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News 1: 港鐵公司 (0066)
係人都知道港鐵大股東是香港政府，擁有75%的股權。所以即使它是一間上市的藍籌股，其實也是一間國企股。港鐵剛剛公布了今年上半年業績，驟眼睇落去，確實幾明亮，但事實是這樣嗎？ 來分析一下。
港鐵上半年收入有$262億港元，下跌4.1%。純利有近$159億港元，升106%，如此漂亮的業績，中期派息維持不變，派42仙，是不是有點失望？ 為何不曾派股息呢？ 原因很簡單，港鐵要用錢的地方多的是。
值得注意的是，純利$159億元當中，有超過$122億元是來自地產項目，扣除這筆款項，港鐵的運輸業務賺了$37億元左右，這個回報率合理嗎？
港鐵未來鐵路發展投資龐大，據說上半年已經成功發行綠色債券（30億歐元、$188億港元、和$20億澳元），這些款項夠嗎？ 肯定不夠！未來港鐵需要動用$1,400億港元去完成以下項目，如果沒有地產項目支持，投資那麼龐大，能夠本利歸還嗎？ 我有點疑惑。
一向對超高市盈率的企業極為反感，因為很多時，它們的股價都被市場吹噓得天下無敵，但當派成績表的時候，就有心無力。華虹便是其中一隻看得不太順眼的股票，因為它的市盈率，超過500倍，即係代表，你今天用現價買入，要等500多年，才能夠回本。因此，如果要令到此股的市盈率，跌返落去一個正常嘅範圍，例如30-40倍的話，它的股價便需要，腰斬再腰斬再腰斬，才合理。
華虹剛剛公布截至六月份第二季度的業績。收入有$7.175億美元，增長近27%。純利有近$3,864萬美元，按年增長386%，是不是很了不起？ 但如果你在細心研究一下，做了$7億美元生意，才賺到$3,800多萬美元，回報率好嗎？ 計到盡，回報率也只係有5.39%。喺一個晶片橫行的世界裏面，這個回報率，可算是低得可憐。冇比較冇傷害，有比較之下，看看台積電 (TSM)最近一個季度，營業額$402億美元，純利$223億美元，回報率高達55.6%，是華紅的10倍以上。
華虹的第二季毛利率為16.5% ，第三季的預測也是在16%-18%左右，市場反應不好，所以今日股價大跌。即使公司最近公布更改Logo去改成公司形象，但這些門面功夫，似乎作用不大。如果和台積電40倍的市盈率睇齊，華虹的股價應該只值$10港元左右，和現價比較，你有什麼感想呢？
美國股市，永遠都會送上驚喜。今次的驚喜是Anthropic, 它準備上市，就係人都知，冇咩特別！今次特別之處，是它的上市規模和市值。據說估值可以高達$2萬億美元，有機會超越SpaceX，成為史上規模最大的IPO。
因為Microsoft好後期先至投資在Anthropic 身上，所以所佔的股份不會太多，如果能夠順利上市，Microsoft可以佔大約1.4% - 5%左右。如果Anthropic 上市之後，能夠企穩在$2萬億美元市值以上，Microsoft如果最終出售股票，最少可以拿到$280億美元至$1,000億美元。算是一項非常好的投資回報。
不過最大得益者，並不是Microsoft，而喺其他兩間科技巨頭。亞馬遜據說可以擁有15%-21% Anthropic 的股權。而Google亦應該可以擁有大約14%的股權。一旦上市成功，呢兩間公司就會發覺豬頭。我最近都買入Google的股票，慢慢收集，過多兩個月，到時可能就會股價大升，又賺多一筆，會唔會咁好呢？ 大家拭目以待吧。
後語
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