是-16.27%，大家也不需要感到驚奇，因為肺炎疫情，影響了整個中國的經濟，所以和中資股有關的股票價格下跌，非常正常。至於我們的不倒翁指數的投資回報，也是負數，但情況當然比恒生指數好得多，報-10.76%，但也損失慘重。

在第一季裏，31隻股票當中，只有五隻股票能夠打入三甲當中，這些股票包括了：中芯國際 (981)、小米(1810)、雅生活(3319)、康龍化成(3759)、和碧桂園服務(6098)。在第一季的季度冠亞季軍，分別是雅生活(3319)以回報率40.15%成為冠軍。今年有份投資在這間公司的朋友們，應該是笑到見牙不見眼了。如果你問我為什麼這間公司的股價可以那麼堅挺，我也解釋不了，極其量只可以說，屋苑的管理費無論在什麼情況之下，也要被徵收的，所以它的業務能夠保持。但事實會否真的如此呢？會不會中央政府要求所有管理屋苑業務的公司都不收取三個月的管理費呢？可能有此可能！

排在第二名的，也是一間收取屋苑服務費的公司，它叫做的碧桂園服務(6098)，以20%的回報率來看，已經很不錯了，沒有什麼好投訴的。至於它的際遇，相信會和冠軍的雅生活一樣。但是如果疫情過了之後，這間公司的股價還沒有那麼堅挺嗎？

至於季軍人馬，是藥業股，叫做康龍化成 (3759)，我到這間公司的業務完全沒有了解過！只是從報章裏得到消息，它最近的業務非常好，所以在這麼惡劣的投資環境之下，仍然能夠錄得15.98%的回報率，確實又是不錯的！在下圖，展示了所有公司的第一季回報率。能夠錄得正回報的，就只有六間公司，其餘都錄得不同程度的負回報率。

其實在我們這一批股票的表現當中，也可分為三個部份來看。第一，擁有正回報率。第二，擁有負回報率但跑贏恒生指數。第三，擁有負報率又跑輸恒生指數。從下圖你可以看見。紅色線以上的便是錄得正回報。綠色線以上和紅色線以下，代表錄得負回報，但跑贏恒生指數。至於綠色線以下的股票，全數跑輸恒生指數。

回報率輸得最慘的是，金界控股 (3918)，錄得 -41.84%。這間公司的賭博業務相信真的要等到疫情過去之後才能夠恢復過來。不過這隻股份相信大家未必太熟悉，風險也屬於極高，投資這類股份是必須要小心。

另一隻損失慘重的股份有中國石化 (2386)，相信這隻股票完全受到國際油價的影響。它的回報率是 -30.04%。 現在特朗普正在撮合沙地阿拉伯和俄羅斯的談判，如果成事的話，股價有望反彈。若然談判破裂，恐怕會繼續跌，小心！

最後一隻輸給慘痛的，竟然是李嘉誠的1號仔長和集團。到目前為止的回報率是 -29.61%。雖然最近兩父子有增持股份，但數量不足，不足以影響大局。而且看來，這間公司太過全球化，在這次疫情的影響下，相信大部份業務都會有麻煩。連那一些冷冰冰的基建項目，也會受到匯率的貶值而大受影響。看看最近的匯率包括澳元、加元、英鎊的疲弱，便知道這間公司基本業務都會受到不同程度的影響。看來要有業務上的新衝擊，才能提振這間公司的股價。

後言

現在的情況還未算最差，疫情過後的後遺症才是恐怖。一些店舖關了門的，恐怕在疫情之後也難以再重開了。所以市場上亦都會蕭條一陣子，至於時間多久？那便要看人們對未來前景的信心。沒有了消費信心，沒有了投資信心，說什麼也沒有用。希望在聖誕前夕能夠陸陸續續恢復過來，到時我們便有希望過一個愉快的聖誕節，大家便可以普天同慶一下了。請各位保持身體健康，才有能力在將來賺得更多的錢。

最後要感謝各位的支持，雖然我這份文章遲了出版，但訂閱人數亦已經超越了300。希望大家不單止可以睇我的YouTube，而且可以繼續閱讀我的文章。有時我寫的東西未必一定圍繞着股票來說，但肯定會圍繞着經濟的角度來分析大方向。這一次的疫情，帶來的經濟損失，大家陸陸續續也可以看見了，再一次提醒各位，寧願少做少錯，也不要行差踏錯，投資必須要小心！