三代一起經營的新世界

最近在YouTube拍了一條片，提及過香港四大地產商之一，新世界發展(0017)。這間公司已經傳承至第三代。說真的，一間企業，能夠越做越大，由第一代，傳到第二代，再由第二代，傳至第三代，確實非常不容易。香港有幾多個家族，能夠將一盤生意，傳至第三代，仍然屹立不倒的？李嘉誠的長和系 (001 & 1113)，第三代剛剛才出來，還未成氣候，要擔大旗就更加不用說了。嘉道理家族的中電 (002)，第三代已經出了來，但只是熱身，相信離開真正上戰場，還有一段遙遠的路程。李兆基的恆基地產系 (0012)，第三代還是小孩子，未有耐可以接班。新鴻基地產 (0016)的郭氏家族，由於第二代發生家族劇變後，慢慢的令到第三代去學習接手，但仍是在初步階段，始終仍然是由第二代的三叔郭炳聯把關。恆隆地產 (101)的陳啟宗家族，同樣地慢慢放手給第三代去學習和經營，九龍倉系 (004 & 1997)的吳光正家族，雖然被踢出藍籌股行列，它的第三代在老臣子的襯托下，也是慢慢接棒了！還未看過此片的朋友們，可以在以下的連結直接入去睇，再一次多謝你們的捧場！

第667集: 新世界再創新低

只有新世界發展，第二代的鄭家純 (74歲) 退得很後，現在大部份時間都不露面了。不知是否健康出現了問題，還是喜歡享受人生，已經很少出來和傳媒見面去講解公司的未來發展大計。反而他的長子鄭志剛便成為了集團的主要發言人，獨當一面，成為集團的實際領導者。始終都是覺得新世界的第一代最有實力，最具代表性。鄭裕彤，有一段時間曾經成為香港首富。說真的，他的經營業務範圍絕不會比李嘉誠少。而且在我年青時候，「新世界」這個名稱真的是響噹噹的。以往，資本雜誌每年都會出版香港50大富豪。鄭裕彤這個名字，永遠都是前五大的。前人種樹，後人乘涼。我敢說，現在新世界所擁有的，都是由第一代的老太爺鄭裕彤打下來的江山，第二代和第三代，只是坐著乘涼。只要不把這棵大樹砍掉，相信第四代、第五代，仍然能夠享有福蔭。

每一代家族領導人都要面對當時的經濟環境，然後靠自己的能力去解決問題。鄭裕彤是在2016年逝世的。在未逝世之前，他經歷過多少風風浪浪。當然每一個風浪都沒有把他掩蓋，否則他也不會創立了周大福企業和新世界發展等超級公司出來。很多人都說現今的世界比較複雜，不能夠和當年比較，現在的困難比以往的困難，更加嚴峻。其實我不同意這樣說法，例如第二次世界大戰之後，香港百廢待興，通訊設備差，人民質素又差，要處理當時的公司業務，也不見得比今天的環境舒服。所以鄭裕彤經歷過七三年股市大冧、八三年商討香港回歸中國、八九年民運、九七年回歸及樓市爆破、二千年科網股爆破、2003年沙士爆發、2008年金融風暴等，場場都算硬仗，仍然被他一一闖過，真厲害！

至於鄭裕彤的長子鄭家純，令到老父退休之後又要重出江湖。鄭家純是經典的第二代，相信沒有捱過什麼苦，而且在80年代90年代初，正正是鄭裕彤大展鴻圖的黃金時段，這位大太子，坐在一旁，什麼都不用做，銀紙已經會從上天飄下來給他，實在令人羨慕。只要心頭不高，不好大喜功，鄭裕彤打下的江山，任他怎樣敗，也敗不完的。可惜偏偏這位大公子，在老太爺第一次退休後，就想將企業變強變大，可惜事與願違，外圍形勢不配合大公子的發展大計，令到公司債台高築，一下子不能夠收拾爛攤子，唯有再將已退休的老頭子請出山來，幫手解決問題，新世界發展才能夠安然渡過，但其實已經傷了元氣。

四大華資企業，不論是新鴻基地產、恆基地產、還是長和集團，都平穩地繼續發展。唯獨是新世界發展，業務上一直浮浮沉沉，最後淪落到要拍着二線地產商信和集團 (0083)一齊搵食。如果說新世界集團沒有實力，那是說不通的。根據最新的新世界發展資產負債表顯示，公司的總資產超過$6,000億港元，雖然總債務高達$3,000多億元，但淨資產也超過$3,000億元，試問在香港，有多少間企業能夠有超過$3,000億元的淨資產呢？相信為數不多！

一個含着銀鎖匙出世的富二代，生了下一代，這便是含着金鎖匙出世的富三代了。可能是我帶着有色眼鏡去看這些富三代 (某程度上可能是我的仇富感，哈哈)，始終覺得富三代比富二代更加不堪。鄭志剛今年42歲，讀飽詩書回來幫家族打工。正如我所說，第三代不用為錢財而憂愁，總會帶着幾分的藝術氣質來營運公司。有沒有發覺新世界發展旗下的K11系列，帶有濃厚的藝術元素，賺錢反而是其次。所以帶着藝術氣質的物業在商業上營運，似乎有點格格不入。所以我還是有一種說不出的感覺，便是新世界集團旗下的物業，不能夠以正常的商業原則去運作。或者我的說法比較含糊，我舉個例子來解釋一下我的感覺吧！新鴻基地產旗下有很多商場，例如沙田的新城市廣場，一直經營非常成功。因為管理層是用商業元素去打理商場。反之，新世界集團的鄭志剛用藝術元素去打理商場，始終總是覺得好像用錯了材料來經營。

大家還記不記得在尖沙咀的星光大道，曾經有一座巨大的建築物，叫做新世界中心。當年的星光大道，已經是旅遊熱點，很多遊客來來往往好不熱鬧，偏偏這棟新世界中心，坐落在超級黃金地段，但門庭冷清。我有一次和家人去到這座新世界中心，看見人流小貓三四隻，遊客都不願進來，我既感嘆，又覺浪費這座物業的存在性。最後這座怪物終於被拆卸重建，變成今天的K11 Musea，人流才開始改變。不過如果管理層仍然用一個藝術家的角度去營運這個新的建築物，恐怕遲早仍然會是步「新世界中心」的後塵，時間可以證明一切，走着瞧吧！

新世界發展，主要集中力量發展香港和內地市場。可惜業務極不穩定，一時可以賺很多錢，一時可以輸死你。例如最近這五年的盈利表現可以在下面見到，波動大得驚人，極不穩定，絕對不似是一間老牌的大企業。

2018年賺了：$223億元

2019年賺了：$181億元

2020年賺了：$10.96億元

2021年賺了：$11.72億元

2022年賺了：$12.50億元

怪不得它的市值也不高，只有$463億元。在所有藍籌股市值當中排名第五 (由尾數上)，比起它的舊日拍檔信和置業 (83)的$755億元市值低出了很多，說句真心話，早就應該把信和置業納入恒生指數成份股，然後把新世界發展踢出藍籌股行列。別看它現在的股價是$18.42元，其實是在2020年四股合併一股。如果將股價還原，未拆股之前每股的股價只有$4.6元左右，其實從高峰的股價跌下來很多很多。如果有一些投資者早年高位買入這間公司持有至今，恐怕身家已經輸了九成，慘了！

在香港，其實它有不少貴重物業，隨隨便便拿出來賣，也能夠賣到一個好價錢。為什麼新世界發展會如此積弱呢？管理不善肯定是一個問題。看看大圍的柏傲莊樓盤，因為建築結構有問題而要拆卸重建，損失是以十億元計。對外公布拆卸樓宇，看上去是一個很負責任的建築商，但如果你再看真一點，只有管理鬆散的公司才會出現如此可笑的情況。所以在無可奈何之下，才會拆卸重建。加上現在環境轉差，將來起好的樓盤也未必可以買到一個好價，錯失良機。據說新世界發展內部有很多皇親國戚，各據山頭，管理起上來自然不好吧！真的要學吓李嘉誠的長和系，皇親國戚甚少，所以李澤鉅做起事上來，可以手起刀落，絕不手軟，這些都是新世界發展需要學習的。

老太爺打落的江山，如果沒有出色的人才去管理，遲早都會家道中落。鄭家純一年的人工$4,600萬元，鄭志剛一年的人工$4,700萬元，鄭家成一年的人工$980萬元，鄭志恆一年人工$250萬元，鄭志雯一年人工$1,720萬元。這五位鄭氏家族一年在新世界發展拿走了超過$1.2億元的人工，上年新世界全年賺了$12.50億元，接近純利的一成，有點過分。生意和藝術不能混在一談。鄭氏家族私人大把錢，要搞藝術，隨便去搞，至於新世界發展是上市公司，要以盈利作為最終目標，要為少股東尋求最大利益。自己退出來，將人工去請一些更有商業頭腦的專才，不是更好嗎？香港政府要搶人才，看來新世界發展更加需要搶人才，否則未來發展只會是看不到盡頭的黑暗，我說的！你們信嗎？

後記

突然間想起，鄭家純第一次接手新世界集團，便搞到公司債台高築，需要請老父出來搞掂手尾。恆基地產 (0012)近年在中環連續買下兩塊貴重地皮，連建築費計，投資金額可能接近千億元。到底會否重複鄭家純的覆轍呢？不過四叔已經老了，請他出山，恐怕已經不是容易的事，他年事已高，能力也不及當年了。

最近和一位曾經在建築/工程界打滾過的朋友，坐下來談天說地，然後講起香港地產界的事項。他便說，如果可以不和長和 (001)做生意，那就最好不要做，因為李嘉誠兩父子都是麻煩友，喜歡拖數，處處為難，令到和他做生意的建築公司，非常不滿，但他們都是敢怒不敢言。以往我一直認為李嘉誠比較忠厚，做生意有手法，不至於令到他的生意拍檔如此難堪。但聽完我朋友所說的真實經歷，我要改觀了。原來兩父子都是一樣的，甚至李澤鉅做生意的處理手法更加恐怖，何謂青出於藍。中國權力最近產生了大便動，權力集中在一人身上，我現在開始為超人擔心，因為這一個人現在的實力，遠超從前，足以令超人被抄家滅族！