電能實業和長江基建的前景

 李嘉誠年事已高，退下戰場，由他的兒子李澤鉅頂上。大家還記得，李超人在退休之前，送了一份大禮物給小超人，就是以高價$402億港元，賣出了中環中心，為小超人增加不少籌碼，方便日後繼續發展。

這一役之後，香港變化實在太多了。一個疫情，搞了三年，終於在2023年初正式重新開放香港。大家都熱烈期望，雨過天青，香港的經濟將會有澎湃的增長，但事實呢？卻和預期相差甚遠。

政府的赤字嚴重起來、旅客來港數字沒有明顯增幅、加上更多的旅客是體驗旅程，並沒有預期的消費能力。再加上港人不想消費，或者到外地報復式消費，令到香港成為一個「真空城市」。消費 (consumption)差，商家自然不會投資(investment)。這兩個重要的指標不達標，香港的GDP自然不會快高長大，無奈！

記得在2023年底，我出了一條片，講述在2024年，有什麼股票值得投資！我的投資條件很簡單，只要業務不在香港，便能夠投資，所以當中我選擇了八間公司，它們分別是：東方海外 (316)、中國聯通 (762)、長江基建 (1038)、國泰

航空 (293)、大酒店 (45)、銀河娛樂 (27)、中國移動 (941)、和長實集團 (1113)。

說起長江基建，怎可能不提及電能實業呢。不知道最近大家有沒有留意這兩間公司的股價走勢。長江基建一年的高位是$47.3元，電能實業的一年高位是$46.75元。大家再看看以下這張圖，便會發覺不知不覺間，這兩間公司的股價，已經慢慢貼近全年高位，這不是一件好事嗎？

電能實業的前景
2022年全年盈利$56.49億元，每股盈利$2.65元，但派息卻高達$2.82元，比每股盈利還要高，是近年罕見的情況。2023年上半年，錄得盈利$29.59億元，比對同期，只有輕微的上升。如果下半年沒有太大問題，理論上全年仍可錄得非常輕微的增長。在這個環境不佳的情況下，可以保存盈利能力，已經不錯了！

電能實業的股價往往比他的阿媽長江基建更加紮實，原因呢？很簡單，因為他負債近乎沒有。電能實業總債務加起來大約有$72億元，手上現金有$40億元。所以淨負債只不過是區區的$32億元，相對起總資產超過$954億元來說，只有3.3%的淨負責率，看來真的是穩陣到不得了！

大家還記得在2022年三月初，突然傳出長江基建，有機會出售英國電力資產，售價高達$1500億港元。當中電能實業亦持有40%英國電力資產，賣得出的話，也值$600億元港幣，和它現在的市值$975億元來比較，英國資產已經值整間公司市值的61.5%。 電能實業擁有的資產，價值不菲，如果將來環球利率可以向下調，它所持有的資產價值便會相應提高，所以我相信，即使李澤鉅想放棄電能，也不會輕易的讓它跑了，肯定會「揸乾揸淨」才讓電能離開。

2023年已經過去了，現在正在等候出業績報告，最重要的一環便是派息，上年每股派$2.82元，今次全年派息，希望唔好減少，咁就已經達標！股息回報率來看，現在有6.2%，可以接受！最重要的是，它的資產絕大部份都在海外，只有旗下子公司港燈 (2638)在香港營運，但也不怕，始終有准許回報率保護。除非政府突然用暴力收回港燈，咁就令作別論！否則的話，電能算是穩健！

長江基建的前景
我持有長江基建超過15年 (有多無少)，曾經風光一時的它，股價升至$81元 (2016年2月)，當時的我以為自己是股神，多麼風光，手上的股票價值上升，不捨得賣出去，因為以為長江基建繼續可以用收購合併這一條方程式來振興股價。當時的情況，你覺得它的股，能衝破$100元，並不是一個夢。但是夢境仍然是夢境，最終當然沒有夢境成真。

反而是看着股價跌下一些，跌下一些，不知不覺間跌到去$60多元一股。我再按耐不住，決定將一部份股票出售，然後投入我當時喜愛的美股Microsoft (MSFT)，這次的換股行動，現在回頭一看，似乎是行對了路。因為長江基建的股價，不斷的積弱，破$60元、破$50元、甚至破$40元，你能不心慌呢？

相反看着Microsoft的股價，從當初的$180美元一股，爬升到今天的$405美元一股，一來一回相距甚遠。但我為何不捨得全面？放棄長江基建呢？一來有情意結，二來我仍然相信他它業務是穩健的，加上大部份資產都在海外，即使香港淪陷，它也肯定是其中一隻最穩當的企業。相對起其他企業把資產全部放在香港和內地，長江基建，肯定是國際化的企業，懂得分散風險，這樣的公司都不投資，還能投資什麼呢？

加上李澤鉅的操作下，上市以來，年年都加股息。雖然近呢兩年家的股息非常不起眼，但始終還有能力在差的環境下增加股息，實屬不易！長江基建有八成多的利潤都拿來派息，只要業務不要倒退太多，派息方面相信還可以堅持着！這便是我不想離棄長江基建的原因之一。

總結
現在的環球環境複雜，長江基建和電能實業，食的是外國飯，最重要是匯率要夠好！不過環球經濟方面，歐洲不好，所以歐元不振。英國經濟不好，所以英鎊積弱。加上其他貨幣都不及美元的強，令到長江基建，以港元為基礎的盈利受到衝擊，這是事實，不能夠推搪的。

但若果向好嗰方面去想，未來如果利息向下調，美元以外的貨幣有升值，對長江基建和電能實業的盈利沒有相當好的幫助。但是即使盈利可以提升，是否代表股價能夠上升呢？看來未必！因為李嘉誠的股票，看來沒有什麼人夠膽碰，費事惹來麻煩！

我未來的投資策略也很簡單，只要長江基建股價繼續向上衝，我便會繼續出貨，然後轉去買美股。美股還有很多超值而有潛質的企業值得去投資。始終作為一個小投資者，不想和風險作對！不過我也有想過，如果將來有機會離開香港，我可能會買入長江基建在美國的股票，編號是CKISY。

記住，李嘉誠家族在香港仍然有影響力，所以李澤鉅要在香港繼續經營，步步艱難，他的痛苦可能比一個正常人更加痛苦。因為正常人未必需要承受太大的政治壓力，但他不同，所以他有錢，但是未必過得比我們開心和安全！