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News 1: 應該要睇淡寧德 (3750)、騰訊 (700)的股價
大家都知道AI建設方面，需要投資龐大，而且在短期之內，根本見唔到任何受益，只係見到啲錢不斷燒吓燒，非常心痛。但係又唔可以唔投資喎，因為AI就係未來嘅必需品，人人都需要。就好似我咁，基本上每日都會用AI去搵一啲重要資料，雖然未必確定100%資料正確，但卻可以慳返好多時間，而且準確度只會越嚟越高。所以邊個擁有AI呢個市場份額，邊個就係未來的霸主！
而家只有兩個國家，有能力大量投資在AI建設身上。一個係美國，一個係中國。美國用嘅係市場經濟，所有嘅投資金額，係由企業自己去負擔，過去呢幾年，見到這些科技企業，眼也不眨地幾千億幾千億的投資在AI建設身上。有些搞到股價大跌，因為人們開始擔心投資的錢，根本冇辦法拿回來。最佳的例子便是甲骨文Oracle，原本在一片掌聲之下，股價瘋狂地增長，但當投資者擔心之下，股價又應聲下挫。失去的市值需要未來有一份好的財政報告，才能將投資者的信心和股價挽回來，容易嗎？當然不容易。
另外中國，創造了自己的AI天地，難以和美國融洽，但也需要投資在AI建設身上，也要不斷燒錢，去鞏固它在世界的科技實力。中國嘅大部份科技企業，講真，就係由政府扶植起來，所以話它們是國企也不為過。最慘就係，這些企業的投資方向，要聽阿爺指示，指示得好，走對了路，便沒有問題。萬一走錯了路，就好像將一紮一紮的錢，投進了焚化爐裏面，化為烏有！
彭博報道指出，內地AI企業DeepSeek即將在新一輪融資敲定至少800億元人民幣，遠超最初集資目標，為其計劃明年初IPO奠定基礎。同時，寧德時代 (3750)與騰訊(700)為該輪融資的領投。
據說，DeepSeek最初只打算募集約500億元人民幣，但其最新AI模型發布後，市場認購熱度遠超預期。據已簽署投資條款清單推算，最終規模或近1000億元人民幣。看來其他大企業仍然覺得投資在AI身上是一個金礦，值得繼續投資，真有趣！
上月初，DeepSeek計劃在其內蒙古大型數據中心部署最少16萬塊華為新一代Ascend 950DT晶片，並正洽談融資以擴充基礎設施，涉款以十億美元計。投資如此龐大，梗係要喺上市之前，搵足彈藥，才能夠燒到上市的一刻，大放異彩。
彭博表示，DeepSeek計劃明年潛在上市前進行一輪融資，反映模型開發與詞元(Token，模型處理單位)成本節節攀升，迫使公司向外尋求資金。至於本輪融資有騰訊與寧德時代等投資者參與，將公司估值推升，至少達5,000億元。不過，仍有待觀察DeepSeek將如何在股東追求最大利潤的壓力，與維持低價以支持國家級AI普及戰略之間的平衡。
寧德時代 (3750)加埋在內地上市的A股，市值高達22,000億元人民幣，絕對係大企業。至於騰訊 (700)淨係喺香港上市，市值高達$38,000億港元以上，所以DeepSeek搵呢兩位老襯入股，合情合理。但係我對呢兩間企業將來嘅股價，會有所保留。點解呢？原因很簡單，我假設呢一次集資1,000億元人民幣，是上市前的最後一次集資，所以個估值係非常之高，將來上咗市之後，除非DeepSeek股價仍然能夠倍增，否則寧德時代和騰訊在呢次集資活動上，風險高，但係又唔知回報高唔高。我假設呢兩間企業做領頭羊，每間企業各自攞出200億元人民幣，相比起兩間公司的市值，不算多，但是如果攞去燒，咁就好慘了。
寧德時代，最近在內地俾人話佢做生意霸道，好多合作者，都想遠它而去，如果佢將來失去領導地位，股價本身肯定會出現問題，再加上在AI投資上不斷燒銀紙，萬一市面出現負面評價，佢嘅股價就好難保得住囉。其實自從寧德時代上市之後，其股價由高位，都差不多腰斬。除非它的賺錢能力夠強，否則股價繼續跌，一點都不覺得奇怪。
至於騰訊，靠着中國市場，有壟斷成份，但因為中國經濟不太好，怕會影響基本業務的賺錢能力，現在自身又要投資在AI基礎上，樣樣項目都喺度燒錢，最驚係業績倒退。一旦倒退了，股價同樣會向下衝。讀者們可能會覺得我過分憂慮，但我根據自己的感覺說出來，至於係唔係咁嘅結果，就要由時間去證明，大家看着辦吧！
由10份標書爭奪何文田佛光街的豪宅地皮，終於有了結果。地政總署公布由嘉里(683)以逾$43.08億元中標奪得，以最高可建樓面20.77萬方呎計、每方呎樓面價約$20,738元，較市場估值上限每方呎樓面價約$1.5萬元高約38%。似乎嘉里對香港未來地產市道非常之有信心，實在難得，如果嘉里管理層可以再講多一些如何對後市有信心的論據，咁就更加好啦，起碼大家知道佢點諗！
還記得潘蘇通這個人嗎？他控制的高銀金融在2016年以$63.81億元投得何文田同區常盛街豪宅地，每方呎樓面價約$10,889元。10年之後的今天，何文田的豪宅地，又再升值了，比起10年前潘蘇通所投得的地，今次的價格高出了逾90%，我哋要睇吓嘉里建設最終點樣能夠在這個項目上賺到大錢。
其實我哋一直都覺得用咁多嘅錢去投得一塊地，風險好高，好似好難賺到錢，但其實大家都在計數，只要計得掂就去馬。好明顯，今次長實 (1113)的李澤鉅再次以100%的落敗率，殺戮而回，哈哈哈！可能阿李澤鉅話，我將啲錢擺喺銀行收息，幾年之後嘅回報率加起來，唔會輸蝕得投到呢塊地而將來出售所得到的盈利。可能在李澤鉅眼中，嘉里建設係攞苦嚟辛，但係事實是否如此呢？ 我和大家講一講情況，讓大家自行去判決一下。
話說嘉里建設在2015至2016年間，先後擊退多家本地及內房財團，以當時高昂的地價奪得九龍筆架山龍駒道的兩幅相連低密度住宅地皮。
第一幅地皮: 龍駒道9號 (即現時「緹山」)，在2015年2月投得，地價大約$23.898 億港元 。以最高可建樓面面積約11.64萬平方呎，當時每方呎樓面地價約$20,534港元，創下當時九龍區每呎地價的最高紀錄。
第二幅地皮: 龍駒道3號 (即現時「緹外」)，在2016年10月投得，地價大約$72.68 億港元，以最高可建樓面面積約34.3 萬平方呎，每方呎樓面地價達$21,200 港元，刷新了九龍區地王紀錄。
兩幅地加起來的總地價接近百億港元，加上建築費，項目的融資成本，好多人都覺得呢兩個項目，好難賺到錢。但當時的地產市場氣氛仍然熾熱，還記得李嘉誠在2017年以高價出售「中環中心」，這還不算最熾熱，再過多一年，即是2018年，便是將樓市推到最高峰的時候。所以嘉里建設在2015年、2016年，所投得的呢兩幅地，算是貴，但也不是最貴，最後呢兩塊地起好的物業陸續出售，所以最後嘉里建設能否賺到錢呢？
緹山 (龍駒道9號)，購地成本約$23.9億港元，以樓面面積約11.64 萬平方呎計，當時豪宅建築成本每呎約$7,000–$8,000計算，總建築及融資成本約$10億港元。總開發成本估計約$34億至$36億港元。最後呢個項目，全數沽清，總套現超過$68億港元。套現金額幾乎是總成本的一倍，算是獲利甚豐。
緹外 (龍駒道3號)，購地成本約$72.7億港元 (當時每呎地價約 $21,200)。以可建樓面面積高達34.3萬平方呎來計，以超級豪宅最高規格的建築、裝修及融資成本 (估算每呎 $10,000至$12,000)計算，建築成本約$35億至$40億港元。總開發成本估計約$110 億至$115億港元。根據網上資料是顯示，截至目前已累售56伙，單是已售單位已套現超過$166億港元，比最高的總投資金額$115億港元還要多，所以肯定唔需要蝕本。據知目前尚有約8伙待售。以平均數來計，之前出售的豪宅，每個平均價值$3億港元。 尚未賣出的8個豪宅，估計還可以套現多$20-$30億港元，所以最終呢一個超級九龍豪宅樓盤，相信盈利比成本多出一倍。這樣來看，似乎嘉里建設懂得起豪宅、亦都懂得計數、亦都懂得市場的需求。根據以上這兩個實際例子來看，今天它投到的何文田豪宅地，會否再下一城，繼續賺大錢呢？你哋要自己自行判斷啦。
不過再睇真啲嘉里建設的股價，似乎又幾吸引，點解？因為原來以目前的股價買入的話，可以享受到超過7.65%的股息回報率，在眾多的地產股當中，相信只有恆隆地產的股息回報率 (7.9%)可以和它媲美之外，其餘的都不成！過去嗰四年，嘉里建設每股派息都昰$1.35元，似乎相當穩定，估計今年都會是一樣。如果照這樣的推論，7.65%的股息回報率，都幾實在。看來，我還是要好好去研究一下這間公司是否真的值得投資。
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