盈利快速增長的Nvidia

2024年6月5日，這一天，Nvidia (NDVA)的市值突破了$3萬億美元。成為第三隻可以超過這個數字的上市公司。之前排第一的蘋果公司 (AAPL)和排第二的Microsoft (MSFT)，遇上了真正的對手。有一段短暫時間， Nvidia甚至超越了蘋果公司，成為全球最高市值的企業。這個消息對我來說，當然是興奮不已，為什麼？ 原因很簡單，因為我擁有這間公司的股票，很滿足！

Nvidia這間公司的高速增長，仍然沒有停下來，相信在未來的兩三年裏面，每年仍然可以獲得可觀的增長。但當然，不能夠再期望有很高很高的增長，因為它的銷售收入和盈利基礎，已經相當大了，未來的增長，如果每年可以達到30% (我盡量保守一些去估計)，已經很不錯了，不要對它的股價太過苛索。

Nvidia的整個財政年度由每年的2月1日至到下一年的1月31日為止。所以即將來臨的2025年財政年度的季度業績日期如下。

2025年4月底，第一季度業績

2025年7月底，第二季度業績

2025年10月底，第三季度業績

2026年1月底，第四季度業績

2021年年度，算是 Nvidia業務增長的一個轉捩點。這一年，它的營業額$269.14億美元，毛利有$174.75億美元，純利也有$97.52億美元，以此一計，毛利率和純利率分別有64.84% 和36.23%，非常之不錯吧，是不是？

到了2022年年度，不知為何，在營業額 ($269.74億美元)沒有太多變化的情況下，純利卻大幅下跌，只錄得$43.68億美元，利潤下降了55%，大家都嚇了一跳。原因何在？從損益表當中可以看到三個項目，分別是銷售成本上升，研發成本上升，營運成本上升等影響了它的純利。

正因如此，在2022年裏面，它的股價，由年初的$27美元一股，跌至當年10月10日的$10.71美元一股。如果你因為它的業務大倒退而放棄了它，那這肯定是你的投資錯誤。是一個大大的錯誤。因為過了2022年度後，它的晶片，令到股價，有如火箭般的向上噴射，完全沒有一刻停下來的跡象。

2023年度，Nvidia的生意大幅度增加。真的不可思議。2023度的總營業額為$609.22億美元 (增長了258%)，導致到毛利提升到 $443億美元 (增長了288%)，也導致到純利提升到$297.6億美元 (增長了681%)，我的天啊！到了這一刻，我才慢慢意識到這間公司的存在價值，亦同時展開研究，到底這間公司是否值得我去擁有和投資呢？計算之下，發覺這間公司未來前景實在太厲害了，不得不投資，但要小心投資，因為它的股價已經從2022年的低位爆升。

請注意，Nvidia在2024年6月拆細股份，一股拆細10股細股。正所謂有心不怕遲，如果我沒有記錯，我應該是在2024年4月份左右正式開始投資呢一間公司，我清楚記得，當時我買入的平均價 (拆細之前)大約是$850美元一股。然後股價便一直向上升。到了拆細之前那一刻，它的股價已經升到去$1,400美元過外一股了，很難忘，亦都很難理解。唯一的解釋是它的未來業績還有大量的增長空間，它的業務太有壟斷性，所以股價一定要配合的上升，才顯示到它的江湖地位。

Nvidia 2024年度的結束日期為2025年的一月底。到底今年 (2024全年)的營業額會否打破2023年的$609.22億美元呢？現在和大家計一計數。

2024年第一季營業額$260.44億美元

2024年第二季營業額$300.4億美元

2024年第三季營業額$350.82億美元

2024年第四季營業額：未知數

綜合頭三季的營業額已經達到$911.66億美元 (比上一年度增加了49.64%)。如果再加上最後一季的業績，營業額肯定不得了！

2023年度的全年純利為$297.6億美元。2024年的頭三季純利是$507.89億美元，已經比上一年度增加了70.66%，若再加上最後一季的純利，不用多問，應該超過100%，係咪好過份呢？

現在Nvidia量產的有Hopper晶片，很多大型科技公司搶着要這個晶片。在今年的九月份，CEO黃仁勳介紹新一代晶片，Blackwell ，同樣被其他大型科技公司搶着要，據說在2024年最後一季開始量產Blackwell。亦據說生意很不錯，可能呢一隻新嘅晶片，在2024年的最後一季能夠產生數以$10億美元計的營業額。

2025年財政年度將會在2月1日展開，新的一年，Blackwell晶片肯定成為搶手貨，如果外圍形勢沒有太大改變，新的年度無論營業額還是純利必定能夠創高峰。問題是它的盈利能否達到市場的預期。不要忘記市場的大鱷貪得無厭，往往將其盈利設得很高點，所以大家要小心。

如果大家以為Blackwell便是Nvidia未來兩三年的主力晶片，咁你就大錯特錯了！最新消息，Nvidia最新的一代晶片叫做Rubin，現在正處於測試階段。在測試中，用過Rubin晶片的行家，只說出了一句說話「Rubin晶片再一次改寫AI晶片的新境界，同時亦拋離其他競爭對手好幾年。」就憑這句說話，你們覺得未來這兩年，Nvidia的生意會差嗎？

Nvidia現在的股價處於$130.39美元一股 (2024年12月18日為止)，如無意外，它的股價在2025年裏面，絕對有條件升到$200美元一股，升幅有53%。Nvidia現在的市值是$3.2萬億美元。它極有可能成為唯一嘅一間企業市值可以衝破$5萬億美元，一間公司的市值，可以超過香港恒生指數成份股加起來的市值，厲害嗎？ 值得擁有嗎？ 你們應該要好好計算一下。

後記:

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