高息股提供穩定收入，你信嗎？

 

最近拍了一條片，題材叫做「藍籌股息王中國銀行」，反應非常理想。我一向着迷於有穩定的股息增長股。所以我才會投資在長江基建 (1038)身上。而它到目前為止，股息的增長策略，並沒有令我失望。股息年年增加，但可惜的是，股息的增長率的確是放緩了。原因很簡單，因為盈利增長亦都放緩了。而這種盈利增長降低的原因，並不是在公司內部引起的。反而是外在的問題。第一，政府對公用事業股的准許回報政策收緊了。第二，外匯的變動，亦會影響與港幣結算的長江基建盈利。第三，疫情的影響。我們今次這篇文章，要說的並不是長建，而是對收取股息的看法。

如果你有$100萬元在手？你會怎樣用這一筆財富呢？如果放在銀行，收到的利息，恐怕沒有一厘。這樣的話，時間一長，便會慢慢給通脹蠶食了我們財富上的購買力。如果拿$100萬元去做生意，又誰人能夠保證做生意一定能夠賺到錢？做一些小買賣的生意，結果只有三個層面：賺錢、平手、蝕錢。如果能夠令到自己的生意能夠賺錢，那當然是好事！不過以機會率計，也只有三分之一機會能夠賺錢。另外仲有三分之二的機會是平手或是蝕錢收場。

其實如果我說有三分之一機會能夠賺錢，已經說多了。做一些小買賣的生意，競爭肯定異常激烈。如果自己對市場不是有敏銳的觸覺，做生意要成功嘅機會率，可能只有5%，而95%都是會失敗收場。所以大家願意看到自己辛苦儲來的一百萬元就這樣打水飄嗎？

其實做生意，也要看個人的交際應酬實力。一個不善於交際，與客戶接觸的人，做起生意來，倍感辛苦。而且最終可能虧本收場，一無所有。我便是一個不善於交際，也不是與人接觸的人。所以即使我很想做生意，也不敢去做，因為失敗的風險實在太高了，無謂令到自己辛苦賺來的錢，投進了大海裏！

投資在股票身上，有太多的好處。第一，我只需要對住一堆數字，不需要與其他人接觸。令我感到舒服。第二，投資股票和做生意一樣，也需要有成本的。不過做生意會有很高的固定成本。反之，買賣股票只有浮動成本。只要不買賣股票的話，成本近乎零。我曾經問過我一些學生，買賣股票算不算是一門生意？奇怪的是，他們很多都不敢確定買賣股票到底是否一盤生意。

其實做生意的定義很簡單，在買賣之中能夠獲取利潤，便可以稱得上是在做生意。但當然，買賣股票當中並沒有人可以擔保，你一定可以賺到錢的。我有不少朋友經常買賣股票，輸錢的時間比賺錢的多。所以買賣股票也不是盲目的，需要做足投資功夫，方能從股市上賺到利潤。

如果我將買賣股票和做生意看成等同。那麼投資股票，便是投資在一間已經具有規模的公司身上。總好過自己那着一百萬元去創業，太過辛苦了。就好像投資在李澤鉅的長江基建身上，你投資一百萬元在它身上，每年可以收到的股息大約有五萬元。如果你投資一千萬元在它身上，每年收到的股息大約有$50萬元，如此類推，不是很好嗎？

如果投資在中國移動 (941)身上，每$100萬元，每年收到的股息是$6.7萬元。如果再想更加高的股息，可以考慮中國銀行 (3988)。每$100萬元，收到的股息可以到達$8.3萬元。以上這些公司，都有很好的賺錢能力，說句難聽一點，真的是開了井給你喝水，是多麼方便的喔！所以只要有恆心，將股份積少成多，每年所收取的股息便會越來越豐厚，將來變成一個隱形的小富豪，一點也不出奇。

有很多人會說，能夠收到可觀的股息，當然是很不錯的。但是如果「賺息蝕價」，到頭來也是一場空。這個說法某程度上是對的，但並非事實的全部。不如這樣說吧，如果有一個資產 (股票)，它每年能夠提供$10萬元的股息給你，不過這個資產現在是零價值，你會在乎嗎？對我來說，一點也不在乎，我只在乎這個資產是否每年能夠真的提供$10萬元買給我享用。但是如果這個資產每年所派的股息還會不斷增加的，你覺得這項資產的價值會永遠是零嗎？當然不會！原因很簡單，因為每一個投資者對回報率的要求都會有所不同。舉個例子吧，假設有三位投資者 (陳生、李生、張生)。如果他們的回報率要求分別是5%，7%，9%的話。

每年能夠提供$10萬元股息的資產，對陳先生來說，他願意出不多於$200萬元買入這項資產作為投資。至於李先生，他對這項資產會願意出不多於$143萬元買入這項資產作為投資。最後便是張先生，他要求的回報率要有9%，所以他對這項資產唔會出不多於$111萬元買入這項資產。所以總括來說，這個能夠每年產生10萬元的股息資產，它的價值範圍將會在$111萬元至$200萬元之間。

所以如果是食息一族，選擇股票便變成一個非常重要的因素。很多年長的小投資者，他們幾十年來，都是買匯豐銀行 (005)。原因很簡單，匯豐業績經常有驚喜，每年派四次息、息率又高、而且股價又有得上升。所以上一輩的投資者經常將一句說話掛在嘴邊：「買匯豐、有買貴、冇買錯!!」。很可惜，這句代表了匯豐的術語，現在行不通了！雖然現在匯豐已經開始回復派息，但所有的事情，和以往已經不太相同了。所以，長線投資，把股票放在一旁，幾十年都不翻開來看一看的習慣，相信隨着世界變化越來越快，已經行不通了。

我在香港，重手的投資了兩隻股票：長江基建 (1038)和新意網 (1686)。為何選擇嘅兩間公司作為長線投資呢？我的長線投資條件有以下：

第一，要有長期的業務增長

第二，管理層要可靠，不可以欺負小股東

第三，派息要穩定，也要有增長

第四，公司的業務會有壟斷性、策略性、和前瞻性。

第五，公司財政要穩健

以上這五項，我所選的兩間公司都能夠做到！長江基建投資超過10年，新意網投資超過5年！它們的穩定性令我放心。不過現在香港有太多變數，只看這兩間公司的內部狀況，亦都不能夠反映事實的全部。所以我要加倍努力，繼續研究它們外部的狀況。如果你現在問我，那一間公司我會比較擔心？我現在很直接的說給你知，新意網我比較擔心，因為它的業務全部都在香港。如果數據中心不能夠國際化，那便是變成內地化，這個不是我願意想見到的。

所以總結一下，買到一間公司可以提供高的派息，這並不是代表一切。因為一時的高息，並不代表可以永恆。所以我們要從不同的角度切入，去分析公司裏裏外外的因素，才決定是否應該投資在這間公司身上。至於我們的分析，起碼要放眼五年後的情景。我還是那一句，我們用勞力賺錢回來不容易，在投資方面更加要步步為營，做到穩中求勝，不是險中求勝。