不倒翁投資學 : 2022年開局不太順利～美股篇

2022年一開始，感覺上已經不太順利。所以在對上一篇文章，便起用了標題「2022年開局不太順利～中港篇」。雖然香港的經濟情況，因為政府再次起用「限聚令」，令到市面原本要迎接農曆新年的氣氛，當堂打了一個折扣。不過在股市上，突然又有迴光板照的表現。曾經試過一天，恆指升幅高達800點以上，有一點重振雄風的意味。反觀，因為對上一篇文章篇幅有限，未能夠將美股篇寫下來。留到現在，才有時間執筆寫文章。不過這樣也好，因為在這一段時間裏面，美股的跌幅，竟然越來越厲害。我自己心算了一下，納斯達克指數和道瓊斯指數，已經連續跌了四天，兩者的跌幅高達7.55%和4.58%。我所持有的大部份美國股票，已經進入虧損狀態。未虧損的股票，升幅已經不見了一大半，慘不忍睹！哈哈。接下來的問題便是，到底這個急跌勢，是剛剛開始，還是已經進入尾聲呢？

要是跌勢剛剛才開始，那我們的痛苦日子，便要繼續延長下去，能否捱得過，就要看看自己的財政實力了。至於如果這種跌勢已經進入尾聲，那我們便可以鬆一口氣。當大市回氣完畢，升浪便能夠再次展現，很多投資者 (包括我在內)，都希望是後者。但是我們要作出最壞的打算，在驚濤駭浪的股市上，要謹守着自己的信念，在風大雨大的情況下，也絕不要放棄。能夠捱過這一關，才會有更好的明天。至於這篇文章，便是要介紹幾間能夠迎着風雨繼續挺下去的國際企業。希望大家慢慢欣賞一下，然後再重新部署自己在美股的投資策略。

我在「不倒翁頻道的第418集」，便已經介紹過五間美股公司，在股市動盪的時候，應該仍然可以捱得過的。它們分別是ASML、TSMC、Microsoft、Pfizer、和Moderna。在這裏，我們再研究多一些不同範疇的美股，它們有獨特之處，應該可以捱過加息這一個浪潮。我所講的可以捱得過，並不是它們的股價能夠穩守某一個水平，而是它們的業績能夠穩定中尋求發展。我一向都相信，有一份靚的業績，便能振興股價，其他的什麼都不用說了。

洛歇馬汀Lockheed Martin (LMT)

2021年，LMT 一共生產了142架F-35戰機給予美國和它的盟友。比原先預期的生產多了三架！踏入2022年，它的生產目標維持在156架，比上一年增加了10%左右。在歐洲，再多了兩個國家 (瑞士和芬蘭) 加入了採用LMT的F-35戰機。據說芬蘭計劃購買64架F-35戰機，瑞士亦準備採購F-35A作為下一代空軍戰機。據說，LMT手頭上還有過千架F-35戰機需要生產，未來的10年，也不用太擔心生意上的問題。當然，除了F-35戰機之外，LMT還有其他不同種類的武器需要生產。最重要的是它不會受太大的外圍經濟所影響。反而國際上國與國之間的緊張關係，卻會令到它有更多的得益。例如，美國為了要防範中國和俄羅斯的軍事擴張，增加軍費在所難免，同時亦要顧及它的盟友戰略利益。所以在武器上的生產應該會多不會少。

LMT2020年全年賺了$68.33億美元，比2019多賺了9.68%。那2021年的業績又如何呢？因為在第三季的業績受到一些財務上的調動影響，全年來看，業績可能會倒退到$60億美元左右。這個倒退相信是一次性，下年應該不會再有。所以在2022年，相信其業績能夠再創高峰，所以大家投資在這間公司身上，需要有耐性，而且也不能夠期望它會有極高的盈利增長。每年有高單位數的增長已經很不錯了。最近美國股票市場不斷下滑，LMT是少數股價還能上升的，我已經在$373美元賣出了所有手上的股票。它是我喜愛的其中一隻股票，沒有了它，感覺上仍是有一點失落。這間公司的股票幫我賺到不少錢，若然將來它的股價下跌下來，在$350美元左右，我便會慢慢再次收集其股票，始終希望它是我投資組合中的一份子。

艾司摩爾ASML (ASML)

這間公司真的是全球獨有的。它的經典客戶包括了TSMC (TSM)、Samsung、和Intel (INTC)。ASML是晶片機的製造商。沒有了它，恐怕全球的經濟會倒退一半。因為現在的晶片，差不多主宰我們的一切。要生產晶片，便要靠ASML了。據說，ASML已經開始交付一款名為「NXE3600D」極紫外光光刻機 (EUV光刻機)。這款新一代的機器能夠在運作上提高18%的產能，成為TSMC和Samsung 生產三納米晶片的主要設備。而且這間公司的發展，並不會停留在生產三納米的EUV光刻機，它繼續研發向一納米的光刻機進發。那種複雜的程度，世界上相信沒有另一間企業能夠模仿的，所以這間公司所做的生意變成獨市生意，不但只安全得很，而且一定要用它的機器，別無他選。

在2020年，這間公司賺了$40.59億美元，比上一年增長39.8%。那麼2021年，這間公司的純利將會有多少呢？根據最近第四季的業績也公布了後，原則上在2021年全年能夠賺到$66億美元左右，比上一年盈利增長了62%。嘩，這樣的增長法，難道真的不值得去擁有它的股票嗎？最近它的股價從上年的12月底的$813美元，一直下滑到現在的$694美元，跌幅也有14.63%。不過它的市盈率依然比較高，仍然維持在43倍左右，但已經比較合理了。至於未來這間公司的發展，大家更加不用擔心。根據管理層所提出的啟示，未來的10年，公司的盈利，將會每年以雙位數字的增長作為基礎。因為全球對晶片的需求不斷爆炸式的上升。所以現在大家靜心的再想一想，這間公司的未來發展遠景，是否更為清晰呢？唯一的風險是，如果這間公司的設備受到恐怖襲擊，那便麻煩透了，全世界也會麻煩透了！所以有業績的支持下，它的股價應該能夠再次上升，否則它的市盈率會再下跌至一個更加合理的水平。所以在什麼角度來看，也應該要投資投資一番。

微軟Microsoft (MSFT)

Microsoft肯定是我投資組合裏面的鎮倉之寶。任何人也不能夠動搖我對它的信心。Microsoft年結在每年的六月底。2021年的盈利有$612.71億美元。比起上一年，增長了38.4%。因為這個原因，它的股價在2021年裏面，升幅驚人。由$222美元一股，一直升到年底的$336美元一股，升幅高達51%。我是一個保守的投資者，對於有這樣的升幅，我當然喜出望外，但同時亦都擔心，「天梯不可能只往上爬」，股價總有跌下來的時候。所以我在2021年尾的時候已經不斷在YouTube的頻道上叫大家要小心美股，因為美國股票市場的升幅實在太亢奮了，不是一件好事！

2022年度的業績才過了一半，上半年的業績一共賺了$369.63億美元。至於下半年的業績 (Jan 1 ~ June 30, 2022)，理論上會比上半年更加好！如果以此推論，Microsoft在2022年應該可以賺到$740億美元以上，比起上個年度，再賺賺多20%。這絕對不是一件簡單的任務，但我相信Microsoft能夠達到！我仍然非常相信Microsoft的Azure 雲端服務繼續成為公司的火車頭，但同時也害怕公司的盈利會慢慢傾向這個部份。所以最近Microsoft公布了將會動用$687億美元收購動視暴雪Activision Blizzard (ATVI)。如果一切收購順利，Microsoft將會成為全球第三大遊戲公司，僅次於騰訊 (700)和Sony。為何要動用那麼多資本去收購一間遊戲公司呢？

根據微軟的CEO Nadella描述，遊戲是所有娛樂平台當中最有活力和最有增長潛力的部份。加上Microsoft的元宇宙技術開始成熟，會令到網上遊戲更加令人耳目一新。一個出色的CEO，思想往往走在別人的前面。微軟的這位CEO即位的時候，便是天天把「雲」掛在口邊，現在看起來，他的發展理念的確沒有行錯，而且雲端的未來需求，隨着元宇宙的誕生，將會有驚人的升幅，不知大家是否認同這個說法呢？

現在Microsoft的市盈率徘徊在33倍左右。如果股價不回升，在業績的帶動下，市盈率會再降至 27倍左右，變相成為便宜的股票，難道真的不值得擁有它嗎？

C3.AI. Inc (AI)

如果疫情再這樣下去，相信有很多大企業都會受到不同程度上的影響。如果要保持盈利，不外乎兩個方法，一是加價，二是減低成本。AI這間公司主要的服務對象便是一些大型企業，例如石油公司。這些公司的生產通常都是流水式的(Flow Production)。所以只要有一部份的機械發生問題，整條生產線便會停下來。生產一停下來，損失便會非常龐大。AI這間公司提供的服務便是利用人工智能方式，監控整個生產線的運作。從而提供最有效的建議給公司。例如，AI系統會建議由公司更換一些機械零件，這樣可以防範突然的機械故障，減少停產的損失。據說安裝了Al系統之後，能有效地為企業減輕成本支出達80%。

其實Al公司的人工智能軟件，不只可以用在工業上面，在不同的商業層面上也用得着。現在它的盈利表現還是沒有賺到錢，因為它現在正在儲客。由原本只有40多個客戶，到現在已經超過100個客戶。這些客戶，有些的生意做得很大。例如Baker Hughes Company (BRK) 市值超過$236億美元、LynodellBasell Industries (LYB) 市值超過$313億美元、和Wells Fargo & Company (WFC)市值超過$2,085億美元。這些公司都是一部份業務和Al合作的。將來會有更多的合作的空間和機會，所以Al這間公司錄得盈利可能就在這一、兩年之間的事。

另外，Al也和美國國防部簽署意向書。美國國防部有機會給予超過$5 億美元的合約訂單給予AI。如果真的成事，真的尤如打入一支強心針。雖然說這間公司的前景比較秀麗，但現在的情況還是實實在在的在虧本中。最近一季的表現，營業額上升了，有$5,800萬美元，可惜每股仍然要虧損$0.23美元。這個局面如果能夠在2022年裏面扭轉過來，它的股價肯定會飛天。

它是在2020年尾上市的，上市後的股價一到衝上去$180美元一股，這個是一個不切實際的價錢。隨後，股價慢慢畫滑落，現在的股價是$25.45美元一股，跌幅相當慘重。在高位買入的投資者，肯定損失嚴重。這間公司我亦投資下去了，虧本情況亦都越嚟越嚴重！但我本着一個宗旨，人工智能將會是未來科技界的主力。所以一旦這間公司能夠錄得首次的盈利，負面情況便會陸續改善。所以我現在投資在這間公司身上，看的是兩、三年之後的情況。短期的虧本，我也無可奈何，只能夠祈求我所展望的未來沒有錯誤吧！期望最終這間公司能夠為我帶來豐厚的利潤，但願吧！