開始展望2021

 

2020年的香港經濟，慘不忍睹。由年初一直拖拖拉拉直到現在，仍然慘況處處。11月7日晚上坐的士回家，在車上和司機閑聊，問及最近生意如何，司機大佬只說大概回覆到疫情前的六成。比我想像中都要差，我仲以為的士大佬會說，生意回復得八八九九，期望和現實還是有一點落差。

勝利永遠屬於有準備的人。現在已經是11月中了，再過多一個半月，2020年便會正式結束。我們隨着亦要為將來作出打算，為下一年作出準備，這只能說是短期策略。如何投資，變成極為重要。最近香港政府發行iBond，朋友們紛紛走去投資。據說這個iBond保證最少有兩厘回報，在把錢放在銀行完全沒有利息的情況之下，變成人人追捧的對象。

據說如果你好彩的話，有機會抽倒五手iBond，即是五萬元的投資金額，以回報率2%來計，每年大概可以收到利息$1,000大元。如果你完全沒有任何投資頭緒，手上現金不知如何處理，買下這種政府債券，雖然回報率不多，也總好過沒有。

但是如果你有投資經驗，無論在中國股市、香港股市、美國股市，都可以令你大顯身手，獲得更高的回報。我們就圍繞着這三個股市市場來說一說吧！

中國在2020年的經濟，除了第一季錄得負增長之外，第二季和第三季都錄得正回報。在全球受到疫情不同程度的影響之下，中國的經濟能夠快速回復生機，實在難得。最近我有一位大學的學生，給了一篇文章我看，內容說給日本和中國的發展路程，有所不同。其中文章提及一樣事情，我最為關注。中國雖然成為世界第二大的經濟體繫，但在科研上面的投資，絕對不算多。而且在科研上的研究，腳步不夠紮實，所以往往需要其他國家在科研上的幫忙，某程度上即是要靠別人，才能夠把科技推高一層。

所以將來中國如果要做大做強，科研上的投資 (R&D)一定要大大力的向上推。現在我們的世界已經進入了數碼年代，沒有科技的幫助，只會原地停留，不能提高生產力 (Productivity)，導致競爭力衰退，最終落後於人。所以如果2021年要投資在中國市場的話，相信也只能夠繼續向着科技股進發。但大家都要知道，股票市場那麼大，科技公司那麼多，如果選錯了股票，後果可以非常嚴重。所以如果要選擇科技股票，在中國也要選擇一些穩穩陣陣的來投資。我對中國股票市場認識不深，其實也不知道有什麼科技股可以投資，不過相信中國晶片界的龍頭大佬中芯國際 (981)，應該比較有睇頭，起碼中央政府會大大力的幫助這間公司去研發更先進的晶片出來。當然，以現在中芯國際的實力，肯定是遠遠落後於台灣的台積電（TSM)，但一時的落後，並不代表永遠的落後，所以只要有人才、有錢財、有毅力、肯努力，做出來的成績，理論上也不應該會太差的。

我一直都忽略了中國兩大龍頭科技股，騰訊 (700)和阿里巴巴(9988)。這兩間公司的股價，其實已經切切實實反映了中國的確是一個大市場，動力十足。但是這個動力會隨着中國的經濟發展而變動。第一個問題，2021年中國的內部經濟會好嗎？亦即是我們所說的內循環會好嗎？內循環主要是靠本地消費(Consumption)來支撐大局，我經常都有一個懷疑論，中國內地的消費能否真的能夠撐起整個中國的經濟增長嗎？

過往亦有提及過，其實中國的出口部份 (Exports)相當重要，出口越多，賺取外匯 (美元)外匯越多，外匯越多，越有能力對外作出收購，或者買入一些生產商需要用的天然資源，令到中國有更好的發展。最近從報紙雜誌中得到中國出口/入口的消息。中國的出口依然有增長，但中國的人口 (Imports) 卻有所倒退。所以形成中國的淨出口 (Net exports) 有所增加，理論上應該是一件好事。不過看真一點，中國的入口減少了，也證明了中國人的收入也有所減少，買外國的貨品亦相對減少了。這一點雖然現在不太明顯，但長遠來看，將會是一個警號，中國人的普遍收入已經逐步減少了。

至於香港，GDP的增長好明顯地沒有中國那麼強勁，今年的第二季和第三季經濟都是負增長，只不過第三季的負增長沒有第二季那麼恐怖，但是香港依然被失業率 (Unemployment rate) 高企所影響，原因是香港政府的補就業計劃不會再延續下去，在生意仍然慘淡的情況之下，很多企業都會選擇繼續裁員，所以會令到失業率進一步推高。如果沒有估計錯誤，香港的失業率將會升至7%以上。在那麼多人失業的情況之下，理論上市民的消費能力會變得更加審慎，所以只能預期銷售情況只會低迷，而且這個情況將會延續至2021年，甚至更遠的將來。

其實這個疫情，也幫助了我屋企，節省了很多家庭醫療上的支出。記得過往，自己每一年總要去家庭醫生那裏光顧一兩次，原因不外乎傷風感冒。一家四口，一個人患病，很快便會傳染給其他家庭成員，所以去看家庭醫生，是一個連着一個，每年的醫療費用也不少，説少也要5,000多元。現在好了，天天出街戴口罩，用酒精洗手液，衛生意識強了，竟然一家人，差不多整整一年裏面，完全沒有病過，為這個家省下不少醫療費用，也令到自己一家人，身體健康，不是很好嗎？我相信這個情況不單止發生在我一家人身上，很多和我一樣的家庭都應該有同樣的情況發生。如果由此推斷，很多高收入人士，例如這些家庭醫生，相信收入亦都會相應地減少了。不知道會否影響他們的日常生活呢？他們的消費模式會否因為收入減少而減少呢？最容易睇的便是即將來臨的聖誕節，如果這個聖誕節人們願意花錢，希望令到零售業務會好一點，這樣能夠慢慢推動經濟繼續看好。

當然，我們香港現在是一個多事之秋的地方，外圍環境因素影響香港深遠。第一，現在沒有了內地客，零售業務的慘況，只要你行出街看一看，便知道了。加上歐洲很多國家現在再一次封城封國，要它們的經濟盡快恢復過來，談何容易？很多專家都估計，沒有3、5年時間，歐洲地區的經濟是好不起來的！

香港的商舖已經進入冰河時期。下一個要受災的，便是商廈。疫情令到世界各地的經營環境，有所改變。最明顯的便是「在家工作」。以前覺得在家工作可能只是一些個體戶才能夠做到，原來現在很多企業都能夠讓員工在家裏工作了。大前提是要互聯網基建發達，這樣便沒有困難了。如果這個在家工作的模式越來越多大企業能夠接受，這些企業要租用的地方便可以大大減少了，不單止在租金上能夠減少，其他的營運成本亦能夠相應遞減。在經濟不景的情況之下，也只能夠用這個方法去降低成本，繼續生存下去。

就是以上這個原因，所以開始感覺到中環的甲級寫字樓，租金壓力只會越來越大。租金少了，投資商廈的回報率自然亦都減少了，甲級商業大廈的市值會高嗎？相信不會了！在香港那一間企業擁有最多甲級商業大廈呢？是不是中環大地主置地呢？不管怎樣也好，如果對商業大廈的需求大大減少了，香港的地產市道，就會慢慢變差了。

不單止香港的商廈前景比較悲觀，甚至是住宅市場亦都可能慢慢有問題。有很多人可能會反駁的說，現在剛剛推出來的幾個樓盤，大排長龍，一Q清袋，而且中原地產指數節節上升，住宅市道還有問題嗎？香港是否仍然是一個國際的金融中心嗎？我當然希望它仍然是！但隨着香港的政治氣氛變差了之後，陸陸續續有外國企業會撤出香港。它們的撤出，令到它們的行政人員也不用在香港租用住宅地方，慢慢市道便會變差了。

早幾日和朋友說笑的說，中國威脅住在香港30多萬擁有加拿大籍的人的安全，到底會有多少人會選擇離開香港呢？如果假設有五萬加拿大籍的人選擇離開香港，對香港的住宅市道肯定帶來反面影響。就我個人來説，香港有一批比較有經濟能力的中學生，他們的家長已經陸陸續續安排孩子們往外地升學，英國暫時是一個主要的地方。學生跑了，當然對我的收入也會產生影響。所以我的未來日子也只能夠走一步，看一步。總括而言，看不到的未來！

香港的股票市場，原則上已經不會再屬於香港企業了。剩下來的英資企業，匯豐 (005)、中電 (002)、渣打(2888)、太古(19)、怡和，很可能在中國和英國關係變差之下，要困難地在香港繼續生存下去，分分鐘在無可奈何之下，要撤出香港，所以這些股票不建議買入。至於華資公司，只能夠默默的繼續經營，希望遲一些才俾人趕走吧！但我都很肯定，華資企業的運程在香港都走到差不多盡頭了。所以不單止李嘉誠的企業很難在香港繼續經營下去，其他的華資企業也不容易。甚至有一些本地的香港名門望族，也會慢慢將資金撤離，始終有錢人怕死，更怕他們的財富會一夜之間化為烏有，所以財富放在一個安全嘅地方，才是上策。

如果你要我勉強說出什麼行業在香港值得投資，我想來想去也只有電訊行業比較穩陣，因為流動通訊已經成為我們生活上的必需品，不可能沒有的。所以我會看好香港電訊 (6823)，其他的還有香港電視 (1137) 和新意網 (1686) 這些都比較穩當的業務。其他行業相信都會受到科技所帶來的衝擊，小碰為佳。總之一句講晒，要在2021年在港股投資，要買一些和民生很有關係，必需品的業務的企業。

至於美股方面，我的投資系列裏面擁有的股票都非常有實力，包括了Apple (AAPL)、Microsoft (MSFT)、Google (GOOG)、Intel (INTC)、Pfizer (PFE)、Lockheed Martin (LMT)、IBM (IBM)、Tesla (TSLA) 、Oracle (ORCL)、台積電 (TSM)。這10間公司我不需要同時擁有，只要擁有幾隻已經很滿足了。當然我最喜愛的便是Microsoft。如果你要我說出一個理由為何那麼喜歡Microsoft，我只能夠講因為我喜愛它穩定的收入和盈利。而且這間公司仍然繼續不斷發展，所以雖然它已經是一隻比較成熟的科技股，但依然有力繼續向前衝。

我現在買入了Microsoft，看的不是現在的賺錢能力，而是希望可以考驗自己的眼光。到底自己的投資眼光是否準確呢？據說現在的芯片已經研發到三納米的水平。要再突破，似乎相當困難。所以需要靠另一種新技術來衝破這個樽頸位。其實當所有普通人都不知道什麼叫做量子電腦的時候，Microsoft、IBM、Google已經不斷在這個範疇裏面加以研究。我對科技充滿着憧憬，也期望着量子電腦的來臨。到時科技界又會有一場驚天動地的改變。那一間企業會在這個改變之下消失，那一間企業會在這個改變之下壯大，真的非常考眼光的。我認為Microsoft公司有資源、有人才、也有理想。即使創辦人Bill Gates 退下火線，新一代的領導層依然能夠繼續向前進發，所以我投下神聖的一票，用自己的財富去賭一賭它的未來。

這樣的賭注，有風險嗎？是有的，因為我年紀已經不輕了，這一鋪，可能是我退休前的最後一鋪。不成功、便成仁。哈哈！至於以上其他的美國股票，我都覺得前途很好。當然，如果真的投資起來，要小心逐隻去研究一下。因為現在世界變幻得很快，以為可以長久一點，但是一個消息，便能夠把所有嘢改變了。

所以我還是覺得無論在什麼地方投資股票，沿用股神巴菲特買下股票便持有幾十年不變的投資策略，可能已經不成了。定期的檢查自己手上持有的股票有沒有變質，這個才是最重要。當然，財富也是慢慢累積的。如果你的財富是在很短的時間便能累積很多，你便要小心一些，因為這些快來的財富，可能很快也會溜走。大家要緊記不要貪心，見好即收，上策也！