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News 1: 中國海外 (688) 股價終於下跌了
8月31日，這天中國海外的股價突然跌了近一成。好多投資者都可能會感到驚訝，但對我來說，它股價下跌，是遲早的事，沒有什麼值得驚慌。你可以放心，它是國企股，有阿爺照住，肯定唔會死，但並不擔保股價唔會殘。
八月底，內地政府一次過推出內房多項政策，覆蓋商品房銷售、開發貸款、個人住房貸款、城市更新融資、資本市場融資等。其中，將預售門檻提高，高度什麼水平呢？據說預售條件統一提升至「單體建築主體結構封頂」，即是什麼意思？即係起到8899，先至準發展商預售樓花，換句話來說，樓花期縮短，對準業主收唔到樓嘅風險，同樣會減少，即係保障準業主權益，長遠來說，對整體的內房發展，更加有信譽的保障，是一件好事。
不過，對發展商來說，肯定有問題，因為預售可以盡快將資金回籠，即係用準業主的錢，來幫手起樓，所以發展商就唔需要自己投放太多資金在樓盤身上。舉一個例子，以往可能可以有24個月的樓花期，發展商便可以賣樓，將資金投放入去建築。如果現在樓花旗縮短到得六個月，發展商就要有龐大的資金去支撐樓盤項目，有實力的發展商，當然問題不會太大，但沒有實力的發展商呢？呢一個新嘅政策，可能會加劇實力不足的發展商倒閉。在政策的短期而言，肯定會有鎮痛，但長遠來看，保證發展商有實力完成樓盤項目，然後再出售，盡量減少以後爛尾的情況，不是更好嗎？
今次這個政策，暫時叫佢做「828政策」，等於正式宣告中國樓市預售制度完結，是行業重大政策。防止一些不良的發展商，攞到準業主的錢後，不是投放在樓盤，而是去做槓桿式的買賣，將爛尾的風險轉嫁給準業主。所以今次的政策是非常考驗發展商現金流及財務實力，國企、央企融資管道較暢通的企業將成長線贏家。
我在YouTube拍片時，第2035集，題材就是「幫中國海外計吓條數」，因為它以高出市場預期的價錢投得紅磡的一塊地皮，光是地價已經高達$69億港元，加上建築費用，每平方呎總平均成本有機會高達$1.8萬港元以上，將來要買到$2萬港元才有機會賺錢，香港經濟好景，出售相信問題不大，但是現在香港的情況，相信並非香港政府所說的那麼好，所以有理由懷疑，高價投得這幅地，然後再來發展，未來有沒有理想的利潤，將會成為一個疑問，所以我認定它的股價會向下跌，當時它的股價是$13.51港元一股，今天股價$12.31港元一股，一個月之內跌了近9%。
這還不單止，根據資料顯示，中國海外和其他內地發展商及本港發展商，組成一個聯盟，將會向北部都會區發展。說真的，北部都會區將來會不會很受歡迎，現在還是未知之數。當然有人說北部都會區將會是香港未來的新發展區域，舉足輕重，大有發展潛力。但這些都是預測，萬一估計錯誤，那怎麼辦呢？加上如果北部都會區成為全香港最勁的地區，那麼香港島和九龍區的地價又會如何呢？現在一想，看來沒有那麼美好的前途，所以中國海外股價向下跌，我覺得係正常的。
中國海外早已經扎根香港，原則上可以當它是一間香港的地道公司來看待。不過，香港的地產黃金時代，到底會繼續興旺，還是已經變成過去式？大家唔好睇宏觀經濟數據，而是要靠你們自己的微觀經濟數據 (即是看看你自己周圍的經濟環境)，便知道香港有沒有前途，如果你仍然覺得有前途，重注落去，我祝你馬到功成！如果你覺得前途一般，我勸你小心投資，不要做傻事了！
智普在2026年1月初上市，上市價為$116.2港元，第一天上市，開市價是$120港元，然後第一天收市價是$131.5港元，有得升，股民自然開心。有一句說話到目前為止都未錯過，叫做「當上帝要你滅亡，必先令你瘋狂」。呢句說話套用在智譜身上，也是非常合適的。自從第一天上市之後，它的股價便不斷攀升，當然，當中總是夾雜着很多利好因素，不斷吹噓，所以個雞棚，先至可以越搭越高。最厲害去到今年六月中，其股價升至$2,980港元一股，以上市價來計，升幅高達25.6倍，買中了它的投資者，能不瘋狂嗎？這便是上帝要你滅亡的前奏戲！
來也匆匆、去也匆匆，智普的股價亦由高峰開始滑落，到了今天收市價，仍然有$1,179港元一股，從高峰期貶值了6成。在高位摸頂入市的投資者，還得輸得瘋狂。今天的市值，仍然高達$2,842億港元，比李嘉誠的1號仔長和(001)，高出近$200億港元，講句誇張啲，真係李嘉誠都要企埋一邊。
翻查資料，有兩位熟悉的股東。美團 (3690)持有7.14%的股權。螞蟻集團持有6.67%的股權。如果美團等錢使 (不知道這些股東有沒有禁售期)，在市場上放售，有機會套現超過$200億港元 (假如股市興旺的時候)。其實這間智譜公司，很有前途嗎？很能賺錢嗎？市場話佢係內地人工智能龍頭之一，搞到大家對佢期望好高，或者希望它的魅力可以和美股嘅OpenAI和Anthropic 媲美，到時市值，就不會是$2,800億港元，而是變成$2,800億美元，咁咪大家都發達囉，發夢太早了！
智譜剛剛公布2026年上半年業績，期內收入9.54億元人民幣，按年增399.7%，睇落去業績好似大躍進。而毛利2.51億元人民幣，按年增163.7%。可惜，列賬虧損達20.72億元，按年只是收窄了12.1%。如果以每半年虧損縮窄12%，要幾多年先至可以收支平衡啊？所以睇落去都覺得唔多妥！
而且管理層更加透露毛利率按年減少23.6%至26.4%，資本開支按年大增近6.3倍，至3.9億元。現在所有AI公司，要在市場佔一席位，大量投資肯定少不免。雖然這間公司的資本開支按年大增6.3倍，但都是區區的幾億元，即使和阿里巴巴 (9988)比較，也遠遠不足夠的，更何況如果未來要衝出中國，和美國那些科技巨頭一較高下，這種資本投資，根本完全不足夠。直至到2025年底，呢間公司手上現金不到24億元人民幣，照計現在已經開始非常手緊，隨時都應該會向市場伸手要錢，大家要小心啲啦，一個唔覺意配股，股價又會繼續向下跌，呢啲就係投資科技股嘅代價啦。
美國科技8雄 (我將台積電納入)，每間公司的股價，好似輪流下跌。前一陣子，Microsoft、台積電、Nvidia的股價，都輪流沉寂一輪，現在這三間公司的股價徘徊喺高位，算是有驚無險。不過最近有另一間公司，股價開始向下沉，就係Google啦。
唔知點解，我成日都覺得Google和Meta好似成日俾人罰錢，而且嗰金額非常龐大。例如，歐盟委員會在2026年7月23日宣布對 Google (母公司 Alphabet)處以 8.9億歐元 (約 $10億美元 / $78 億港元) 的巨額罰款。這是 Google 首次因違反歐盟《數位市場法》(DMA)而被處罰。雖然罰款相對於Google的盈利不算多。但是這裏罰你一些，那裏有罰你一些，加加埋埋條數就好襟計，如果可以慳返啲罰款，攞嚟回購股份，情況肯定唔同曬啦！
Alphabet最近公布的2026年第二季 (截至2026年 6月底)財務業績表現非常強勁，營收與淨利皆超越市場預期。例如收入達$1,198 億美元，按年大增 24%，這也是 Alphabet 連續第12個季度實現雙位數的營收增長。而營運利潤錄得$407.7 億美元，按年上升30%。所以今次被歐盟罰款，對Google來說，是頂得住的。
不過，由於管理層因應 AI 浪潮大幅增加資本開支 (預計全年資本開支將高達$1,950億至$2,050 億美元)，令市場關注短期的成本壓力，所以股價持續疲軟。而家Google咁等錢使，求神拜佛，在九月份，聯儲局千祈唔好加息。一旦加息，借錢困難度增加了，利息支出亦都會增加了，肯定會蠶食一部份的利潤，所以要小心囉！
不過我仍然都睇好呢一間公司未來發展，因為佢有實際的盈利能力。加上幾乎全世界每一個人，只要識得用電腦，或者其他電子產品，都肯定會用到Google的產品，咁又有咩好驚呢？加上股神巴菲特的巴郡，亦都巨額投資在這間公司身上。我相信巴郡嘅投資是比較長遠的，而且胃口不細，斷估唔會賺少少錢就會走。所以如果放長線釣大魚的話，相信巴郡睇好Google的股價，可能係升一倍或以上，我哋呢啲小股民，如果能夠坐到呢一次順風車，話唔定有比較理想的回報，我已經默默低價收集呢間公司嘅股份，睇吓遲啲可唔可以食吓大茶飯。我唔係好貪心啫，由現在股價$330升返上去$400，大約升21%，相信唔會太難掛，我哋拭目以待！
由於我的YouTube頻道，被封鎖了賺錢能力，現在一毫子都賺唔到，但係我又想同大家見面，所以就寫下散文，一來可以抒發一下，二來都仲有微博的廣告收入。所以在此希望各位俾面，睇吓文章之餘，幫手按一按文章附近的廣告，希望咁樣可以得到少量的廣告費，多謝大家幫忙，感激不盡！
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