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2025年上半年完結後，各大企業陸陸續續公布業績！打響頭炮的，是恆隆地產 (101)，業績穩步倒退。其管理曾說，借貸高峰奇已過，未來的債務比率會慢慢減少，這是一個好消息，但現有業務，即時旗下的中國商場，未來日子能夠做得好業務嗎？我真的在懷疑。然後還有九龍倉置業 (1997)，公布業績，同樣地中港兩邊，都因為經濟低迷，倒退了！這些結果，都在預料當中，只是問題有多嚴重而已！
李嘉誠退休多年，退休前送了一份小禮物給李澤鉅，就是出售了中環中心，比多幾百億李澤鉅砸袋。小超人以為有好日子過，但其實有苦自己知，李嘉誠和中央關係緊張，現在要由李澤鉅去周旋，他有這個能力嗎？管理一間公司，我相信李澤鉅勝任有餘，但講到政治問題，很難說了！以前李澤鉅還當選了什麼政協，現在呢？被炒魷魚了。跟住降級去做李家超的經濟顧問，最後呢？又係俾人炒魷魚。掌舵了長和 (001)及長實 (1113)系的李澤鉅，竟然去到如斯田地，和中、港政府關係好嗎？大家也可以想像得到。
由年初開始講起的出售碼頭業務，一直拉鋸。但商人始終不敵政治壓力。中央政府說得很清楚，沒有他們首肯，李澤鉅唔使旨意出售價值$1,500億港元的碼頭資產！李嘉誠年事已高，最樂觀的去想，最多亦能夠陪伴李澤鉅多幾年。萬一超人走了，李澤鉅再沒有靠山了。想到這一點，就諗起李澤鉅幾年前所講的「輕資產」，目的是為了盡快脫離和中國政府的瓜葛，能跑的，盡量向外跑。因為現在看起來，李澤鉅想回頭去親中國，已經不成了！只能夠買一張「單程票」，繼續向海外衝衝衝！
剛剛結束了的長和、長實業績公布會。市場上很多人都表示對業績失望。但對我來說，我覺得已經很不錯了。不過有一段小插曲，通常在業績公布後，李澤鉅通常都會出席「分析員會議」，詳盡的和大行分析員分享更多數據、和未來發展方向。希望大行聽完之後，對整間企業更有信心，有助推高股價。不過今年小超人突然間缺席，外間覺得好詫異，亦覺得很詭異，到底小超人發生了什麼事呢？為什麼不出來和大行分析員會談呢？
我個人認為，如果李澤鉅出席分析員會議，在所難免會被問及敏感議題。在費事講多錯多的情況下，索性不出席會議，盡量低調。其實出席這些會議，都係希望用宏觀角度，為香港、為中國、為環球作出合理推斷。但既然中央和港府都不信任他，咁李澤鉅倒不如慳返啖氣，講少句！反正蝕底嘅唔會係佢！還記得以前，李澤鉅講過兩句說話。第一句「香港千祈千祈千祈唔好失去國際金融中心地位」。第二句「我不感到香港市場太差」。
李澤鉅講呢兩句說話，是衷心的？是敷衍的？還是講相反方向呢？大家要好好去領會一下了。
碼頭業務出售的進展
現在的碼頭業務出售，仍然有進展，因為已經邀請了中方 (中遠航運)加入收購行列。其實對李澤鉅來說，賣給什麼人都是一樣，反正一手交貨，一手交錢，就是這樣了！不過今次這一單買賣，如果沒有中方加入，就肯定賣不成，$1,500的巨額資金，便會化為烏有，也會影響他的輕資產策略！
其他資產的分拆進展
3UK和Vodafone 合併已經完成了，長和佔了新公司的49%，如果價錢靚，可以在三年之後出售其股份給予Vodafone 或其他潛在買家。正因為這次的合併，令到長和上半年業績，倒退了近92%，只是賺了$8.52億元。業務咁醜怪，其實也沒有什麼大問題，反正從這一次的合併中，其實長和是拿回了近$140億港元！幫助到現金流！而且業績醜怪，費事咁突出，也有好處，免得樹大招風！
但如果將來這49%可以出售，肯定又會是一個天文數字，對長和未來盈利，肯定有一次性的幫助。還有沒有其他分拆目標？有的是。例如，長和還可以分拆歐洲電訊業務上市，據說價值也可達$1,500億港元。另外還有零售業務的屈臣氏，也可以在未來準備分拆，價值同樣$1,500億港元左右。只要歐洲電訊業務和零售業務都能成為「輕資產」，長和便能夠輕輕鬆鬆的離開香港，和香港說一句「後會無期」。問題是，出售資產，有那麼容易嗎？中國方面，會不會繼續阻止李澤鉅撤資呢？零售業務的屈臣氏，應該唔會影響到中國的利益吧！但是歐洲的電訊業務呢？ 會不會好像碼頭業務一樣，同樣有戰略價值，需要國家首肯，才能出售呢？ 諗起都頭痛！
長江基建成為長和最值錢的資產
雖然長和理論上可以分拆歐洲電訊業務和零售業務！但若果講資產豐富，長江基建肯定是首選！長建 業務，大部份資產都在海外，其中最值錢的資產應該是在英國。記得幾年前，長江基建原本可以以$1,500億港元出售英國電網UKPN，但到交易前最後一刻，據說李澤鉅竟然反口，要高啲價錢，否則不會出售。最後呢？出售拉到了，有點見財化水的感覺。
但因為UKPN業務做得不錯，說不定未來有更加多的潛在買家，肯以更高的價錢，爭奪這項資產！到時長江基建便發達了，想起來很理想吧！實在些，長江基建最近出售了UK Rails, 現在真正價值幾多，還沒有明確的答案。早排傳說中估值近$400億港元，最近又話值$285億港元，到底邊句真？ 要等到收到錢之後，才能確定。不過2025年，如果有呢一筆出售資產入帳，長江基建，業績一定不會差，希望可以派下特別股息比股東，大家一齊開心呀嘛！
總結
「創業難，守業更難」，現在才明白這句說話的真正道理。因為創業是在一個時代，守業是在另一個時代。時代不同，遊戲規則也不同，人情世故也不同，即使你不是一個敗家仔，但面對一些從未面對過的困難，能夠守到業，基本上已經很不錯了！所以現在李澤鉅所面對的問題，可以大到令他患上抑鬱病！你可能會問，李澤鉅咁有錢，會唔會因為咁樣而患上 抑鬱病呢？我的回答是，唔通李澤鉅患上抑鬱病話你知咩！所有的事情，只有李澤鉅最清楚，只有李嘉誠最清楚，他們「可以」說給別人知嗎？看來是不可以的。
回想起以前，三父子可以和江澤民在香港吃早餐，搭通天地線，財源滾滾來！當江主席卸任，胡主席上台，李氏家族的天空，已經變了！有兩個說法。第一，可能大、小超人低估了變化的程度，所以撤退當中，步伐比較緩慢。第二，江主席和胡主席都勸喻李超人，即使他們卸任，李超人也不得全面撤資！無論如何，現在的長和、長實依然存在，總算李澤鉅「暫時」守到業。所以他現在只能夠盡量買一張單程票，繼續向海外進軍，保衛家業。
這篇文章放在「長和系列」裏面!
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