香港需要「真恆指」!

 

今天是2025年9月14日，星期日。點解我要咁強調呢個日子呢？除了是我執筆開始再寫文章之外，還想大家做一個見證！大家都知道現在的恒生指數，並不能反映香港的真實經濟狀況。點解？因為它的成份股大部份都是來自內地的。所以這些內地企業股價變動，和它們的盈利能力好與壞，基本上和香港的實際經濟活動沒有太大直接關係。但就會影響恒生指數的波動。從2025年初，恆指由不到20,000點，推進到現在的26,000多點，升幅大大超出我們的想像。雖然恆指升得好，但我們香港的市況仍然疲弱，每天打開報紙，不是這間公司執笠，便是那間公司倒閉，經濟毫無氣息！

恒生指數成份股，有88隻！以今天 (9月14日)來說，大家估吓，這88隻成份股，加起來總值多少錢？或者我給予大家一個選擇吧！在美國上市的nVidia (NVDA)以美元計，市值是$43,210.3億元。以標準牌價換作港元，其市值大約是$337,040億港元。現在，再問多一次，大家估一估，這88隻恒生指數成份股總值加起來，會否大過nVidia的市值呢？

答案現在揭曉，恒生指數成份股總市值加起來，大約是港幣$326,767億港元，俾nVidia還少了港幣$10,273億港元。這到底是一個什麼的概念？ 即是說，一間美國企業nVidia市值，已經超過了香港恒生指數成份股的總市值。這樣誇張嗎？

在這88隻成份估當中，我數得出屬於本地公司的，極其量只有19間。它們加起來的總市值，只有$51,561.29億港元，只佔整個恒生指數的15.78%。既然香港本地的公司，佔恒生指數成份股那麼小的比例，怎能夠反映出香港的現實狀況呢？所以有一些高官說，我們香港的經濟不是很好嗎？ 現在每日的股市的成交金額那麼高，又有那麼多間企業排着隊來香港上市，香港經濟那裏有問題？但真的是這樣嗎？

我認為，如果要切切實實的去反映香港的真實指數，應該要重新建立一個「真恆指」 (Real HSI)才能切實的反映香港的狀況。我將這19間本地企業資料放在這裏給大家參考。我的做法很簡單，以$10億元為一點。這19間本地企業加起來的市值是$51,561.29億元，所以「真恆指」的始創數字是5,156.13點。

現在香港股市一片大好，我們就看看，到了今年年底，恒生指數到底會去到什麼水平？以與此同時，我們再比較一下，「真恆指」又會去到什麼水平？如果「真恆指」的升幅不及恆指，這足以證明，本地的企業被邊緣化，根本不足以左右恒生指數。要是這樣，恒生指數的升和跌，其實根本和香港經濟沒有太直接的關係！

大家是否難以接受恒生指數不代表香港的經濟嗎？請不要難過，時間的推移，環境的變動，很多東西，都不會和以前一樣。要學懂接受。其實我仍然相信香港的企業，擁有超凡的能力，他們見慣風雨，懂得風險管理，所以在很多的金融風暴當中，最終都能夠大步檻過！

以後我會不定時的報告一下「真恆指」的最新狀況。等大家可以知道我們香港的經濟真正的走勢。例如最近，美國減息周期即將展開，香港現在的環境，減息自然最好。香港與地產起家，息口太高，地產發展商好難出貨。藉着今次的減息，希望可以推動「真恆指」向上，讓我們這些老香港人，得到一些安慰。

很多投資者，以前在恆指30,000點以上買入港股，最終輸得很慘。他們懷着一個期望，就是如果恒生指數再次衝破30,000點，他們的股票理論上就可以「返家鄉」。但事實如此嗎？根據我的觀看，即使今次恒生指數再升破30,000點，以前買落的港股，也未必能夠返回家鄉，因為現在的恒生指數成份股，成份已經不太一樣，所以大家要有一個心理準備，某些股票，即使恒生指數再升得高，也很難回到當年的價位。

我們投資的道路上，與時並進，環境變了，投資策略也要跟着改變！至於怎樣改變才能夠不落後於人呢？咁就要看看你自己有多少能力了！我五六年前，開始進軍美股，所以避過香港這一劫！保得住自己的財富！但是現在，美國股票高得有點脫離現實，我又要開始與時並進，重新計劃一下自己的投資組合，找一個安全點！今天 (9月16日)，Google的總市值衝破了三萬億美元大關，成為繼Nvidia, Microsoft, Apple之後，第四間成為市值超過三萬億美元的超級大企業。不恐怖嗎？

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這篇文章放在「不倒翁經濟資訊」裏面

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