超新星: 新意網 (一)

在1997年回歸之後，香港經濟歌舞升平，地產市道暢旺，地價丶樓價同時創出新高。可惜一場亞洲金融風暴同時間亦在泰國慢慢燃點起來。呢場風波慢慢吹遍整個亞洲地區，以香港作為一個開放的金融中心，當然受到極大的衝擊，股票大跌，樓價亦大跌。燒炭的丶跳樓的自殺，比比皆是，可謂屍骸遍野。

人們一般都認為在亞洲金融風暴之後，應該要一段漫長的時間去休養生息，經濟才會好起來，但誰又是估得到，一個科網熱潮，卻俏俏地在亞洲金融風暴之後慢慢誕生。當時大家都在說什麼 dot com的股票好投資呀，什麼科網股大有前途呀等等。

在那個時候，所有投資者都瘋癲起來，例如一間科網公司並沒有什麼重要資產，只有一個網站，但其價值竟然可達數十億元，甚至數百億元的市值。結果大家在一個神志不清的情況下製造出一個科網股災。科網爆破之後，大家可能最傷的是比一粒「災星」一電訊盈科（008）一害得雞毛鴨血，卻忽略了有一顆超新星慢慢從這個科網爆破裏誕生出來，這家公司叫做新意網(8008)。

新意網是在1998年成立，並在2000年3月於香港交易所的創業板上市，當時的招股價是$10.38元一股。一共發行了2,040,501,695股，當年的市值為$211億元。現價是$3.79 （以2016年10月17日的收市價計），市值約為$89億元。市值跌了差不多60％。讀者們可能會說：「有冇搞錯？由招股價的$10.38跌至現在的$3.79，這還叫做什麼超新星？」

沒錯，新意網在科網股爆破之後，亦都要經歷過一段頗長的黑暗時代。但隨着科技的變遷和對互聯網的需求不斷上升，新意網己可慢慢走出黑暗的隧道，現在，它正向着一條康莊大道跑去。我哋這一集正是想去回顧新意網的過去，透過過去的失敗丶公司改革丶和有遠見的策略，如何將這家公司的業務慢慢變好起來，從而令到股價慢慢地升上去。

當然，股價現有的價值和當年的招股價相比，還有很遠的距離。但是大家有沒有幻想過，如果股價從現在開始一步一步的走向當年的招股價格（$10.38），那回報率將會是極為可觀的。

新意網選擇在創業板上市是有原因的。創業板提供一個上市平台比一些高風險的投資公司作為踏腳石。因為在此創業板上市的公司無需具備過往盈利記錄，更無須預測未來的盈利情況，在百無之下，在這個市場上市的公司，可謂是不折不扣的高風險股。

新意網是在年年虧損的情況下上市的，但它的母公司卻是大有來頭的大藍籌股之一新鴻基地產有限公司（0016）。新地（0016）持有74.04％新意網。有這樣的一間實力雄厚的母公司作為後盾，新意網最終都能夠轉虧為盈。而且盈利增非常可觀。但當然這些事業績並不是一朝一夕所做出來的。是經過長時間嘅重組、整合、降低成本、和開拓市場等等的行動所做出來的成就。

新意網能夠走出黑暗時期，應要從它的第一份上市業績說起。第一份新意網的全年業績報告並沒有為投資者帶來喜悅，反而是帶來一個惡夢。全年業績顯示錄得$6.3億元的虧損，是公司成立以來虧損的最嚴重的一次。見下圖。

幸好，這次的重大虧損大部份是來自終止投資的成本。而本身嘅業務方面，即營運溢利已經由虧轉盈，一共賺到$1,700萬元，算是一個好的開始。

雖然主要業務已經錄得正數盈利，但是這個好消息並沒有反映在股價上面，喺2002年的年報𥚃顯示出公司曾經在2001年7月至10月𥚃一共回購5,528,500股，總代價是$8,020,453元，平均每股回䐟價是$1.45元。由招股價的$10.38元跌至$1.45元，股價足足跌了86％。而最低回購價竟然是$0.80元，足足不見了93％的價值。在招股價買入此股的投資者，相信已經輸到欲哭無淚、生不如死的地步了。

新意網的業績隨着時間的改變而不斷進步，雖然在2003年裏公司依然錄得虧損和沒有派息，但是情況已經大為改善。在2004年的年報裡傳來好消息，公司終於錄得盈利超過$1億元，同時亦都宣布派發第一次股息，雖然每股只是少少的3仙，但這已經是一個好的開始。

如果有投資者在每股$0.8的價位上買入一股的話，2年後的2006年便是一個豐收的年份，因為董事局不單止派發原有每股的$4.5仙股息外，而且更派發超級特別股息每股$66仙，全年一共派發每股股息$70.5仙。如果你是在2年前每股用$0.8元買入的話，這次股息已經把你所有投資的90%成本拿回來。手上的股票變成零成本的股票。

好消息又點只一個，在四年後的2010年，董事局有建議派發紅股給予所有股東。每持有一股普通股，便可以收到一股紅股。

例如有一個投資者在2002年用每股$0.8元買入10萬股新意網的股票，即是投資了$80,000元。在2004年開始派息，直至到2006年的派發特別股息，一共派發了$0.78元，基本上已經把所有投資的成本拿回來。到了2010年，董事局又派發一比一的紅股，所以這位投資者在2010年以後，便持有20萬股新意網的股票。最重要的是這20萬股股票是零成本。當然，那些在一上市的時候以高價買入股份的投資者，當然還未可以拿會所有成本，但是已經可以將虧損的部份稍為收窄。

 以下是新意網歷年來的股息派發情況

年份          股息          特別股息       紅股

2000                  無                            無                    無

2001                  無                            無                    無

2002                  無                            無                    無

2003                  無                            無                    無

2004               $0.030

2005               $0.045

2006               $0.045                  $0.66

2007               $0.045

2008               $0.050

2009               $0.060

2010               $0.080                                            1 : 1

2011               $0.0662

2012               $0.0818

2013               $0.1007

2014               $0.1146

2015               $0.1225

2016               $0.126

要理解新意網的發展背景並不能在這篇文章裏完成，下一次我們會繼續探討這家公司的經營狀況和發展潛力。下一篇文章將會在2016年11月1日出版。多謝各位讀者繼續支持。