超新星: 新意網 (五)

今日係2017年6月9號。新意網（8008）的股價終於超越$5大關。全日最高升至$5.06，收市價為$5.02。這是一個新的里程碑。我曾經說過，如果此股有任何重大股價變動，都會馬上再寫多一篇文章去講解此股現在及將來的發展。

兩個月前，即2017年4月3日，新意網的股價還是徘徊在$4.06至$4.2之間，短短兩個月之間，它已經升至$5以上。能否站穩於$5或以上，不單只要看看它的2016/2017全年業，而且還要看新擴充和新落成的數據中心租務情況。

根據新意網今年的頭三季的業績報告，我們可以推斷全年的盈利將會大約有10％升幅。上年度（即2015/2016）稅後盈利是$5.48億元。以此推斷，今年（2016/2017）全年業績希望可以賺到接近六億元。如果接近不了此數，恐怕對股價有短暫不利影響，大家要緊記這一點。

新意網現在的市盈率已高達36.91陪，在科網股來說亦都是偏高的。何況它根本並不是一隻科網股，只是科技股中的地產股。對我而言，我也覺得它的股價在短期來說是升得太高、太不健康了。要維持咁高的市盈率和股價，它的盈利必須要有更大的增長，才可以支持它的股價繼續向上升。就好像騰訊（700）一樣，必須要有每年50％的增長率才能撐得起個股價。

在新意網（三）的文章中曾提及過其坐落於火炭的數據中心的擴充和在將軍澳新蓋的數據中心MEGA Plus，分別會為新意網增加260,000平方呎和470,000平方呎的新數據儲存地方。其總經理任景信在2017年1月接受明報訪問時，曾說過新意網將成為香港數據中心的一哥, 市場佔有率提升至20％，將會超越日本電信電話NTT成為全香港最大的數據中心營運商，見下圖。

任景信透露其客戶對數據儲存的需求是以倍數增加，尤其是雲端對數據儲存需求激增至為驚人。新意網即將會有730,000平方呎的新面積投入服務。對公司未來盈利產生極為重要的影響。在這篇文章裏，我們希望去預測一下新投入的數據中心面積對未來三年的盈利和股價有何影響？

在進行預測之前，我們需要做些假設性的問題：

第一: 新意網的市盈率在往後的日子裡維持在30倍（保守一點是好的）。

第二: 它的新數據中心面積將會在往後三年裏陸續全部租出。

第三: 它的盈利將會是以每年25%的複式增長 （這是最保守的估計）。

第四: 90％盈利將會拿來派息。

2015/2016（即財政年度由2015年7月1日至2016年6月30日止），其每股盈利是$0.136元。我們就由此開始分析。

2016/2017年度的預測 (即今年）：

每股盈利：$0.17 （$0.136 x 1.25 =$0.17)

每股派息：$0.153 ($0.17 x 0.9 = $0.153)

市盈率：30

預期股價：$5.10 ($0.17 x 30 = $5.10)

分析：2016年下7月4日（即財政年度的第一天），其股價是$2.77，我們剛預期它將會升至$5.10。以現價來說，已經好接近我們的目標價。如以$2.77作作品基數，能升至目標價，增長率大約約為84％，以一隻健康和務實的股來說，已經是大躍進，沒有什麼可以挑剔的。

2017/2018年度的預測（即下年）：

每股盈利：$0.2125 ($0.17 x 1.25 = $0.2125)

每股派息：$0.191 ($0.2125 x 0.9 = $0.191)

市盈率：30

預期股價：$6.375 ($0.2125 x 30 = $6.375)

分析：以這個年度每股預測盈利為$0.2125，其股價的波動幅度應在$5.10-$6.375之間。若以$5.10為基數去計，今年度股價升幅率也達25％，這並不包括會派發的$0.191年度股息。其實是相當不錯的回報了（如達到我們預期中目標的話）。

2018/2019年度的預測（即後年）：

每股盈利：$0.2656 ($0.2125 x 1.25 = $0.2625)

每股派息：$0.239 ($0.2656 x 0.9 = $0.239)

市盈率：30

預期股價：$7.96 ($0.2656 x 30 = $7.96)

分析：如所有新增的數據樓面都能夠順順利利全部租出的話，今年度會是高增長的最後一年（假設新意網並沒有進一步擴充數據中心的計劃），按照預期每股盈利$0.2656來估算，其股價應該可以攀升至接近$8一股。這是否是一個夢，現在不敢妄下判斷。但觀其過往的神勇股價表現，它應該能夠做得到的。

根據任景信所說，新意網會嚴謹地挑選好客戶。新意網絕對不會低價出租數據中心。他亦說大部份的客戶一簽約便是5年、10年，很少突然退租。當然每年的租金都可以根據合約而作出調整的。所以一旦數據中心地方能夠成功出租的話，往後的5年、10年租金便有了保證。

當然，股價的飆升除了來自盈利的因素，也要看看其股票的供求狀況。如果所有投資者都和我們一樣，只買不賣，市場上便會出現供不應求的情況，那其股價便是處於易升難跌的格局。

在新意網（一）的文章中，曾指出新意網的母公司新鴻基地產（16）持有超過74％股權，如果有其他投資者，購入此股是作為長線投資的股票組合，那麼市場的股票供應量便會更少了。如這個推測沒有錯誤的話，此股的股價必然會向上升。

不過，世事變幻莫測，外圍環境的影響亦都佔了一個重要的因素。別忘記在中國和在美國的科網股已升至到一個非常高的水平。如突然有任何不利因素的出現，那麼所有科技股的股價都會向下調整。大家要緊記此行因素。

總結: 投資新意網的策略可分為短期和長期。短期的投資策略可以在$0.3元之間作出買賣，賺取小盈利。如在一個財政年度上，能夠買賣多次的話，短期投資策略也能提供一個不錯的回報。至於長期投資策略則更為簡單、方便。只要買入後，放它2、3年，期間可以收取大約2.5％的股息收入，等到三年之後，如我們上文的預測沒有錯漏的話，回報率將會非常可觀。

後語: 在此多謝讀者們在新的文章裏，留言作出鼓勵，非常感謝。如有任何訊息能夠提供給我的話,請發電郵到以下地址: econearth@gmail.com。讀者的總人數亦已經累積至3,600人次，希望讀者人數可以繼續上升。再一次多謝各位的支持。

另外，我最近回顧全部所寫的文章，發覺有些地方需要加圖或一些解釋的。我已經修正了。這一些文章內容是不會過期的，如有不明白的地方，應回來再閱讀多一次。溫故知新是非常重要的。

以下有一段商業電台訪問新意網行政總裁任景信的錄音: 

http://www.881903.com/Page/ZH-TW/newsdetail.aspx?ItemId=916177&csid=261_368

*** 本文完 ***